我国金融证券市场中的主要问题及对策

陆莎

在我国当前的发展过程中，金融是经济发展的一个核心所在，而证券市场作为是金融市场的重要组成部分，它对于我国的经济发展也有着重要的影响，我国的证券市场从建立到发展至今已经取得了瞩目的成绩，但是随着时代的不断变迁，也出现了一些较为突出的问题。该文主要就当前我国的金融证券市场中的问题进行分析，并制定相应的解决策略，从而促进这一市场的正常健康的运转。

我国的金融证券市场在对经济的结构调整以及经济的发展和企业的经营机制的转换等方面都起到了很重要的促进作用，由于我国受到长期的计划经济市场的影响，而现在还正处在向市场经济转型的重要时期，准确来说，我国的金融证券市场的发展还处在发展的阶段，所以就在不同程度上存在着一些问题。对于一个正处在发展阶段的市场，面对当前的时代的转变，还是充满了很大的挑战和机遇，从整体上看，我国的金融市场还正逐步的走向规范化以及市场化和国际化，故此解决好当前的问题才能进一步的得到进一步的迈进。

1.我国金融证券市场的基本概述

金融证券市场的基本涵义。金融证券市场就是股票以及债券等各种的有价证券发行以及买卖的场所，它主要就是通过证券信用的方式融通资金，在对证券的买卖活动引导资金的流动，从而合理的对社会的资源进行配置，这一过程对于我国的经济发展起到了重要的支持以及推动的作用，故此它也是资本市场的一个核心以及基础，也是在金融市场当中最为重要的组成部分。

金融证券市场的特点分析。金融证券市场自身有着比较显著的一些特点，在投机性以及风险性方面比较高，这一发展的状况和经济的全局以及社会的稳定有着很大的关系，而我国的金融证券的发展则标志着我国的经济发展的机制得到了重要的转变，从单一依靠货币开始向着货币市场和资本市场互相促进的一个新型的运行机制迈进，经过实践的证明可以发现，金融证券的形成已经成为了社会主义市场经济中的一个重要的组成部分，它对我国的经济发展有着重要的促进作用并对市场经济的完善也起到了积极的作用。

2.金融证券市场的发展对我国经济发展的重要性探析

金融证券市场的发展是我国经济发展的必然要求，从实际的情况来看，股票市场的发展和我国的经济增长是成正相关关系的，并且是积极的影响，我国的金融证券市场的发展总的来说还处在一个起步的阶段，在发展的潜力上还比较大。金融证券市场的发展对于扩大投资的规模以及优化投资的结构都有着促进的作用，在金融市场的引入能够把投资的主体拓展成几个部分，这样就能够使得社会的资金流向最大的效率和潜力的企业，从而推动社会经济的快速发展，这一发展能够有效的推动资本的积累加快以及配置上的更加合理性，最终实现对产业结构的升级和调整。

金融证券市场的发展对于信息的获取以及处理都比较的有利，它能够给投资者的信息收集以及处理提供激励机制，流动性愈强在信息的获得者就会在利益上获得的最大，为了能够在投资的保值以及增值的方面最大化的谋求投资者就要对金融证券发行人的经营以及财务的状况进行分析，而后再把资金投放到经济效益最高的证券上面，这样就能够使得社会资金流向高效的产业部门，进而实现资本的合理配置。

3.我国金融证券市场中的问题分析

不平衡的股权结构。在长时期的发展过程中，我国都是以国有制的经济体制为主，把企业归于国家，在市场经济逐步的形成过程下，法人股以及国有股所占的比例还依然比较大，对于企业的股权结构也被重新的划分，分为了法人股以及国有股个个人股这几种主要的形式，在这几种形式当中，前两种是没有办法在市场流通的，而在企业的经营管理中进行反映的话也就是政府对企业的干预在意愿上比较强烈，在管理权上也大多落到了政府的手中，而这样一来就会使得中小的股东在权益上没有办法得到有效的保护[3]。

金融证券市场的管理机制不完善。在我国的股份制的改革逐步的得到深化的同时，我国的金融证券市场规模也在进一步的得到了扩大，但是随之证券市场的一些弊端也在不断的开始暴露了出来，尤其是在证券的管理方面显得较为的混乱，从政府在对法律法规的执行和制定方面来看，也没有使得投资者能够得到满意，监管部门对于一些违法的行为没有采取有效的措施进行制止，并且政府的行政监管的方式上还存在着一些缺陷，监管的决策缺乏科学民主性，政府的监管主体的监管权力太过于集中。这些因素也是在当前我国的金融证券市场中波动较大的一个重要的因素。

金融证券的市场总量规模不大。根据有关的数据统计，在一些国家的金融证券的直接融资所占据的社会融资比重达到了百分之五十左右，在美国的证券融资比重占到60%以上，而我国的才占到百分之十左右，而股票市值才占到百分之七，这和其他的一些国家相比较而言差距还很大，企业的资金过分的依赖于银行的贷款，在证券的融资比重方面就会偏低，结构也存在着不合理，从而导致了企业在资产的负债比例上比较高以及银行的风险逐渐的增大等一些问题。从这些问题就可以看出，我国在金融证券的市场方面的发展以及拓宽发展的规模已经非常的迫切。

