农林牧渔板块跑赢大盘 政策红利加码土地流转

何丹

自本轮大盘上涨以来，农林牧渔板块涨幅一直跑赢大盘，主要原因一方面是由于重组并购的预期造成市场对于小盘股的炒作，而农林牧渔板块大多数公司都是小市值，30亿以下市值的公司占所有上市公司的一半，受到市场热炒；同时板块在基本面上也有支撑，养殖业、种业、水产业先后去库存完毕，猪价平稳上涨带动农产品价格启动新一轮的牛市，近期国内自然灾害不断，先是河南玉米大旱，再是浙江水稻虫灾，还有西南蔬菜洪涝，都将进一步推高农产品价格。

近期，因十八届四中全会的临近，土地改革新政推出预期增强，土地资源类及农服类企业受益，而于此相应的土地流转板块在上周也受益颇丰。畜禽养殖方面，猪肉和毛鸡价格轻微下滑，但能繁母猪存栏继续下滑，畜禽养殖板二级市场板块碎步前行。

农林牧渔板块涨幅超越大盘

从7月22日大盘升温以来，农林牧渔板块每周的涨幅均胜过沪深300和全部A股的涨幅。根据万德数据显示（如图一），从7月22日截止至报告期，农林牧渔板块板块累计平均涨跌幅为21.71%排在申万以及子行业第11位，沪深300上涨13.89%，A股整体涨幅为21.05%。值得注意的是，农林牧渔板块是从7月22日到现在保持着每周完胜A股市场的记录。截止到9月22日，农林牧渔板块整体市盈率在70.08倍排申万一级子行业第2位，相较于去年60.74倍的算术平均市盈率而言，农林牧渔板块市盈率上涨15.4%。再看全部A股的整体市盈率为13.19倍，农林牧渔板块相对大盘的估值溢价率达到431.3%。所以说农林牧渔板块的整体估值，可以说在今年已经达到了一个非常高值。

畜禽养殖上涨趋势不变

从农林牧渔子板块来看，数据显示，上周畜禽养殖业在板块里涨幅居前，上涨了5.89个百分点，而沪深300下跌0.17个百分点，全部A股上涨0.81个百分点。本轮大盘上涨开始以来，畜禽养殖业上涨21.67%，沪深300和全部A股分别上涨13.89%、21.05%，站在大盘之上。

尽管资料显示，截止到9月19日，生猪价格14.5元/公斤，较上周下降0.05元/公斤，猪仔价格20.05元/公斤，同样较上周下降0.05元/公斤。肉鸡和鸡苗价格分别下降0.2元/公斤和0.42元元/公斤，活鸡和白鸡价格分别上涨0.19元/公斤和0.17元/公斤。

但是今年生猪价格自从在5月3日从10.88元/公斤直接飙至到5月10日的13.54元/公斤以来，生猪价格基本保持平稳上升节奏，到8月迈步到14元/公斤以上的新台阶。同时，8月全国能繁母猪存栏量如期下降，6月以来生猪屠宰量下跌，因而，畜禽养殖子板块依旧得到各大机构认可。而上周畜禽养殖子版块在大盘表现相对疲弱的状况下，仍旧拉出了5.89个百分点的上涨力度或许就是一个被认可的证明。

另外，延续畜禽肉价格周期波动方向一致的逻辑：只要判断好猪价走势，鸡价方向也会相应明确的。加上今年上半年全国祖代鸡引种量同比大降逾60%，全年祖代鸡引种量很大可能锐减48%，祖代鸡供应量减少会带来14个月之后商品鸡的出栏量减少，因此，鸡肉价格的上涨趋势变化很大程度来说不会改变。

土地流转概念表现抢眼

在农林牧渔板块上涨趋势喜人的势态下，受政策面消息利好的土地流转概念方面也表现抢眼。目前正逢十八届四中全会的即将召开，预示着农垦系统的改革将进一步推进。另一方面，7月以来，由国务院研究室、农业部、财政部等中央机构组成的“农垦改革发展重大问题调研组”奔赴全国各地垦区调研，进一步推进农垦体制改革。而由国务院研究室带头、农业部牵头、中央农办等有关部门参与，直接达到垦区的相关推进工作步调也就成为了护佑土地流转相关概念股稳步向前的基本保证。

二级市场上，土地流转相关概念的股票在9月以来的3个周均有不俗表现，从图一上可以看出：9月第一周上涨5.41%，和大盘步调保持一致；第二周上涨8.9%，以绝对优势完胜A股市场2.7%的涨幅；上周土地流转概念股上涨2.73%，同样强于大盘0.81个百分点的上涨。

资金净流入量方面，流入量居前三的公司是亚盛集团（600108）、辉隆股（002556）、罗顿发展（600209），资金净流入量分别为3.56亿元、1.51亿元、0.83亿元。而像福成五丰（600965）这样的“新贵”股票，其资金净流入量仅是0.61亿元，福建金森（002679）资金净流入量为-0.38亿元。不过，上周市场上土地流转概念方面的金额流入率正负参半，因此在土地流转概念板块大幅上涨的同时，应该也有一定的震荡调整需求。