余额宝对商业银行的影响与启示

刘茜

自2013年6月13日，余额宝上线以来，引起全国大范围的关注，成为最受中国普通老百姓欢迎的理财手段。至今，余额宝的用户数量正式突破1亿，规模逼近6000亿，成为国内最大的货币基金。余额宝的风靡给商业银行带来一定冲击，商业银行应适当反思，积极采取应对措施。

一、文献综述

多数研究者认为“余额宝”作为一种新型的理财产品，在我国金融行业引起轩然大波，对我国的金融业特别是传统的商业银行业务造成一定的影响。其中：在“‘余额宝又一次‘改变了商业银行”[1]一文中提到，余额宝是互联网金融的先例，随着更多基金公司的效仿，很可能对商业银行的基金代销业务产生一定影响；“浅析‘余额宝对我国金融行业的影响”[2]文中借鉴上世纪60年代末到90年代美国的经验，由于美国基金市场的竞争，美国商业银行活期存款占比由60%下降到了10%，从长远角度分析了以“余额宝”为代表的互联网货币基金对商业银行活期存款的影响；“‘余额宝业务发展趋势、影响及政策建议”[3]一文指出“余额宝”在金融市场引入竞争，降低商业银行的垄断地位，同时，在一定程度上缓解中小企业融资难的问题。

然而也有研究者认为余额宝的产生对商业的影响是有限的、暂时的。“分析‘余额宝的发展模式对银行金融的冲击”[4]该文认为余额宝这类新型理财产品的出现对银行并不会造成太大的客户流动，因为余额宝这类新型产品更多的被投资能力偏低的年轻投资者所接受，而资产能力相对偏高的年长的投资客户由于长期的投资习惯更倾向于传统的商业银行；“余额宝的风险及防范研究”[5]指出支付宝公司在对余额宝进行宣传时着重强调收益而忽略风险，部分风险厌恶者在了解到余额宝的风险后悔将资金转出到资金安全有保障收益稳定的银行账户中；“传统金融与互联网金融的发展路径探讨——基于余额宝影响视角分析”[6]提到，到目前为止，支付宝未获得基金销售牌照，阿里巴巴一直打着政策的擦边球，所以余额宝以后的发展存在隐患。

余额宝产生是互联网与金融结合的成功范例，商业银行应积极应对互联网金融的机遇与挑战。

二、简介余额宝

余额宝是支付宝打造的余额增值服务。实名认证的支付宝用户将资金转入余额宝即是购买了由天弘基金提供的增利宝货币基金，与此同时，余额宝内的资金还可随时转出，用于购买或支付。

图1.1 余额宝资金流动图

1、 余额宝的基本操作——转入与转出

转入门槛低，方便快捷。在工作日（T日）15时之前转入，转入余额宝的资金将在第二个工作日（T+1）日有基金公司确认份额，而在工作日15时之后转入的资金将会顺延一个工作日即T+2日确认。同时，增利宝对已确认的份额开始计算收益，并将客户所得收益计入客户的余额宝账户。

在交易门槛方面，转入余额宝的单笔金额最低为1元，不设上限，这无疑为广大的缺乏足够资金的民众提供了良好的理财机会。下图是我国商业银行推出的年化收益率与余额宝接近的理财产品的投资门槛。

表1.1 余额宝与其他理财产品起投金额比较

上表选取了农业银行、交通银行代表国有银行，光大银行代表股份制银行，徽商银行代表地方性银行。 从上表的对比可以看出，商业银行推行的理财产品较之余额宝的起投金额明显偏高，这无疑阻碍了中小投资者的进入。

余额宝支持随时赎回。客户在余额宝的资金可支持转入支付宝进行网上支付，也可以转至银行卡，多角度满足客户的需要。电脑端和无线端客户转至支付宝单笔限制五万元，单日限制五万元，单月二十万元。一个账户一天最多可操作3次转出至银行卡。限额如下：①、转出到储蓄卡快捷：单笔/日累计100万元；②、转出到普通提现卡：单笔单日15万元；③、实时提现的额度：中信（柜台签约：最高1万元/笔/日；个人网银签约：最高5000元/笔/日（文件证书）、1万元/笔/日（移动证书）；个人网银无证书用户发起签约：最高200元/笔/日）、光大（最高5000元/笔/日）、平安（最高5000元/笔/日）、招行（最高5万元/笔/日）。且均支持实时到账和2小时到账。转出的资金当天起没有收益。

2、余额宝的风险与收益

资金安全有保障。随着电子商务的发展，人们最担心的莫过于资金安全的问题。余额宝用户使用手机号码注册，且随着智能手机的发展，余额宝手机客户端也应运而生，一方面方便广大用户操作，另一方面也增加了余额宝资金丢失的风险。余额宝采用三重密码保护的方法，首先，在进入客户端时需输入客户设置的手势密码，第二，还需输入不同的登录密码与支付密码。同时，为了广大用户消除顾虑，余额宝提供了会员保障服务，资金被盗72小时内全额赔付。 资金安全确有保障。

