下半年货币政策取向

2014-09-05 21:49王宇
中国经济报告 2014年9期
关键词:余额信贷金融机构

王宇

最近,上半年经济金融数据陆续公布。从整体上看,中国金融运行平稳,流动性总量合理适度,金融服务实体经济能力增强。面对国内外经济形势的快速变化,下半年应继续坚持稳健货币政策取向,深化金融体制改革,为中国经济发展创造稳定的货币金融环境。

信贷环境整体宽松,信贷结构明显改善

信贷环境宽松主要表现在,货币信贷增长较快,利率水平有所回落。

信贷结构明显改善的表现是:第一,6月末西部地区贷款余额同比增长16.6%,增速比东部高4.7个百分点,信贷资金持续向西部倾斜,区域信贷不平衡状况不断改善。第二,企业中长期贷款增长加快,余额同比增长11.6%,增速比去年同期高4.1个百分点。上半年增加2.14万亿元,同比多增7627亿元。其中,制造业中长期贷款余额同比增长8%,增速比去年同期高7.5个百分点;服务业中长期贷款余额同比增长16.2%,增速比去年同期高8.3个百分点。第三,保障性安居工程贷款快速增长,余额1.07万亿元,同比增长42.3%,比去年同期高10.3个百分点。上半年增加2502亿元,同比多增1642亿元。其中棚户区改造贷款余额同比增长67.4%,增速比去年同期提高39.5个百分点。

为更有针对性地加强对“三农”和小微企业的支持,增强金融服务实体经济能力,今年上半年中国人民银行两次实施“定向降准”,效果逐步显现。从涉农贷款看,上半年增高2.9个百分点。从小微企业贷款看,上半年余额14.17万亿元,(转下页)

同比增长15.7%,比大型企业贷款增速高5.6个百分点,比中型企业贷款增速高2.3个百分点,比各项贷款平均增速高1.7个百分点。

重视解决中小企业融资难融资贵问题

中小企业融资难融资贵问题仍然比较突出,不仅加重企业负担、影响宏观调控效果,也带来金融风险隐患。中小企业融资难融资贵的成因比较复杂,主要是企业债务杠杆率较高,债务负担与融资需求相互推动,不良资产、企业违约破产有所增加,融资的风险溢价上升。从存量资金看,前期投放的信贷资金尚未有效盘活,相当部分沉淀在产能过剩行业和低效率企业,挤占了实际可用的信贷资源。从增量资金看,一些市场主体融资拥有隐性的政府信用担保,对其他企业特别是中小企业形成了“挤出效应”。从融资渠道看,资金来源过多依赖信贷等间接融资,资本市场融资功能未能得到充分发挥。

要解决中小企业融资难融资贵问题,必须坚持标本兼治、重在治本的原则。一是加强金融监管,规范金融机构行为,减少中间环节,缩短融资链条,减少资金沉淀,增加有效的资金供给,降低资金成本。二是优化商业银行中小企业贷款管理,采取续贷提前审批、设立循环贷款等方式,提高贷款审批发放效率。三是大力发展直接融资,发展多层次资本市场,支持中小企业依托中小企业股份转让系统开展融资,扩大中小企业债务融资工具及规模。四是加快经济改革步伐,转变经济增长方式,形成财务硬约束,消除结构性扭曲,推动建立公平竞争的市场环境。

以深化金融改革支持实体经济发展

把好流动性总闸门。根据经济形势变化及金融创新对银行流动体系的影响,灵活运用多种流动性管理工具,保持流动性水平适度和货币市场稳定运行,引导货币信贷和社会融资规模适度增长。

着力调整结构,优化信贷投向。创新货币信贷工具,优化宏观政策组合,加大支农、支小再贷款和再贴现力度。提高金融服务小微企业和“三农”等薄弱环节的水平;增强金融机构支持服务业、节能环保等重点领域的能力。

加快利率市场化改革。加快金融机构自主定价能力和金融市场基础设施建设,在发展同业存单市场的基础上,探索发行面向企业和个人的大额存单,扩大金融机构负债产品市场定价范围。逐步取消对金融机构存款利率的上限管制,提高财务硬约束水平,强化金融机构激励和约束机制。

加快汇率市场改革。完善以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度,保持人民币汇率在合理均衡基础上的基本稳定,逐步扩大人民币汇率浮动区间,增强人民币双向浮动弹性,促进国际收支平衡。

加快资本项目可兑换。转变外汇管理方式,便利境内主体“走出去”。推动资本市场双向开放,逐步提高跨境资本和金融交易可兑换程度。建立健全宏观审慎政策框架下的外债和资本流动管理体系。

放宽金融机构准入条件。推动具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构,通过增加竞争性供给,为社会提供更高质量、更低成本的金融服务,支持实体经济发展。

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