最牛指基之嘉实沪深300：完美克隆指数 八年规模增长40倍

罗雪峰

嘉实沪深300指数基金具备良好的最低跟踪误差，五度捧得“金牛奖”，8年规模增长40倍。基金经理杨宇向《投资者报》透露了完美和完胜的秘密

克隆羊多莉的诞生，为世界推开了一扇窗，那就是“完美复制”。如今，这项技术已被运用到基金市场。

不错，指数型基金就是中国证券市场克隆技术的运用者。其中，“克隆”到极致的又非嘉实沪深300指数基金（以下简称“嘉实沪深300”）莫属。

“嘉实沪深300就像乐器中的钢琴，音域宽广、音色绝美，几乎可以弹出全部音乐，该基金凭借接近100%的仓位以及具有较强市场代表性和投资价值的标的指数沪深300，不但适宜中长期投资者纳入资产配置，分享A股市场中长期发展所带来的收益；而且也便于投资者根据其及时跟踪指数的特点，波段操作，把握市场阶段性机会。”嘉实沪深300基金经理杨宇告诉《投资者报》。

凭借优异的综合素质，嘉实沪深300获得了业界肯定。不仅曾在国际ETF领域知名专业刊物《ETFs Magazine》联合《华尔街日报》等机构举办的The Asian ETF Awards2010颁奖仪式上，荣膺“Best Listed Fund/ETF in China”奖；并且还曾五度捧杯，获得国内“金牛奖”认可，这也是业界唯一五年上榜的指数基金。

完美复制沪深300有绝招

娱乐界流行“模仿秀”，武侠界流行“易容术”，对于指数型基金来说，完美复制也是它们相互之间经常较量的功夫。显然，嘉实沪深300在这方面的武力惊人。

相关数据显示，嘉实沪深300跟踪误差比同类均值要小一倍。据WIND数据，今年以来，跟踪误差0.0384，跟踪沪深300的同类指基平均值是0.0768，嘉实沪深300跟踪误差是同类最小值之一。

而且从近三年的情况来看都是如此，2013年是0.0313，2012年是0.0647，都在同类指数中误差最小基金。良好的低跟踪误差是管理能力高超的表现。

“嘉实沪深300采用了实物申赎的方案，交易成本确定，不仅可以申购赎回，还可以在二级市场买卖，交易便利。由于取消了5%的现金配置，有别于传统指数基金最多用95%的资产跟踪指数的限制，投资效率大大提高。” 杨宇告诉《投资者报》，当前沪深300指数估值处于历史底部区域，股票隐含收益高，现在是投资沪深300的好时机。而嘉实沪深300“接近100%仓位、跟踪误差更小”的鲜明特点，更是让其如鱼得水。

8年规模增长40倍受拥戴

“在A股市场中，并不是主动管理型基金比被动的指数基金更有效。这一观念正在得到越来越多人的认同。” 杨宇告诉《投资者报》，嘉实沪深300诞生之初，即2006年底时规模还只有5.6亿元，但经过8年时间的积累，到2014年中期其规模已经达至221亿元，规模增加了39.59倍，与之前诞生的所有指基对比，是规模增加倍数最大的基金。

“ETF的推出，让指数基金的工具性产品特征更为明显，它既可以作为投资者长期资产配置的工具，又可以作为中短期波段操作的工具。同时，ETF配合其他的金融衍生品——股指期货、融资融券更多的交易工具和方式，还可以成为期货现货套利、配对交易，行业轮动、板块轮动、大类资产轮动等有效投资工具，投资者的盈利方式将更加多样化。”杨宇告诉《投资者报》，凭借着低廉的管理费用和透明的运作机制，再加上可以预期的回报，ETF这一投资工具被投资人广泛接受。以嘉实沪深300为例，相关公开数据显示，嘉实沪深300是目前市场上持有人数量最多的基金。2007年，有141万户持有，2009年达到了173万户。此后，这只基金持有人数量一直都在百万级别。从这个意义上说，嘉实沪深300从2007年就已经成为了践行普惠金融理念的指数基金。

“嘉实沪深300受持有人喜欢的一个重要原因是其基金管理费用低廉。它的年化费率0.5%，之前的指基，管理费用大都在1%或1.3%之间。”华泰证券分析师告诉《投资者报》，即使按照其中的低限1%计算，嘉实沪深300也将一半的管理费让给了持有人。据其测算，从成立至今，仅仅管理费一项，嘉实沪深300对持有人的让利金额已高达4.87亿元。

明星指基经理“代言”ETF

“在ETF基金所在的指数投资领域，杨宇无疑是业内最有经验的人之一，由指基明星基金经理出任管理人，这也是嘉实沪深300深受持有人喜欢的另一个重要原因。”华泰证券分析师告诉《投资者报》，从杨宇的个人从业经历亦可看出，其对指数基金的投资管理、风险控制、指数化交易等方面具备丰富的投资管理经验。公开资料显示，毕业于南开大学数学系和金融学系的他，在管理指数型基金方面已具有长达10余年的经验。杨宇2004年7月加入嘉实基金公司后，2005年8月29日就开始担任嘉实沪深300指数基金经理至今。管理期间，杨宇以高拟合、低跟踪误差，5年获得指基“金牛奖”。

“从国际投资的趋势上看，ETF极有可能成为中国基金行业下一个最热的领域。”杨宇告诉《投资者报》，从1993年美国第一只ETF成立算起，第一个10万亿美元的积累花了16年，而第二个10万亿美元的到来则只用了短短4年时间。而如今，这样的发展趋势正出现在中国的基金市场。以嘉实基金公司为例，嘉实旗下既有代表整个市场的沪深300ETF，代表中小盘的中证500ETF，同时也有基于中小板、创业板进行配置的嘉实中创400ETF，更有对指数进行策略化投资的基本面50指数基金、深证基本面120ETF。还有代表行业的医药卫生、主要消费、金融地产行业的ETF，代表固定收益表现的国债ETF、企业债基金、场内货币嘉实宝，还有黄金基金、恒生（香港）国企的指数基金等。

“现在的基金公司产品线覆盖已经较为全面，可以说已经是一个ETF指数超市，能够给投资者提供非常丰富的多样化选择。”杨宇最后说。■