从支付宝到余额宝

《马云的真实世界》

作者：魏昕

出版社：人民日报出版社

书号：978-7-5115-2782-0

定价：39.80元

2012年9月，阿里巴巴最终宣布对雅虎76亿美元的股份回购计划全部完成。马云随即表态：“股份回购计划的完成，让公司的股份结构更加健康，也意味着阿里巴巴集团进入了一个新的发展阶段。”

随着“支付宝”和阿里巴巴股权结构的死结被彻底打开，人们猛然醒悟，当初那个“雅虎酋长”送到阿里巴巴“风清扬”手上的10亿美元，竟惊人地变成了140亿美元的回报。

这意味着，雅虎2005年的投入经过7年后，就获得了高达14倍的巨额回报。

140亿美元的数字，不仅震惊了无数中国人，更吸引了美国华尔街的高度关注。人们纷纷猜测，7年前当雅虎CEO杨致远宣布投资阿里巴巴10亿美元的时候，他或许更多考虑的是借力；但当阿里巴巴一天天实现着自己加速成长的时候，不管是杨致远还是雅虎管理层，似乎都或多或少地存在着更为广泛的盘算。

而今，实至名归的阿里巴巴教父马云，也开始了更为广泛的盘算。他用告一段落式的心情总结说：“过去七年，非常感谢雅虎对我们的支持，我们也非常高兴能为包括雅虎在内的阿里巴巴集团股东创造丰厚的回报。我期待与雅虎在未来有更多的合作。”

随后的马云，便如同本书第一章中讲述的那样，从阿里巴巴高调隐退又以菜鸟网络快速复出。

而在2014年的春末夏初，盘算近两年之后，阿里巴巴终于传出消息——阿里巴巴今天决定启动在美国的上市事宜，以使公司更加透明、更加国际化，进一步实现阿里巴巴的长期愿景和理想。

一个月后的5月7日，阿里巴巴向美国证券交易委员会提交了招股说明书（IPO），拟在纽约证券交易所或纳斯达克全球市场挂牌。

“阿里巴巴的长期愿景和理想”，显然就是马云藏于内心的愿景和理想，也是那个挖不走的团队的愿景和理想。

阿里巴巴决定赴美上市的消息，既令国人兴奋，也让不少人扼腕叹息。

兴奋者纷纷预测，阿里巴巴或将成为史上最大规模IPO，马云团队必将真正打开童话般的“财富宝藏”。而扼腕叹息者则理性分析认为，国内互联网企业纷纷赴国外上市，中国A股投资者何时才能有缘本土创新企业的高成长收益？

目前，国内互联网行业传统的三大门户——新浪、搜狐、网易，现在的三巨头——阿里巴巴、腾讯、百度，未来的三小巨头——京东、小米、奇虎360等，都没有在国内上市，多数在美上市或者计划在美上市。

其中的腾讯虽然没有登陆美股，但也早已委身香港股市。难怪一位业内权威者，在感叹中国互联网行业高度全球化的同时，却又不得不坦承“国内金融体系的短板”。

如他所说：“目前，国内无论是主板还是创业板，上市标准还都比较传统。净利润、净资产等指标都是按照传统产业设定的。新兴产业在创业成长阶段，净资产往往达不到传统标准，连续盈利要求也较难满足。这是我们上市标准中的缺陷，对待高新产业缺乏包容性。”

而新华网的一篇文章甚至直指：“国内IPO需要排队，还不一定排得到。”

嘆息者自然可以理解，笔者或多或少也有着这样的心理反应。

事实上，无论是内地、香港，还是欧美资本市场，都会希望阿里巴巴这样的公司来上市。因为在马云团队的带领下，阿里巴巴用自己10多年的成长向国内外宣示了自己确实是家好公司，已经并将继续深刻地改变人们的生活和思维。所以阿里巴巴无论到哪儿上市，都会成为当地资本市场的一大盛事。

果然，在无数国人或兴奋或叹息的时候，太平洋那边的两大交易所——纽交所、纳斯达克已经掀起了阿里巴巴的争夺之战。

早在2013年10月，当阿里巴巴香港上市计划遇阻的消息传出后，纳斯达克首席执行官鲍勃·格雷菲尔德就表态：“我们尊敬阿里巴巴，如果他们能够在纳斯达克市场上市，很显然是我们的荣幸。”

