速览

01

IMF将2014年美国经济

增长预期下调至2%

国际货币基金组织（以下简称IMF）6月16日以严冬、住房市场步履艰辛以及国际上美国产品的需求疲软为由，将其对今年美国经济增速的预期下调了0.8个百分点至2%。

IMF在其对美国经济的年度评估报告中称，美国经济正在经历意义重大的经济复苏。IMF还维持其对明年美国经济增长3%的预期不变。不过，美国经济中还存在大量的闲置产能，相关部门短期内必须采取更多措施来刺激增长，与此同时，华盛顿必须在长期内削减支出并提高税收，以避免公共债务严重拖累本国财政。

IMF称，最好的选择是政府增加支出，特别是在基础设施上的支出。IMF的经济学家表示，更多联邦刺激措施将减轻美联储的负担，并降低宽松货币政策引发过多高风险投资的风险。但遗憾的是，美国仍很难在增加政府支出方面达成政治协议。这意味着美联储需要冒着金融市场动荡的风险继续通过廉价现金政策刺激经济。

IMF还警告称，对于可能会迫使美联储调整货币政策的经济前景中的“实质性模糊因素”，市场似乎并未予以足够的考虑。这就给未来几个月的市场资金流动和价格走势带来了大幅动荡的风险，即便美联储在与市场取得良好沟通的情况下成功上调了利率也不可避免。考虑到退出长期超宽松货币政策的复杂性及其可能给全球市场带来的风险，美联储需加强与市场的沟通。

02

日本上调消费税的影响正在减弱

日本央行行长黑田东彦6月23日在第二届日本经济同友会会议上表示，上调消费税的影响将在夏季开始减弱，预计通胀将继续温和增长，央行将确保实现2%的通胀目标。

黑天东彦称，随着通胀预期的抬头、GDP缺口的缩小，日本可以达到2%的通胀目标。当前正在上升的中期、长期通胀预期将令物价面临上行压力，且GDP缺口缩小造成的通胀上行压力将逐步增强。

预计上调消费税的影响将在夏季开始减弱，日央行将会承担起通胀达到2%目标的责任，确保通胀目标的达成。尽管当前央行持续对通胀进行刺激，但到目前为止，物价上行并没有超过央行的预期，央行将确保通胀预期稳定在2%左右。

当前政府制定的潜在增速2%的目标并不是不可能达到的，不过要提高潜在增速，日本需要作出更多的努力。此外，即便潜在增速没有上升，日央行也能达成2%的通胀目标。预计出口将逐步回升，但日元持续走软对于出口的提振正在减弱。汇率方面，黑田东彦认为物价能够影响中期或者更长期的汇率，但汇率是否能影响中期或者更长时期的物价走势则存有疑问。

03

新加坡将启动

人民币隔夜拆借机制

近日，新加坡金融管理局发布文告表示，将从今年7月份起启动50亿元人民币的隔夜拆借机制，以确保能够满足新加坡当地金融机构短期人民币拆借的需求。新加坡金管局相关负责人表示，随着新加坡人民币交易活动的与日俱增，新的人民币隔夜拆借机制将能够帮助缓解当地金融机构每日资金结算的需求，从而为人民币交易活动在新加坡的蓬勃发展营造一个更加适宜的环境。

新加坡当地各大银行对于金管局设立人民币隔夜拆借机制均表示欢迎，认为此举将进一步夯实新加坡作为岸外人民币清算市场的基础，同时金融机构也将获得新的资金渠道以确保及时清算人民币交易，进而鼓励更多的企业通过新加坡来落实人民币贸易融资。分析人士指出，隔夜拆借机制将加深市场的流动性和新加坡本地银行的流动性管理能力，从而加强市场对新加坡人民币清算系统的信心。

04

中国存款保险制度

上半年有望推出

5月6日，中国人民银行发布《2014年一季度货币政策执行报告》，定调下阶段主要货币政策思路。报告指出将继续实施稳健的货币政策，适时适度预调微调，金融机构改革方面要推进存款保险制度建设。

存款保险制度设立后，为保证利差和盈利，存款成本上升会进一步导致其将信贷投放到高风险、高收益的领域，而这将增加中小银行的经营风险。这就需要监管层弱化存款保险的审慎监管权力、保费定价上实施差异化定价，在实施进程上可考虑从全额保险逐步过渡到限额保险，以避免对中小银行的不利影响。

海通证券宏观经济分析师姜超表示，从央行的报告判断，目前仍处于货币衰退性宽松阶段，信贷条件依然偏紧，因而信贷宽松乃至经济复苏依然遥遥无期。提及下一阶段的信贷货币政策，央行在报告中称，下一阶段，将综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。盘活存量、优化增量，着力降低棚户区改造等重点领域和“三农”、小微企业等薄弱环节的融资成本。

05

英镑成为第五种可直接与

人民币进行银行间交易的货币

6月18日，经中国人民银行授权，中国外汇交易中心宣布在银行间外汇市场开展人民币对英镑直接交易。至此，英镑成为第五种可直接与人民币进行银行间交易的货币，之前的四种货币分别为澳元、新西兰元、日元和美元。

交通银行首席经济学家连平表示：“人民币对英镑直接交易有助于降低交易成本、规避汇率风险，从而有利于促进中英和中欧贸易；此外，这对人民币与欧元的直接交易也会起到一定的推动作用。”当日，在其对外发布的公告中，中国人民银行表示，开展人民币对英镑直接交易，有利于形成人民币对英镑直接汇率，降低经济主体汇兑成本，促进人民币与英镑在双边贸易和投资中的使用，有利于加强两国金融合作，支持中英之间不断发展的经济金融关系。

此举也是中英两国共同推动双边经贸关系进一步向前发展的重要举措。消息传来，多位业内人士表示，这是一个好消息，也是此次国务院总理李克强出访英国的重要成果之一。此外，根据《中国人民银行与英格兰银行备忘录》相关内容，中国人民银行决定授权中国建设银行（伦敦）有限公司担任伦敦人民币业务清算行。

此外，伦敦在建立人民币离岸中心方面也取得显著进展，将是中英经贸合作中值得期待的一大亮点。此次中英两国货币可直接交易后，一方面有利于增加伦敦人民币的流动性，另一方面将提高支付效率，此举将能更好地服务两国企业和机构，人民币与英镑的直接交易将给两国金融市场带来巨大的增长空间。endprint