中国资本项目开放准备好了吗？

证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员纽文新直言：

不用说“减少管制”，就是在“严格管制”的背景下，中央银行管住了“热钱”跨境流动吗？没有，这是事实。实际上，“热钱”跨境流动问题对所有弱势货币体而言都是一道“世界性难题”。欧洲又怎样？欧债危机过程中，欧洲央行和欧洲金融监管当局不是一样为“热钱”头疼，不是一样要临时出台大量限制性措施以减少“热钱”流动给经济带来的伤害？

所以，中国必须做好充分的准备再开放。但现在做好准备了吗？我认为没有，中国国内金融结构严重扭曲，正在经历前所未有的混乱就是例证。国内还乱着，还要再请外国人来添乱，这无异于火上浇油。大家必须要明白，说是“个人人民币跨境业务”，实际就是“资本项目可自由兑换试点”，至少是“中国资本项目外汇管制放开已经涉及个人”。

此次获批的四项业务是：个人经常项下的跨境人民币结算业务、个人对外直接投资跨境人民币业务，即个人可以用人民币进行包括新设、并购、参股等方式在境外设立非金融企业或取得既有非金融企业的所有权、控制权、经营管理权等权益在内的对外直接投资业务。

表面看，这些被允许的业务“没问题”，但问题是谁能控制它“不出问题”。比如，表面上看“管道还比较细”，只允许某家银行从事此项业务，但所有银行之间都有业务往来，所以这个管道到底多粗央行说的清楚吗？再有，说是只允许某个地区放开，但资本的流动性能被地域所限制吗？监管机构怕是阻止不了。再比如，说是只允许直接投资于非金融企业，但资本出境之后，中国央行如何控制其不会挪作他用？

所以，所谓的试点不过是“自欺欺人”，其真正的目的恐怕另有深意。比如，中国银行的“个人人民币跨境业务”，人民币不管是在境内换汇还是到境外换汇，总之都需要换汇，都会增加商业银行的外汇需求。在境内换汇要经过外汇管理局，但到境外换汇，就避开了国内的外汇监管。而中国银行在境内购汇不受限制，所以不过是境内购汇，境外使用。这有利于增加商业银行持有外汇的积极性，有利于国际收支平衡。所以，央行会极力支持，甚至对一些违规行为也会处于一种默许状态。

从数据中也可以看到问题。比如，5月份，在金融机构外汇占款达到近400亿元的情况下，央行外汇占款仅为不到4亿元。这说明，大量外汇被商业银行购买，央行对外汇市场的日常干预减少，而稳定汇率的义务交给了“做市商”。商业银行的购汇需求加大，必然减少央行的购汇压力，也会使人民币汇率相应发生变化。但这件事对中国经济而言是利大还是弊大？相关管理机构似乎无所顾忌。

所以，我赞成外汇局的审慎态度。不能为了所谓的“改革”而过度放大中国的经济风险，更不能一面“打老虎”，一面给资本出逃开口子。因为，这必将导致中国财富的大量流失。endprint