而据《纽约时报》披露，2013年10月下旬，美国两大交易所都已经向阿里巴巴确认，将接受阿里巴巴的“合伙人制度”。

所谓的阿里巴巴“合伙人制度”，被舆论认为是其香港上市计划遇阻的根本原因。

然而，亲手创建并锻造了阿里巴巴的马云，内心对“合伙人制度”的情结，是其他任何一个人都无法真正理解的。其间蕴涵的特殊而又深远的意义，只有用心读完本书的人或许才能真正懂得。

2013年11月19日，马云在东京接受了日本媒体的专访。

在谈到舆论关注的阿里巴巴因“合伙人制度”在香港上市受阻一事时，马云以真正教父的语调这样表示：

“我选择证券市场的标准和条件是，首先要认同阿里巴巴这个文化，第二必须对未来经济有把握，第三是满足阿里巴巴最基本的条件，就是要认同阿里巴巴的CEO。阿里巴巴的CEO必须是在阿里巴巴工作5年以上的合伙人。合伙人制度是我们去任何地方都不能改变的。这一条就像美国总统必须是美国人一样，这是不能讨论的。”

其实，从阿里巴巴B2B香港上市到撤市，再到2013年开始的阿里巴巴整体赴港上市计划，马云和阿里巴巴都经过了两年的潜心积累和调整。当香港上市出现被动局面后，马云反倒觉得有了足够的时间静下心来认认真真地思考。

“毕竟对于阿里巴巴来讲，我们不是一个两三年的公司，我们还要做一百年，所以在哪里上市对我们来说非常重要。我们希望去的地方，原则有一条，当地要欢迎我们，我们也要以当地为骄傲。”马云如此强调。

在阿里巴巴向美提交的IPO文件中宣布，将融资10亿美元。不过，所有业内人士都认为，这只是用于承销商计算承销费的一个暂定数字，预计阿里巴巴将到实际上市的不久前才会公布发行多少股股份。

而根据美国相关机构披露的数据，目前阿里巴巴的市值估计为1680亿美元，高于标准普尔500指数中95%的公司。由此，阿里巴巴将成为继谷歌之后最具价值的互联网公司。同时，阿里巴巴计划在IPO中出售12%的股份。这意味着阿里巴巴的IPO融资总额将会达到200亿美元左右，高于2008年Visa196.5亿美元的IPO融资规模。

而伴随着可能的巨大融资规模，阿里巴巴的IPO承销费亦将相当可观。于是，消息刚一宣布，华尔街众多著名投行即被吸引到了阿里巴巴上市团队之中。

一些好事者据此开始了新预测。

根据阿里巴巴招股书披露，阿里巴巴对自己的估值约为1090亿美元，如果将一些股权薪酬和部分优先股转换计算在内，估值将达到1160亿美元。而华尔街的不少分析则认为，阿里巴巴的估值预期在1360亿美元至2450亿美元不等。这其中，马云占有阿里巴巴8.9%的股份。

所以，如果按照1360亿美元计算，马云的身价可达121亿美元，与当前国内首富王健林相差无几；而如果按照2450亿美元计算，马云身价则会高达218亿美元，登顶中国首富。

其实对于这样的预测，马云早在2013年11月接受国际媒体专访时就似乎有意回应过：“关于上市要募集多少资金的问题，我不太清楚，因为我不是负责财务的。我们现在思考的并不是阿里巴巴需要从证券市场募集多少资金，而是我们希望更多的人参与到阿里巴巴的未来。肯定是一个大数目，但是具体多少钱，我本人不太关注。你最好去问财务方面的人。”

马云这样的表态，让笔者又不禁想起了央视2013年度“中国年度经济人物”颁布现场的一幕。

应主持人要求，马云与首富王健林展开了临时小辩论。开始前，马云如此调侃起了王健林：我这一辈子估计成不了首富，你是中国拥有财富最多的人，但我是中国拥有消费者最多的人！