我国外汇储备的管理现状与改革

摘 要：我国一直采取强制性结售汇的制度，这种制度可以顺利的使外汇储备迅速的增加。现阶段美元的发展一直是处于贬值的状态，我国也是在采用各种手段去减少我国的外汇储备，但是，在这个过程中我国也是面临着国际游资上的压力问题，同时因为美国的经济发展原意导致了我国的外汇储备是一直保持着增加的地位。

关键词：外汇储备；改革；管理

一、我国外汇储备的现状

1.我国外汇储备在1994年外汇体制改革形成以来，外汇储备规模在不断的增加。在巨额的外汇储备形成的同时也造成了很大的弊端。而主要的问题可以从四个方面来讲：

（1）外汇储备的收益率较低。 根据我国相关的学者研究结果表明，自从2004年以来，我国的外汇储备结构主要表现为，主要的是美元资产，其次是欧元资产，最后是日元资产。 于此同时.我国的外汇储备在世界各国的投资渠道主要是以该国币种的国债或者银行的储蓄为主，这种投资渠道的回报率是很低的，但是在过去的几年之中一直处在1%到6%的范围，特别是2004年的调整以后，我国整体的外汇储备的投资回报率都是不超过5%的。如果可以考虑到汇率变动的这个风险，这个潜在损失是更大的。另一个问题，很多国家的外汇储备在构成中绝大部分的资产是美元资产，如果在未来的某天美元贬值，将会导致该国的储备资产会严重缩水。

（2）大量的外汇储备会损害经济增长，减弱了宏观调控的效果。 如果有一定规模的外汇储备流入可以代表着有一部分的相应规模的实物资源的流出，但是这一种状况并不利于一国经济的增长。我国的外汇储备一直处于快速增长的状态当中也是因为这个因素导致了我国的经济发展不是很快速。在现行的外汇管理体制下，中央银行对于无限度外汇资金进行回购的责任，随着外汇储备的增长，外汇占款占有的投放量在不断的加大。并且外汇占款的快速增长不仅从总体上制约了2004年以来宏观调控效力，而且还在一定程度上绞肉了我国的宏观调控现状，使得我国的人民币有了进一步上升的压力。同时使得央行的政策使用的空间减少了，使得现阶段我国该采取改变政策的方法去改善我国的经济政策。

（3）大量的外汇储备同时存在高额的机会成本。 我国每年引进500亿美元的外商投资，因此许多国家需要提供大量的税收优惠活动。于此同时，中国持有大约一万多亿美元的外汇储备并没有使用。这样，一方面引起的是国家财政收入减少。 而另一方面我国的老百姓省吃俭用借钱给外国人花进行花销，其存在的潜在的机会成本是不可忽视。

（4）外汇储备可以影响对国际优惠贷款的运用。外汇储备存在的过多会使得中国失去国际货币基金组织所给的优惠贷款。按照国际货币基金组织的规定，外汇储备充足的国家不但不可以享受组织中的优惠低息贷款。而且还必须在国际收支发生困难时对其他成员国提供帮助。

二、巨额外汇储备的影响

1.外汇增长是以虚增的原因。因为我国一直执行的是强制结售汇制度。所以导致了我国的人民币在不断的增值，同时外汇储备也在不断的加剧。强制结售汇制度是指外贸的企业要将出口的外汇交给制定的银行中。而对于企业来说是不可以持有任何账户的，只有制定的银行才可以持有的。从1997年的经济发展之后，一些中资的企业可以开立自己的外汇结算账户，主要的目的是可以是的中资的企业进行生产与经营。但是，从整体的角度上来讲还是很受到限制的，在银行的结汇是受到一定限制还有一个的强制性。而我国一般是通过银行售汇来满足外汇的需求。在经常项目中的外贸是通过银行售汇与外汇审批来进行发展的。大多数的居民与企业是不愿意去持有外汇的。强制结售汇制度是指企业要持有一定外汇帐户的行为，而且银行要持有外汇结算的头寸的外汇。导致外国对中国进行投资时都需要以人民币的方式进行投资。这种方式使得中央银行是市场的接班者，这种方式是积累外汇的一种方式。强制结售汇的方式是的在外汇储备的初期我国的经济增长一直在保持一个很好的状态。现阶段我国的经济处于一个快速发展的状态中，而强制结售汇的缺陷导致了国际收支的顺差在不断的扩大当中，而这一现象也是越发的明显。

