眉目传情， 芜湖港欲转型

贾天琼

芜 湖港储运股份有限公司（芜湖港）成立于2000年，2003年于上海证券交易所上市。2010年年底，芜湖港与淮南矿业完成重组，淮南矿业拥有的铁路运输和物流贸易业务注入芜湖港，与芜湖港原有的港口装卸、仓储等传统物流资产相结合，形成相互协调、优势互补的集装卸、仓储、运输、贸易为一体的现代物流业务体系。

芜湖港地处中国东部沿海经济发达地区和西部内陆地区的结合部，位于安徽省东南部，长三角西北角，是长江煤炭能源输出第一大港和安徽省最大货运、外贸、集装箱中转港，年通过能力达5000万吨。芜湖港不仅是华东第二通道的重要连接点和枢纽，而且是安徽省最大、最便捷的通江达海水上通道。

芜湖港实现重组后，确立“大物流、大服务、大效益”的发展战略，依托自有港口、铁路等资源和集疏运便捷的条件，加快转型升级，致力于构建煤炭、大宗生产资料和集装箱物流三大体系。

“眉来”电商

近年来，芜湖港利用港口、铁路资源优势，着力构建集港口物流、商业贸易、铁路运输、航运服务于一体的多功能现代化物流体系。随着电商、配煤、集装箱等业务逐渐成型，芜湖港以传统物流产业为依托，着力打造大宗电商产业链，从传统物流贸易企业向大宗电商服务企业转型。

打造大宗电商产业链

传统行业陷入低迷之时，电子商务似乎有意充当“白衣骑士”促进行业转型。2012年，芜湖港全资子公司淮矿现代物流有限责任公司（淮矿物流）收购斯迪尔电商平台50%股权，成为斯迪尔的控股股东，推行基于“平台+基地”的全流程监管下供应链管理模式，构建厂商+物流企业+电子商务平台+终端客户+银行参与的供应链金融服务“五位一体”的交易体系。据悉，该交易体系主要依托斯迪尔搭建现货交易平台，以全流程管理为手段，围绕交易在全国范围内构建仓储物流基地，实现线上交易与线下交割无缝衔接。同时引入银行为参与交易的买卖双方提供金融配套服务，实现信息流、实物流、资金流“三流合一”。

资料显示，该平台已成为中国最大的第三方钢材现货交易平台。芜湖港去年年报显示，在销售的主要产品中，钢材和铜材的销售收入占物流企业主营业务收入总额的比例一直维持在90%左右，是物流企业经营的主要品种。

斯迪尔执行总裁王杰表示，作为芜湖港子公司的控股企业，斯迪尔将在3年内实现较大的利润贡献。斯迪尔电子商务业务将成为芜湖港新的盈利增长点。该交易体系可推动传统物流向现代物流转型升级，促进从规模型经营向效益型经营转变，打造大宗生产资料领域电子商务新模式。

据悉，芜湖港拟继续加大对斯迪尔电子交易平台的投入，提升业务规模和服务能力。此外，其还计划在3年内建立覆盖华东、华中、华南、西南等地区100个仓储基地，实现电子商务与现代物流无缝对接，打造全流程物流监管网络和线下实物交割载体。目前斯迪尔平台交易量爆发式增长，盈利快速增长可期。

业内人士表示，芜湖港已从依靠简单装卸业务提升业绩的港口企业，有序向大型现代综合物流企业转型，未来成长空间较大。

齐鲁证券研究报告指出，在信息化、互联网改造传统行业的趋势下，芜湖港发展大宗电商产业链拥有大股东淮南矿业的全力支持，并能够提供线上线下全封闭式一站式服务发展模式，拥有较强品牌影响力以及整合社会资源的能力，具有较大的发展潜力。

募资14亿投资物流主业

物流业对流动资金依赖程度较高，芜湖港打造大型现代综合物流企业的发展规划对企业资本规模和资金实力提出更高要求。

芜湖港去年12月发布公告表示，欲向控股股东淮南矿业非公开发行股票募集资金14亿元投资物流主业。今年1月，关于非公开发行股票的有关事宜获得安徽省国资委批复，随后获得中国证监会受理。6月12日，芜湖港公告表示，企业非公开发行A股股票的申请获得中国证监会无条件通过。据了解，本次发行完成后，控股股东淮南矿业持有芜湖港股份将由41.56%提升至50.65%。