余额宝的收益。客户转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，15时之后转入的资金将顺延一个工作日确认份额，双休日以及国家法定工作日不对份额进行确认。天弘基金工资对已确认的份额开始计算收益，收益将直接打入余额宝内。收益计算方法为：当日收益=（余额宝确认金额/10000 ）X 当天基金公司公布的每万份收益。

表1.2了余额宝从2014年1月1日至2014年8月1日的万份收益和七日年化收益率。万份收益率的单位为元，七日年化收益率的单位为%

表1.2 2014年1月1日至2014年8月1日的万份收益和七日年化收益率

为了直观性的观察期余额宝的收益以及近几个月来收益率的变化，绘制折线图如图1.2。

图1.2 增利宝货币收益折线图

由图1.2可以看出，在一月份时年化收益率较高，达到6.74%，而同期国有银行活期存款利率为0.35%，部分股份制银行的活期存款利率为0.385%，余额宝的收益率明显高于商业银行活期存款利率。近几月，余额宝的收益略有下降，到2014年8月1日止，余额宝的年化收益率为4.171%，仍然高于商业银行活期存款利率。

三、余额宝对商业银行的影响与启示

1、 余额宝对商业银行的影响

余额宝对商业银行的影响在于两个方面。

第一，余额宝以高收益低风险吸引着广大的投资者，特别是中小投资者。余额宝既满足了投资者对资金流动性的需要，同时又提供较高收益，且资金转入转出十分方便快捷。而商业银行活期存款尽管具有流动性，但是客户必须到商业银行网点才可办理相关业务，并且活期存款利率相对较低。所以，部分商业银行活期存款客户流入余额宝，这对传统的以存、贷、汇为主要业务的商业银行带来一定冲击。

其次，近些年，商业银行纷纷推出金融理财产品，这些产品尽管收益较为稳定，但是准进门槛高，将不少中小投资者拒之门外。而收益稳定风险较低的余额宝，准入金额仅为一元，拉拢了不少中小投资者。至今，已有接近1亿客户加入余额宝，余额宝募集资金高达6000亿，随着我国互联网和电子商务的发展，余额宝的规模有可能进一步扩大，在这一点，商业银行应提高警觉意识，开发适合中小投资者的理财产品。

2、 余额宝对商业银行的启示

积极发展互联网银行。商业银行长期进行存、贷、汇业务以及与支付机构的合作，使得商业银行拥有巨大的个人客户、企业客户的数据系统，这是商业银行得天独厚的信息优势。但是，随着互联网技术的不断进步，人们的消费观与支付观也在不断变化。据统计，截至2013年6月底，我国网民规模达5.91亿，互联网普及率达44.1%，并且截至2013年6月底，我国网络购物网民规模达到2.71亿人，网络购物使用率提升至45.9%。商业银行也开始了探索之路，2012年6月，中国建设银行建立电子商务平台“善融商务”上线，交通银行推出“交博汇”，中国银行也尝试做了“云购物”等等。但是，在支付方面，商业银行的支付系统远远没有支付宝的快捷与方便。支付宝的快捷支付系统仅需输入密码即可完成支付，而商业银行推出的网上银行仍需随身携带U盾。此外，试想，若商业银行线上平台若与某些收益稳定的基金合作，推出在刷卡或取现时视为自动赎回，在存入资金是设置限额转入，是不是也会吸引更多的投资者呢？

适当提高利率，降低理财产品的门槛。首先，众所周知，商业银行的资金安全有保障，但是其活期存款利率相对较低，商业银行应当在风险控制的范围内适当提高活期存款利率，同时，商业银行应当注重提高对中小客户的服务水平，提高中小客户的忠诚度，使资金积少成多，形成大规模的可用资金。其次，商业银行可以开发门槛较低的理财产品，满足小额投资者的需求。

余额宝是互联网与金融业结合的成功的案例。余额宝的推出在一定程度上改变了投资者的理财观念和消费观念。尽管商业银行具有信息优势、分销和支付优势、转换优势等绝对优势[7]，但是，在互联网的普及过程中，长期处于金融垄断地位的商业银行也应做出适应时代发展的改变。在网络银行与传统的商业银行结合过程中，商业银行已有良好地信誉，并且广大客户在商业银行的存款账户为商业银行的金融交易的处理提供了最好的基础，所以，商业银行应根据自身的优势，开发更多种类的产品适应更多层次的投资者的需要，以实现自身的核心竞争力。

（作者单位：安徽财经大学）