2.提升通货膨胀的压力，提高人民币的升值压力。在现阶段的发展当中，我们需要减少货币政策的有效性还需要减少货币政策的独立性。现阶段我国的外汇储备在不断的增长当中。而与此同时，我国货币的供应也是在不断的增加当中，我们需要稳定对货币的供给，而中央银行能采取的手电就是扩大冲销规模， 这两种方式是解决外汇储备增长的一种手段。不然当外汇储备持续增长时会造成泡沫现象与通货膨胀的现象产生。因为现阶段我国的中央银行对于票据的发展是一直在扩大当中，而利息也是在持续升高中。但是，对于这种手段的缺点是使得中央银行的货币政策失去调控的能力，而最终导致了中央银行的手段失去效应。从通货膨胀的角度来说，国际上许多的国家都有一些通货膨胀的现象出现，导致了国家经济发展收到了一定的限制同时导致了经济陷入了衰退的情况中。从我国现阶段的国情来看，我们还没有出现通货膨胀的情况发生。但是，从经济在不断的增长情况来看，我国的经济还是有着不小的压力。

3.储备币种单一，所以导致了出现了减值的现象。 外汇储备的形式是包括储备币种的结构和外汇储备。现阶段我国的外汇储备主要是以美元的形式存在，在国际的发展当中经济情况总是随着美元的升值与贬值来波动，而怎样的情况使得美国的经济可以得到最好的解决。最近的这些年，我们不难发现，因为美元在不断的贬值导致我国的外汇储备在不断缩水当中，而与此同时中国的人民币在不断的增值当中。而这一现象产生的主要原因是因为我国的外汇储备结构是非常不合理的，所以造成了我国的外汇储备处于一个弱势的地位。

4.我国的经济运行效率因为巨额的外汇储备而被降低。我国现阶段高额外汇储备现象导致了对于国民储备的使用在不断的降低当中，没有进入到经济的运行当中。而我国对于资金的需求是源源不断的，这也是在改革中存在的一大问题现象。对我我国现在的经济现象，我国在使用较低的利率来把资金借给一些经济发展较好的国家，现阶段我国的经济运行现象不利于我国总体经济运行效率， 而同时现在的情况对于我国的发展是有很大的抑制情况。endprint

三、改善我国外汇储备的经营与管理

1.改善我国的外汇储备币种多元化

我国的外汇储备的管理原则是使用安全、保值、增值、灵活的方法。对于管理原则中提到的安全，主要想说明的是任何的经济手段都是要依据安全方法，而当一切行为都是基于安全是其他的原则才有了属于自己的原则。对于安全我们需要知道的是，我们需要注意的是岁变现与兑换的行为中出现的风险。现阶段我国的外汇储备的安全还是没有得到足够的保证，因为我国现在的外汇储备主要是基于对于美元的外汇，而美元在国际中出现的现象就是在不断的贬值当中。这使得我国的现阶段目标变得十分难。我国需要建立的是一个相对多元化的外汇储备市场， 而这样操作的目标就是通过多元化的货币来使得其他的货币可以分散因为美元带来的经济风险，保护我国的外汇储备可以安全作为主要的目标， 将安全性作为外汇储备管理工作中的重中之重，不然出现的现象是货币将会趋近美元化的形式出发。现在外汇储备的情况就是我国把自己本国的大量资金借给其他的国家甚至是一些比较富裕的国家，而对于借款的利率我们却没有进行规定，有的情况利率是零。如果我们的外汇储备都是美元的话，我国最终将面对的是我国的经济发展要收到美国经济情况的影响。对于这种情况的发生，让我们想到为什么不将外汇储备使用在我们自己的身上，或者是将我国现在的外汇储备转为其他的货币来进行增值， 或者也可以增加其他国家货币的比重。 我们需要制定一个比较完善的外汇储备来实现我国的外汇币种的多元化，而这种方法的使用需要根据我国自身的情况来进行制定与完善。而且我们还需要知道我国的外汇储备本身存在的意义是为了国际收支的稳定来制定的。而我国的外汇储备币种情况是不需要随着市场的变动而有所改变的。

