欧比特：“芯片式卫星”或助力冲破天花板

6月26日，欧比特（300053）的一则公告引发了市场的强烈关注，公告称欧比特将成立上海欧科微航天科技有限公司，该公司成立后，将启动芯片式卫星的研制，从事航天、卫星领域的业务。一石激起千层浪，在军工行情如火如荼之际，欧比特这则公告较为耐人寻味。

主营天花板之上的突破口

之前的欧比特用一句话就可以清晰地描述：“处于中短期天花板下的一个好公司，好业务，现金牛”。欧比特是从事集成电路封装业务的，基于微型化的处理器做一些行业领域的产品，硬件芯片领域。欧比特的产品集中在航空航天和测控方面，业务主要分布在北京、上海和西安等航空航天科研院所较集中的地方，在北京成立了欧比特控制工程研究院，与北京航空航天大学以及航天科工、航天科技等单位形成稳定的产学研合作关系。这次在上海成立欧科微航天科技有限公司，今后将与上海微小卫星工程中心开展合作。

欧比特在航空航天领域的技术和客户积累毋庸置疑，竞争力十足，国防和工控领域的客户和订单超过70%，这些都是优质客户，合作关系稳定，坏账的可能性很小，但是引不起资本市场关注的还是它的业务缺乏增长的空间，即使是国家每年的军费和专项经费的持续增长，但是落实到国防芯片产品这一块的数量却已不多。

由表一可以看到，欧比特最大的一个特征是营业收入、毛利和净利润都比较稳定，每年保持在2000万元的净利润规模，给40倍估值，8亿市值的估值中枢，这是欧比特的基本安全边际。这反映了欧比特缺乏一个打开成长空间的突破口，公司的发展遇到了中短期天花板，2013年下半年开始在重组并购的预期下，市场将欧比特的市值给到20亿以上，2014年开年，公司宣布终止重组，进入短暂的停歇。近期在军工北斗热门之际，公司的市值突破30亿，此时公布上海成立微小卫星事业部门，一下子打开了欧比特的想象空间——以前只是给卫星平台、空间武器、飞弹军机等做配套航电芯片产品，现在自己从芯片卫星开始，着手建立自己的空间平台了。虽然这仅仅停留在一则公告的阶段，仅仅是“星星之火”，但是这解决了困扰欧比特好几年的问题，今后走什么路的问题有了方向性的突破，至于能不能写成“燎原之势”，那需要时间和观察，至少欧比特给了笔者一个观察它追踪它的理由。

芯片卫星是未来必争领域

谈到“芯片卫星”和“微小卫星”的话题，请看近两年谷歌的行动：

2013年6月，谷歌公布了Loon项目，通过热气球为偏远的地区提供WiFi网络；

2014年4月，谷歌收购了太阳能无人机公司Titan Aerospace，作为其网络服务的储备力量；

2014年6月3日，《华尔街日报》的消息称，谷歌计划花费超过10亿美元来部署180个近地轨道卫星，为全球偏远地区的居民提供互联网接入服务。

面对苹果和微软这样的对手，先不说这些事能不能做成，什么时候产生效益，就出发点说，谷歌做这些是为了战略未来业务的制高点，抢占先机——空天资源，这本应是政府和军方在做的事情，谷歌如此热衷不由地让人怀疑背后是否有其他的力量在支撑，这也是这几年谷歌在某些国家的业务经常有些意外的原因所在。

一个公司尚且如此，更别说一个国家了，对空天资源的抢夺是势在必行。这个领域的争夺和占领这些年一直没有停止过，抢夺同步卫星轨道资源，抢夺导航系统频率资源，抢夺太空制电磁权等等，这里从来都是暗战不断。大个头卫星独占鳌头的时代逐渐过去了，很多国家研究的反卫星武器性能意见很先进了，四大导航系统，GPS，北斗，格洛纳斯，伽利略，任何一个都对这个隐患着急上火。

不知是否有人记得2013年卫星失踪的事情，前后几天时间，两个国家的两颗卫星相继莫名其妙的失踪了，都相互谴责为对方的恶意攻击实验所导致，当然哪个国家都不会承认的。GPS系统的三十颗星，都是日夜处于很多攻击系统的瞄准之下，只要需要，瞬间的功夫，这个世界或许就没有了“导航”这个词。天空里的暗战正逐步升级。

6月份美国宇航局发布了芯片卫星的发展计划，芯片卫星和微小卫星将是今后各国都要占领的制高点，与大卫星形成互补和协同的优势。

跟踪和研究北斗产业链的公司的过程中，笔者一直在思考一个问题：这个产业链上什么样的公司是具有核心竞争力的？什么样的公司已经完成业务布局，抑或完成价值毁灭的过程，开始走上价值成长的道路？什么样的公司能够伴随产业的发展，在五年之后成长为中青年蓝筹企业？中国卫星和海格通信不用多说，小公司里，振芯科技是一个，合众思壮是一个，中海达，北斗星通，华力创通都算是，四维图新联手腾讯之后更是值得期待的标的，这些公司的共同特征是已经在前几年完成自己的定向定型，都已经专注在自己的特长上进行了几年的深耕，在细分领域都形成了不可替代的优势。欧比特因为业务发展的天花板问题，这几年一直引不起市场的兴趣，但是公司也在默默努力，今天，欧比特回来了，欢迎北斗阵营又多了一位可预期成长的伙伴。

欧比特的这则公告，没有具体业务布局，没有具体经营计划，更没有可以预期的利润兑现，表面上看，一切照旧，可是笔者却感受到了欧比特的暗流涌动，感受到了欧比特人突破进取的脉搏，此刻笔者最想说的一句话还是：欧比特，欢迎你回来。（雪球ID：西点老A淮峰）