成长类股票配置机会到来

杨阳

A股在经历了前期“亢奋”之后，近期走势缓和许多，有时候盘中还出现大幅跳水，这让投资者担心是否新一轮下跌会开始。我们的结论是，调整的空间和幅度将有限，虽然目前看来经济短期低迷，但进一步下行空间有限，市场也不会因此导致新一轮大幅趋势下行。我们做出了“行情未完结”的判断。

从今年年初以来各板块走势来看，申银万国行业均取得正收益，其中计算机、国防军工和汽车板块分别以58.83%、51.21%和47.25%的涨幅成为所有板块中涨幅最高的；另一方面，银行、非银金融和采掘板块涨幅排在最后几名（见表）。

在接下来的行情中，这种分化的局面或将继续存在。周期性行业全局性的趋势性机会已经步入尾声，消费、成长类行业配置机会或许已经到来。

国企改革股受关注

与前三季度自上而下的重择时不同，目前的市场环境中自下而上的行业与个股分析更显重要。

记者综合了多家券商研究机构的观点发现，未来可能更多的仍将是结构性的机会。分析师们比较看好国企改革等政策推动的主题性投资机会，以及受益于供给端收缩后的价格上涨、国家对于传统行业的并购重组机会。

国企改革是未来A股行情的重要驱动力和主战场之一。国企改革的核心方向是整体上市。通过上市，有利于国有企业治理机制的完善与经营管理的透明化。近日国资委人士对外表态称，混合所有制是改革的大方向，而实现央企集团的整体上市则是最终目的。根据分类改革的要求，竞争性企业可率先实现集团整体上市，垄断性企业如中石油、中石化等则在未来将管道等核心业务剥离后再整体上市。

在国企改革预期的驱动下，军工、科研院所以及大国企集团的投资机遇显著。据了解，军工院所改革进程有望加快，其纲领性文件——军工科研院所改制细则将于10月出台，之后将进行分类改革和试点，中航工业集团、兵器集团将率先试点改革。由于军工科研院所云集了最核心的军工资产，改革后的资产注入对相关非核心军工资产的军工上市公司，将带来巨大的投资机会。

把握政策驱动主题机会

除国企改革概念股酝酿着绝佳的投资机会外，一些目前获得产业支持、行业迎来高速发展的行业也存在投资机会。

美国苹果公司于日前发布了新品，一时之间引得果粉出现抢购热潮。据悉，苹果已与美国运通、维萨和万事达等主要供应商签署协议，并与一些金融机构部签署协议，降低NFC交易费用。据了解，苹果将在国内加快与银联的合作，由于苹果公司的引领作用，预计国内其他消费电子公司将跟进，将加快国内移动支付产业的发展成熟。NFC、指纹识别在消费电子中的应用，预计将获得快速放量。根据方正证券预计，移动支付主题个股可重点关注新大陆、国民技术、证通电子、东信和平、恒宝股份、硕贝德、晶方科技、天喻信息、顺络电子等。此外，苹果新产品全面升级屏幕尺寸，由于当前大屏幕潮流基本形成，预计大屏幕手机的换机空间较大。投资者可积极关注歌尔声学、立讯精密、金龙机电、欣旺达、伊顿电子等。

此外，工信部力推高温金属材料、碳纤维、稀土等新材料发展，高端制造业的发展对于新材料的进口替代较为迫切，可积极关注方大炭素、博云新材、烯碳新材、中材科技、云海金属、宜安科技、钢研高纳、抚顺特钢、中原特钢、安泰科技等。

有分析人士认为，投资者还可以重点关注业绩持续改善的通信设备制造、风电、半导体、园区开发板块；逐步从底部走出业绩开始改善的食品饮料、机械、农林牧渔板块；前期市场表现较弱，但是业绩基本稳定的医药白马股以及业绩增长稳健的医疗器械、服务与中药饮片细分子行业。