2.改善我国的外汇储备资产多元化

现阶段我国的外汇储备主要是以货币的债券的储备作为基础的。对于外汇储备的管理，我们需要使用的方式是使得外汇储备资产趋于多元化。我们想要发挥外汇储备的作用就需要降低外汇储备的风险实现资产的多元化。我们正在逐渐减少基础的外汇储备使用，而在不断的增加货币性的外汇储备的数量。来保持货币性外汇储备的规模与增长的情况。

增加货币以外的储备可以考虑两方面，第一种方法是将部分货币储备和债券储备转化成为战略物资的储备。战略物资的储备是指为了保证我国在一定时期内对战略物资的需要，不断的减少国际上因为战略物资因为供求变化而对我国经济产生许多不良的影响，增强了我国应对国际上的战略物资因为供求变化影响的能力。现阶段我国对于石油的需求是相当大的，但是我国还没有具备能力购买石油作为战略性的物质，所以现阶段我国的石油在安全性收到了一定的危险。所以我们可以考虑将债券储备与货币储备作为战略性的物质。而第二种方法是将部分的债券储备与货币储备转化为能力储备的方法。对于提高国际的能力储备主要视为了提高国家的整体的经济竞争力，我们需要通过将其他储备转换成货币储备与债券储备的投资来得到经济发展的资源，而通过这样的方法可以使得经济的发展处于稳定的发展过程中。能力储备是一种可以随时转换成物资储备的一种外汇储备，在一定程度上可以成为是战略性储备，在一种比较高级的储备，同时战略性的意义也是很大的。我国经济发展正在处于一个转型的时期，不断加强我国经济发展过程的自主创新能力是主要落实科学发展观，并且实施可持续发展战略不可或缺的部分。加强能力储备对于我国增强经济发展能力提供有力的支持。

3.成立投资性的公司与银行，增强我国外汇的储备

我国进行外汇储备的愿意是使得人民币进行保值，但是我们却不能仅仅把外汇储备简单的当成是保值的方法，我们应该把外汇储备当作金融的自己来进行使用。而使用这种观点可以使得外汇储备以保值作为基础，而且会对外汇储备的运用起到运行的作用。 积极的考虑我国对于外汇储备的支付情况，提成外汇储备在我国经济发展中的作用。

4.改善经济发展的结构

对于整个外汇储备的发展过程中，我们需要通过扩大内需的方法去控制外汇储备的增长，对于外汇储备来说是一个宏观经济运行的结构，同时也是对于贸易往来的结果。我国的经济正在处于一个改革的阶段，我们通过使用扩大国内需求的方法来解决我国外汇储备的情况。而对于扩大内需的方法则是使用固定投资或者是使用外需来推动经济的发展。改革的主要目标是使得宏观的经济变得平衡，改变增长的方式。我们需要增加产品的技术含量或者是增加其发展的附加值，需找新的发展的目标，寻找新的战略目标来完善我国经济发展的目标， 我们需要解决外汇储备的快速增长的现象，来改变现阶段我国的国际收支情况。通过使用我国现阶段的情况来促进经济的发展，使得我国的贸易的顺差现象减缓一些，通过同时拉动内需与外需的方法去解决经济的情况。

四、结束语

我国在注重经济发展，注重外汇发展的同时应该不要忘记了外汇储备也会给我国经济带来很大的负面影响。 在这样严重的负面影响中我们需要寻求一条既能有效发挥外汇储备优势又能将负面影响降到最低的道路

参考文献：

[1]郑风彩.论中国外汇储备的管理及其改革

[2]郑泽华.浅析当前我国外汇储备的管理与经营

[3]王俊君.如何加强对我国外汇储备的管理

作者简介：王状（1993-）男，辽宁省铁岭市人，金融学专业endprint