马云为何投资恒大

许一力

阿里巴巴对于广州恒大的12亿巨额注资牵动整个舆论，马云作为中国当代最成功的企业家之一，何以将重金投入跟自己以前的买卖不沾边的恒大足球？马云投资恒大，究竟看好什么？

当今的恒大足球稳坐国内顶级俱乐部的位置是当之无愧的，然而仅仅如此还不够。阿里的投资需要回报，宣传和长期收入上的回报不符合马云一贯大开大合的投资方式。很多人忽略了恒大可能带给阿里几乎可以说是独一无二的“一朝暴富”的机会——足球上市。

阿里的投资会不会就是在赌恒大的上市？这样的猜测是有可能的。当年马云也曾有过跨界投资的历史，并且战绩辉煌。2006年开始，马云陆续花费935.24万元，在华谊兄弟上市前累计持股1382.4万股。四年后2010年华谊上市，马云劲赚85倍，减持获利达到3.76亿，这其中还不包括仍然持有的股份。可以猜测，阿里投资恒大足球很重要甚至最重要的一个目的，就在于看好其上市前景。只是恒大足球有没有可能上市呢？

事实上，中国足球一直不乏上市的冲动。几年前，先后有吉林亚泰、北京国安、重庆力帆等俱乐部冒出过上市的念想，无奈当时的政策环境，以及俱乐部的规范化运作都有待加强。更重要的是，以那个时候中国足球的整体环境和成绩水平来说，上市无异于作死。

但恒大在亚冠的夺魁可就不一样了，这次夺冠将这一中国足球长期欠缺的因素弭平。在商业运作上，恒大足球的成功，已经可以作为现代商业的典范。现如今，足球产业已经不是前几年那种烧钱的场所。从目前来看，许家印2010年1亿元购得广州足球俱乐部全部股权之后的第四年，阿里巴巴12亿元入股，占50%的股权，这意味着恒大足球的身价已经达到24亿之巨，4年翻24倍，这种成长速度是超过许家印原本起家的地产行业的。更不用说恒大足球给恒大地产带来的无可衡量的潜在价值。举个例子，恒大夺冠后，恒大地产在信托圈的融资成本低了很多，完全同万科这样的一线公司平起平坐。恒大的品牌就是保证，而其他地产公司现在想融资都难。

2012年，著名媒体《Branddirectory》公布了全球俱乐部的价值榜单，广州恒大首次进入榜单，甚至超过勒沃库森、拉齐奥等不少欧洲豪门俱乐部，是惟一上榜的亚洲球队。可见恒大的实力和俱乐部本身的良性运作模式可圈可点。

而许家印本身也不避讳地表示过未来恒大足球上市的愿望。在足球领域，恒大无可争议是最接近上市门槛的国内俱乐部。不仅因为其商业成功，更因其带有浓厚的政治色彩。在数百家企业排队上市的情况下，马云会傻到砸一笔巨资进去排大队？事实上，以近年来国家对于足球的重视程度，如果恒大足球满足了上市条件，作为中国足球产业的新星和可能带动整个产业形成巨大变局的关键，获得一路绿灯的放行，不是没有可能。

之所以这么说，实际上也是看好足球上市对于中国体育产业的推动作用。许家印和马云不断稀释股份，目的就是要把恒大足球专门独立做到上市。这一点对于整个中国足球产业来说意义重大。目前资本市场并不缺乏沾有足球概念的上市公司，然而过往母公司上市的，其旗下的足球俱乐部都是以不良资产身份存在，如果恒大足球独立上市，就意味着中国足球将正式迈入资本运作模式。

到时候，大量的球迷成为股东、股东成为球迷，俱乐部在资本导向下的商业化、专业化运作，球赛与股价挂钩下的高度公开监管，以及目前中国所缺少的赛事转播权收入等领域都会在资本的介入下迎来实质性的推进。可以说，我们看到欧洲足球整体实力的强悍，恰恰是源于其俱乐部资本运作模式的成功（尽管目前上市比例不大，但早期的欧洲俱乐部基本上都有过上市历程）。如果真的成型，将是中国足球的一次蜕变。

这笔买卖，对于马云、对于许家印、对于中国足球来说，都很划算。endprint