相关法律制度的不健全。我国在金融证券的发展过程中，随着改革的深入也有着一些相关的法律进行一定程度上的实施，但是从整体的实施效果来看并不是很理想，仍然没有使得金融证券市场在完全的平等上得以体现出来，同时在退出机制的方面也没有和市场竞争的原则相协调的发展，还有一些在经营的过程中有亏损的上市公司不但没有从证券市场淘汰出去，反倒是在重组题材下受到投资者的热衷，这就会对上市公司的质量大大的降低了，从而动摇了金融证券的市场基础[4]。

通过制度的漏洞对市场进行操纵。我国的证券市场为了能够使股票以及公司的债券等金融证券得到快速的交换和流通，就产生了集中交易市场的需求，但在相对交易对象方面却没有得到重视，这就会造成在有价证券的交换和流通的过程中不移转的实质所有权的假装买卖有了利用的空间。还有就是在证券的交易硬化税税负过高，我国在这一方面还没有符合国际现行的归责，对于证券的交易税方面全世界大多数都是单项征税，而我国则是双向收取证券的交易税的，结合实际的情况来看，我国的印花税税负过高，造成了负回报，除此之外投资者的利益也受到了很大的损失。endprint

金融证券的投资品种不丰富。从当前我国的金融证券的发展情况来看，对我国的证券市场的国际化进程产生影响的重要因素就是在金融证券市场上的投资品种比较的单一，在现行的市场上进行交易的股票品种还依然是一些原生的市场股票，这和其他的一些国家的股票市场相比较而言，在国际化的程度上还较低，效益也不是很明显，这样就很难去吸引投资者进行投资，在发展的规模上也就难以在短时期内得到有效的扩大。

4.针对我国的金融证券市场中问题的解决策略

根据以上的相关问题的分析，下面主要对于主要的问题采取相对应的解决措施，以此来对我国的金融证券市场的发展起到一定的促进作用。

对于当前我国的金融证券市场在新的形势下的发展状况，首先就要能够在金融证券法制的建设方面得到有效的加强，要能够在多元化的原则基础上建立相对应的解决机制，从而在行业的调解以及对仲裁机制的优势、作用方面得到充分的发挥。同时还要从专业化的角度入手，不仅要对我国的金融证券案件的专项合议这一基本的做法得到推广，还要对金融发达的一些地区设立金融证券法庭的可可能性进行积极的探索。股票的发行制度需要亟待加以解决，要使得发行的制度更加的公平以及真正的向着中小的投资者利益方面倾斜，这是对我国的证券市场的问题解决的一个重要的根源。

在监管的力度上要得到有效的加强，其中股民在股市当中被欺诈的相关案件还不时的发生，这就使得众多的股民会对于证券市场的态度上发生抵触，最终会影响我国的金融证券的发展，故此，有关的部门应当在证券的侵权民事赔偿的制度方面进行完善健全，在通过这一制度的管理之下能够使得证券的违法主体付出经济上的成本以及代价，这也是对于金融证券市场的一个投资者权益保护的有效制度安排[5]。在近些年的发展过程中，证监会和最高人民法院针对此类的情况进行了仔细的分析总结，在是否能够取消前置的程序以及借鉴市场采取示范诉讼等方面进一步的完善，只有一个好的制度才能够对我国的金融证券市场的发展起到积极的促进作用，从某种程度上来说，较为成熟的金融证券市场是监管运行模式以及过程的有效实施的首要的标志。

同时要能够对于政府的职能得到充分的发挥，在金融行业的发展其实更多的是源于投资者的加入，政府在金融证券的发展中的作用体现主要有创造良好诚信的环境，这样能够充分的发挥政府对于社会信用的环境主导作用，从而对部门的责任则到明确，还要在宣传的力度上得到加大，在诚实守信的意识上得到加强，最终形成一个共同参与的社会信用的维护体系。还有就是能够创造优良的金融投资环境，创造灵活融资的平台环境。我国的证券市场是在发展中市场中的经济发展的产物，其在我国的经济制度的改革中有着重要的作用，而政府作为金融证券的监管主体，通过市场化的手段进行对其管理已经在意图上表现的愈来愈明显，从这一方面来看，在符合我国的市场发展的规律的监管理念以及有效的措施的情况下也终将会成为我国的金融证券市场监管的一个主流。

在执法的力度以及立法方面要得到有效的加强，对于金融证券的投资风险要进行防范，要从实际当中建立一套可行性较强的监管法规，与此同时还要加快金融证券市场的发展，并且对这一市场的发行规模进行扩大，由于我国的金融证券市场的发展较晚，发展的时间也不是很长，存在着发行量少以及市值低的情况，和发达国家的情况相比进步空间还比较大，故此要在完整的市场化金融证券运行规则以及准则上进行建立，扩大金融证券的发展规模。

要大力推进多层次的金融证券市场的体系建设，进而满足多元化的融资以及投资的需求。在当前我国的经济得到持续的增长以及新的经济体系得到逐步的建立的情况下，企业在金融方面的发展也是多元化的，所以这就需要在多层次的金融证券体系的建设上要能够大力的推进，首先要进一步的对现有的商品期货市场发展，在商品的期货品种方面要进行增加与完善，以此来满足风险管理的需要，同时在金融衍生品方面要适时地推出，同时建立金融证券的市场做空机制，从而使得股票价格和公司的内在价值反映相符，防治暴涨暴跌[6]。

总而言之，我国的金融证券市场在我国的社会主义的经济发展的过程中有着比较重要的作用，在发展的道路上还比较的漫长，对于需要解决的相关问题还需要从根本上进行分析，如此才能有针对性的加以解决，从而使得我国的金融证券的发展更趋于成熟。

（作者单位：对外经济贸易大学金融学院）endprint