天津文交所遭遇两难

最早开展艺术品份额化交易的天津文交所，现在是“赖账”最久的文交所。

《中国经济信息》综合报道

据公开信息显示，中国证监会对于天津文交所投资者的诉求给予了官方的答复。文件中提到，“我们已与天津市政府进行沟通，督促其妥善处理天津文化艺术品交易所份额化产品的善后问题。下一步，我们将会同清理整顿各类交易场所部际联席会议有关成员单位，继续督促天津市政府做好天津文化艺术品交易所的清理整顿工作。”

原本淡出公众视野的文交所又重新获得关注。证监会督促天津市政府有关部门处理天津文交所份额化产品的“善后”问题。投资者认为，“善后”一词已经释放出了要“处理”的明确1信号。

天津文交所是目前仅存的还在进行艺术品份额化交易的文化艺术品交易所，在全国的交易市场清理整顿中显得尤其特殊，而天津文交所份额化交易的退出，就意味着这一轮文交所的份额化交易退出历史舞台。

天津：坚守到最后

艺术品份额化交易模式，也即将估值后的文化艺术品进行等额拆分，每份额1元，拆分后通过电子交易平台进行公开上市交易。

2011年股市的低迷，反而放大了天津文交所的造富效应。天津文交所演变成了“证交所”， 其交易异常活跃，《燕塞秋》与《黄河咆哮》疯狂上涨，多次逼近停盘。曾从1元上涨至17元，涨幅超过1600%。各地政府群起效仿纷纷开办文交所，并推出份额化交易。但随之而来的高位跳水，让尾随而来的投资者叫苦不迭。

2011年下半年，《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发[2011]38号）、《加强文化产权交易和艺术品交易管理的意见》（中宣发[2011]49号）、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（[2012]37号）先后下发，对交易所清理整顿作出规范。由此掀起全国范围内清理整顿类证券化的艺术品份额化交易以来，全国文交所都相继退出艺术品份额化交易，众多文交所先后提交整顿方案，湖南文交所、泰山文化艺术品交易所、郑州文交所等采取了“回购”等方式进行了善后处理，并不再开展份额化交易。

然而，距离2012年6月30日这个提交整顿方案的最后期限过去2年，全国仅剩下天津文交所依旧在进行艺术品份额化交易，更没有整顿方案，投资者如何“善后”等给出明确说法或者方案。

最早开展艺术品份额化交易、发行产品和募集资金最多、社会影响最大的天津文交所，成为“赖账”最久的文交所。

大而难倒

事实上，艺术品份额化产品的走势，与荷兰的郁金香事件极其相似。据资料显示，1637年，一种叫“Switser”的郁金香球茎价格在一个月里上涨了485%。一年时间里，郁金香总涨幅高达5900%。1637年4月27日，荷兰政府决定终止所有合同，禁止投机式的郁金香交易。

到1636年底，虽然人们大都知道郁金香球茎的价格早已远离其正常的价值，但是他们宁愿相信别人会比他们更“傻”投资已经变为投机。

通过文交所的交易使得艺术品不到一年之间从上涨十几倍到下滑一半以上，这一涨跌幅度对于一件艺术品的投资周期来说是不可想象的。

就实际结果来看，其被腰斩的局面证明了它目前仍未能引领艺术市场以一种创新模式发展。

尽管天津文交所此前发行上市的艺术品份额仍在交易中，但是交易量相比此前已经大幅萎缩，若比较其2011年刚上市的盛景已有“天壤之别”。进入7月份以来，该交易所两次发布“关于艺术品份额特殊处理的警示公告”，皆因跌幅达到最大限制要进行“特殊处理”。

据悉，天津文交所开户人数近5万人，在全国文交所中规模与影响都是最大的。迟迟没有解决份额化交易的问题，一种解释是，“投资人投资于该所的资金少则几万元，多则几百万元。在当时情况下停止交易，有可能引发更大的市场风险。”

中央财经大学文化创意研究院执行院长魏鹏举指出，天津文交所艺术品价格泡沫太大，如果退市无法补贴投资人。据一位知情人士透露，天津金融办人士已向其证实，针对天津文交所的整顿方案已数易其稿，但因情况复杂，仍旧未最终确定。

转型艰难

艺术市场分析专家梅建平以“切糕现象”来概括文交所的投机经营。他将问题主要归结为四点：第一，没有考虑清楚谁是合适的投资者；第二，向广大公众进行集资这项功能开展得过早；第三，信息披露草率，特别是利益输送没有披露出来，为广大投资者带来不小的损害；第四，在投资者的利益受到损害后，没有做到及时保护投资人利益，成为一次“很不成功的尝试”。梅建平认为，可以重新总结经验，吸取教训，然后再起步。

深圳文交所是最早寻找转型的国家级文化产权交易平台，实现文化国有产权文化企业上市、孵化文化版权艺术品、银行与文化产业基金一站式创新服务等业务。

上海文交所与深圳文交所签订战略合作伙伴协议，在服务中央文化企业国有产权交易、文化版权交易和文化产业投融资服务等方面联手促进发展；湖南文交所在业务上做出一系列创新尝试，推出《魅力湘西》门票收益权项目；成都文化产权交易所推出的“文交所+电商”的新模式艺术品网上交易平台正式上线；北交所邮币交易平台正式上线，并正式挂牌首批邮币交易品种。

天津文交所也开始在业务上有所动作，如2013年推出协议转让艺术品。但根据官网提供的信息，公开转让的艺术品都为2013年推出，部分至今未能成功转让。2014年初，又签约“泥人张世宝”，推出紫砂壶专场、古树普洱交易等，7月份，天津文交所携手天津星宇拍卖公司正式启动“翰墨撷珍”水墨精品专场拍卖活动，天津文交所正在朝着专业文化艺术品平台的方向转型。

2014年初成立于香港的炎黄文交所，定位与艺术品平台交易，逆势扩张效应明显，天津文交所是否能够抓住这一次救赎的机会，还有待观察，不过，炎黄的成功不仅有经营优势，还有其地理优势，而国内各地的文交所早在2012年就已经开始，但成效寥寥。