四创电子：大额订单助力安防业务

杜瑶

《动态》：最近，四创电子发布了一个重大合同公告，公司与长丰县公安局签署了《长丰县公安局天网工程视频监控系统建设运维合同》。孔老师能否给我们简单介绍一下？这份合同的签订有何重要意义？

孔铭：好的。我查阅了相关的资料，这次四创电子与长丰县公安局签订合同的总金额为8590万元人民币，项目建设期为180天，系统运行和维护期为5年。

在我看来，长丰县视频监控系统是四创电子继合肥市公安局5.37亿元视频监控项目之后，在公共安全市场上的又一次斩获。据我了解，根据建筑合同会计准则中的收入确认原则，预计该合同将在14年形成大部分收入，有效提振四创电子本期业绩。同时，随着安徽省平安城市、智慧城市建设规划陆续出台，公司作为省内安防领域的大型央企，将显著受益于该进程。以合肥为中心，覆盖全省、延伸全国的安防产业布局正在慢慢展开，而四创电子将在其中显著受益。

《动态》：您上面提到了平安城市、智慧城市的概念，近段时间也炒的很热。这一概念是如何为四创电子的发展提供契机的呢？

孔铭：去年底，中国智慧城市大会在北京召开。根据我所了解到的信息，国家智慧城市试点工作开始于2012年，申报城市超过200个，已正式确定试点的城市193个。全国650多个城市中，有近2/3的城市提出了智慧城市的计划。城市安全是智慧城市建设的重要前提。四创电子此时将战略重点布局和募投项目投向安全电子产业，随智慧城市建设加速铺开，未来发展潜力巨大，由此带来的长期投资机遇值得关注。

从另一个角度来看，当前国内安全形势不容乐观，恐怖威胁逐渐抬头，“平安城市”根基出现动摇，各类公共安全产品、装备和系统需求迫切，安全电子产业市场前景广阔。据专业人士预测，2015年，安全电子产业市场规模将达到3000亿元，到2020年，市场规模将达到6000亿元，年均复合增长率约15%。四创电子抓住市场机遇，积极布局，重点推进“平安城市”、“智慧城市“项目，有望在城市安防、智能交通和教育上取得丰硕成果。

《动态》：除了安防业务，四创电子的另一大业务支柱是雷达。记者了解到，目前低空雷达正处于逐渐放开的过程中，这对四创电子有何利好呢？

孔铭：去年年末，总参和民航总局联合下发《通用航空飞行任务审批与管理规定》，涉及低空放开的多项事项。

低空放开解决了通用航空目前最致命的空域不足的现状，未来通用航空会大规模的发展，这样新建的机场和已有机场的改造需要大量航管雷达，这是对四创电子航管雷达极大的利好，未来市场空间非常巨大。

目前，我国低空开放渐行渐近，国内小型航空飞行器大量增长的背景下，人民防空低空预警雷达作为政府规划建设项目已经逐步向全国铺开。据我了解，2017年底，政府将完成全国2000余县3000余部低空预警监视雷达的建设任务。虽然当前县级覆盖的推进有所放缓，但我认为作为低空开放前政府必备的基建设施，随着低空开放的愈发临近，四创电子的人防项目有望提速，低空预警雷达量能可能超预期。

另外，我了解到，全国低空空域管理划设方案有望今年出台，这也将长期利好四创电子的雷达产品。

《动态》：除了低空业务，四创电子的雷达业务在其他应用领域还有新的亮点吗？

孔铭：我查阅了相关资料，目前四创电子的雷达还被应用于气象方面。资料显示，“十二五”期间，国家对气象现代化的投入大约为80-90亿元，较“十一五”器件增长40-50%。在国家的气象投入计划中明确指出，将购置大量的气象雷达。

四创电子是国内气象雷达研制生产的龙头企业，拥有测雨、测风、测云等三大系列雷达产品，并在2012年研制成功新一代相控阵天气雷达，技术水平突出。因此，我认为，鉴于政府对气象现代化的重视程度以及四创电子本身在行业中的地位，预计未来3年公司气象雷达收入的增速将达到25%。

《动态》：有相关媒体报道称，公司发展向好很重要的一个原因是大股东实力雄厚。对这一观点，您作何评价？

孔铭：的确，公司大股东中电38所的相关技术优势是四创电子发展的重要依托。中电38所是集研究、开发、制造、测试于一体的电子信息高科技、集团型研究所，目前确立了预警探测、对地观测、信息对抗、测控通信、浮空平台、公共安全、集成电路七大业务板块。2012年38所收入约为50亿元，为上市公司同期收入的5倍。四创电子仅涉足38所的两个业务领域。2013年38所扣除公司贡献的收入后实现收入约42亿元，是公司的3.8倍，未来资产注入空间巨大。在我看来，随着研究所改制预期的提升，38所资产的高ROE特征将显著提升公司估值。

当然，除此之外，四创电子的发展还受到其他多种因素的影响，而我认为最重要的一个因素是公司能够及时抓住契机，让自身的业务拓展与社会的需求相一致。就像我们前面所说的，随着“智慧城市”、“平安城市”的概念被提出，四创电子也迅速意识到了安防产品在其中扮演的重要角色，开始大力发展安防业务。目前，军工概念也呈现出升温趋势，而公司的雷达业务与军工行业有着完美的契合点，在我看来四创电子的下一个目标可能是在雷达业务上大力投入，谋求发展。