芜湖港自重组以来，为支撑在综合物流领域的快速扩张，通过银行贷款、融资租赁、股权和债务直接融资等方式筹集资金，资产和负债规模增长幅度较大，资产负债率持续高位运行。截至3月31日，资产负债率达到81.67%，较高的负债率为企业带来一定财务压力。2011年至今年一季度芜湖港财务费用支出分别为4.68亿元、3.91亿元、5.52亿元和2.16亿元，目前财务费用远高于净利润。此次定增完成后，资产负债率将下降4.03%至77.64%，每年节约利息支出约8400万元，一定程度上将改善企业资本结构和财务状况。

此次募资主要用于补充流动资金，推动煤炭综合物流、大宗生产资料电商物流、集装箱物流三大物流体系的构建，满足芜湖港业务转型升级与发展需要。

“眼去”上海

在港口产能投放和外部政策的刺激下，芜湖港港口作业逐渐淡出传统的煤炭、干散货装卸业务，而将重点放在发展集装箱业务。在上海自贸试验区的辐射效应下，芜湖港欲在集装箱业务方面加强与上海合作，形成集装箱板块的集聚效应。

借力上港集团

根据规划，安徽省欲通过与上港集团合作，将芜湖港打造成全省国际集装箱枢纽港和上海洋山港区重要喂给港。

芜湖港7月2日公告称，与上港集团达成协议，共同拓展芜湖地区集装箱及散杂货业务。上港集团以现金方式对芜湖港全资子公司芜湖港务有限责任公司（港务公司）进行增资，并主导港务公司经营管理。根据协议，上港集团出资1.06亿元，用于认购港务公司新增的注册资本。增资扩股完成后，港务公司注册资本增至3亿元，芜湖港持股65%，上港集团持股35%。资料显示，港务公司成立于4月18日，主要从事集装箱装卸业务、散杂货装卸业务、港口服务业务和港口物流业务。

双方同意，港务公司的经营管理由上港集团主导，芜湖港负责协调安徽省政府部门，争取港航资源，为港务公司发展提供重要支持。协议承诺8%的投资收益，当上港集团的年实际投资收益率低于8%时，芜湖港将支付咨询管理费或以上港集团直接获得政府部门补贴的形式，确保其基本商业回报。对此，齐鲁证券预测，港务公司的净利润应达到2423万元。

芜湖港作为安徽省经济发展、沿江产业布局、城市建设的重要支撑和对外贸易重要口岸，近年来集装箱吞吐量一直占全省总量的70%以上。朱家桥码头二期建成投产，芜湖港集装箱吞吐能力可达60万TEU，随着后续改扩建工程进入实施阶段，未来芜湖港集装箱周转能力将有望达到100万TEU。

芜湖港表示，通过与上港集团合作，有助于加快港务公司集装箱物流信息平台、集装箱物流服务系统建设，进一步提高集装箱物流的辐射和综合能力，充分发挥芜湖港区域枢纽和安徽省外贸中心港的作用，实现芜湖港向现代物流行业的转型升级，加快将芜湖港建设成为大型现代综合物流企业。

芜湖港7月3日发布公告称，将在上海自贸试验区设立子公司——淮矿现代物流国际贸易有限公司，注册资本8000万元。芜湖港表示，在上海自贸试验区成立国际贸易公司，一方面，利用上海自贸试验区的税收优势，开展转口贸易，提高交易效率，降低税赋；另一方面，利用上海自贸试验区金融政策优势，开展以贸易为基础的内保外贷等金融业务，引进境外低成本资金，降低资金成本。

战略评级优良

芜湖港依托良好的港区优势、两淮矿区丰富的煤炭资源以及自营铁路港口运输网络，打造集煤炭储备、精配、中转、配送为一体的物流基地，构建煤炭电子交易平台，从传统煤炭装卸向储配业务转型。芜湖港配煤业务2014—2016年产量目标分别为400万吨、1000万吨和2000万吨，盈利前景可观。

齐鲁证券认为芜湖港的整体转型和战略定位均非常清晰，且具备前瞻性，配煤、电商、集装箱业务将成为未来芜湖港的主要利润增长点。芜湖港各项业务并非孤立存在，其将线上线下以及物流和港口设施相互融合，可实现1+1+1>3的协同效应。此外，通过与上港集团合作，借助上港集团的港口物流运营经验，芜湖港将加快向大宗电商物流企业转型的步伐。预计芜湖港明年业绩将实现爆发式增长。

最新数据显示，芜湖港上半年货物吞吐量保持持续高位运行态势，累计完成5106.08万吨，完成年度计划的51.5%，同比增长19.1%，创历史纪录，其中6月份完成货物吞吐量930.5万吨，同比增长24.3%。