余额宝神话难续

◎ 我的理财师

余额宝神话难续

◎ 我的理财师

从来没有一种理财产品能像余额宝一样在短时间内收获如此多的热捧。

在2013年年末，我调研了一部分人，发现不少人将自己的大量资金投入余额宝，一些家境殷实者甚至“储蓄”了上百万的资金。到2014年再做此项调查时，我发现这一现象已经明显减少，甚至基本无人做这种大规模配置了，当然也还有人继续坚守，但多以小额资金为主。随着余额宝收益率一路下行，贵人们开始纷纷弃“宝”而选择其他收益更高的产品，只留下屌丝还在坚守。

或许我们还想问：余额宝的高收益能否回归，以重新唤回更多人的目光？但这个可能性似乎不大，因为余额宝的黄金增长期已过。众所周知，余额宝的投资组合中，协议存款占有较大比重。去年年中，余额宝收益率的一路上行更多地缘于央行特意控制下的资金紧张情况，许多金融机构为了获取资金，不惜为余额宝的资金开出较高的收益率。但今年以来，这种资金紧张的情况已经得到了极大的缓解，且由于政府开始启动微刺激政策，资金面只会越来越宽松。

在这种情况下，期待余额宝收益率重新回到高位是不切实际的想法。当然，余额宝也要“挣扎”一番。最近《经济学人》杂志就做了一番分析，谈到余额宝为了继续提供高收益，已经开始投资期限更长的资产。余额宝投资策略的调整必然对产品本身造成影响。在半年时间内，余额宝30天以内的短期投资配置比例下降了一半多，90天到180天的中长期资产配置提高到了10倍左右。因为投资期限较长的资产，余额宝很有可能出现流动性变差的情况。对于个人来说，在提现资金时，将可能变得不再那么顺畅。而且随着收益率下降、资金持续流出，这种提现体验可能受到冲击并进一步恶化。

4月份时，余额宝就调整了一次提现的规则：当天15点后，累计申请5万元以上转账，从原来的下一个工作日到账，变成下两个工作日方能到账。之后，余额宝可能不得不继续微调其提现规则，比如某些时间点上，不支持大额提现；又比如某些大额提现，需要较长一段时间才能到账。

余额宝本来就只是一种现金管理型工具，它不应当、也无法担负家庭大额资产配置的作用。或许，对于个人理财来说，有必要让余额宝回归原来的定位了。如果你还在将大额资产搁置其中，收益不断降低倒只是小事，只怕你急需大量资金时，无法及时提现。

只有你认识到它现金管理工具的定位，将生活中短期的资金搁在其中，用来适当增加收益，如此才是正确的做法。就这方面的功用来说，余额宝还是十分值得称赞的。

（摘自《南都周刊》2014年第30期 图/乐芙）