对商业银行应对利率市场化的思考

四川广播电视大学雅安分校 肖竹

对商业银行应对利率市场化的思考

四川广播电视大学雅安分校 肖竹

在两会期间，利率市场化改革广受热议，作为中国金融体制改革的重要组成部分，利率市场化的趋势不可逆转。利率市场化会逐步在我国展开，对于长期处于传统利率体制保护下的商业银行来说，将面临严峻挑战。本文主要对商业银行在利率市场化进程中的风险及对策做了一些思考与整理。

利率市场化 商业银行 对策

利率问题历来都是各国经济学家探索和研究的重要领域，同时，也是各国政府力图控制和掌握的政策工具。这里，引用英国著名经济学家凯恩斯的话：“把经济体系中任何一个因素单独提出来，都和利率有一定关系。”美国著名经济学家和金融分析家亨利·考夫曼也曾说过：“在一定的意义上，(金融市场)迄今发生的变化都集中体现在利率之中。”随着我国利率市场化改革的开展，受传统利率体制保护下的商业银行必将面临严峻挑战，本文对商业银行在利率市场化进程中的风险及对策做了一些思考与整理。

1 相关概念

1.1 何谓利率市场化

利率市场化是指金融市场资金供求双方自主确定利率水平的利率决定机制。中央银行不再通过行政命令来决定金融机构的存贷款利率水平，但可以通过对商业银行再贷款、再贴现利率来影响市场利率。利率市场化赋予了商业银行利率自主权，商业银行可以通过利率差别来区别风险不同的贷款人。

1.2 我国利率市场化改革思路

中国人民银行将在现有改革基础上，坚持渐进改革与国际惯例接轨的原则，先放开农村，后放开城市；先放开外币利率，后放开人民币利率；先放开贷款利率，后放开存款利率。

1.3 利率市场化风险分类

按照国际惯例，按照利率市场化持续时间的长短，利率市场化的风险分为阶段性风险和恒久性风险两类。

1.3.1 阶段性风险

阶段性风险相对于恒久性风险来说，其持续的时间要短一些，是由于利率体制由传统的管制利率过度到利率由市场决定时期所产生的风险，其主要呈现在传统机制向市场机制的转轨阶段，这种系统性风险对商业银行的风险表现在以下两个方面。

(1)信贷风险将增大。由于长期的利率压抑，利率市场化后利率水平必然会升高。按照市场规律，市场供求将导向市场利率，如果利率上升得过快、过高，就会给金融市场带来一些消极的影响。

随着市场中利率的提高所伴随的就是银行金融资产的质量平均下降，接下来，便是增大的信贷风险。由于实际市场利率随着市场供求的提升，有高风险高收益偏好的借款者出于自身利益的考虑更愿意成为银行的客户；同样，原本厌恶风险的抵补性企业借款人出于高风险高收益的考虑，也更加倾向于改变原有项目的性质，使之满足通过高风险达到高收益。

随着市场的行情变化，当利率上升到相当高度时，传统意义上的普通生产性投资项目就不大可能满足获取高利润来支付高利息的条件，相当的信贷资金出于增值考虑会流入市场中投机性较强的房地产业、证券市场等高风险行业。从历史的经验来看，利率市场化以后，日本、智利、瑞典等许多国家都曾遭遇过泡沫性资产价格飙升的问题。

(2)商业银行规避利率风险的能力将受到考验。利率市场化后利率的波动由市场的供求关系决定。长期以来，商业银行受政策调控利率所保护，随着利率市场化的逐渐放开，商业银行管理风险和控制风险的能力将接受市场的考验。例如，目前，商业银行实行所谓的“委托—代理机制”情况下(特别是国有商业银行)，由于其机制的不健全，银行经理人员往往会出于对银行薪酬激励考核机制的考虑会选择放纵这种逆向选择，现有的银行等金融机构的公司治理机制和监管体制为相关经理人放纵这种选择创造了条件。

从国外历史经验来看，在利率市场化的初期，利率放开后市场利率水平因市场需求整体上涨，利率的波动性将会增大，这些都将使长期处于由政府管制状态环境下的商业银行可能会因为不能适当把握利率的变动规律或因没有采用适合的金融工具来规避市场利率化的风险，而导致其不适应这种由于市场需求关系的变化而导致的利率变化。但是，这些风险都仅仅只是属于阶段性的风险，它是由于利率从传统的机制管理向由市场供求关系来定价的这个转轨独特的阶段性的特殊产物，这些风险虽然具有一定的系统性，但随着转轨的完成、市场的成熟，这些阶段性的风险逐渐衰减。

1.3.2 怛久性风险

由于市场的利率由市场的需求所决定，就使得市场利率呈现不确定性，显示出一定的长期性而非来自系统性。

传统上，商业银行面临的四大风险，即信用风险、利率风险、流动性风险和汇率风险。随着利率市场化，利率风险将成为主要风险。对这些风险的可控性往往取决于各商业银行对市场风险管理水平。

具体来说，就是受市场因素的影响，存贷款人对利率的选择可以多样化，根据不同时间点的利率，从自身的利益出发进行不同的金融行为选择：例如，当利率下降时，贷款人可以通过提前还贷来维护自已的利益；当利率上升时，流动资金持有者可以选择存款来进行增值。当提前还贷的贷款人的违约金不足以抵补银行因此而造成的利差损失时，银行的净利差会随之减少。

对于商业银行来说，当商业银行因为利率敏感性资产与利率敏感性负债不匹配时，利率会随着市场供求影响变动下降(或上升)时，银行的净利差收入就会减少，从而发生不相匹配风险；长短期利率倒挂，会使银行原本的资产负债期望落空，而发生收益曲线风险。所有这些都考验着商业银行对市场的预测和管理水平。

2 利率市场化对商业银行的影响

2.1 利差收窄，利润下降

长期以来，存贷款利差一直是我国商业银行营业收入主要来源。利率市场化之后，商业银行为招揽存款势必会竞相抬高存款利率水平。利率市场化后，按照市场需求决定市场价格的规律，为适应市场的供求关系，商业银行的存款结构将从低成本存款结构向高成本存款结构转化，银行的运营成本势必将增加，利差将收窄，利润将下降。

目前，我国国内商业银行业采用外延粗放型增长模式的特征依然非常明显，过度依赖大客户、大项目，过度依靠规模扩张，过度依赖利差收入。由于传统信用好、规模大、还款能力强的优质企业在商业银行信贷过程中其具有占有优势的议价能力，这会导致虽然利率实行了市场化，但银行的贷款利率却难以对优质企业进行议价，银行贷款利差就绪提升困难。而由于市场供求的影响，银行吸存款的成本在增加，随着利率市场化不断深入，存贷利差收窄是必然趋势。对于目前以利息收入为主，其占比在80%以上的中国商业银行来说，其盈利能力将面临非常重大的考验。

2.2 利率定价及风险管理难度将加大

利率市场化后利率波动将由市场所决定，其波动幅度随着市场的供求关系变化，一切由市场决定。这就使商业银行经营决策面临许多的不确定性。如何制定好适合市场和存贷利率，并保证存贷利差的同时，区分不同的客户，将成为商业银行亟需解决的一项课题。

当然，商业银行也可以通过根据市场需求、借鉴国外先进的经验运用科学、合理的定价策略对利率的变化进行准确判断，这取决于银行的专业人才储备。

2.3 信用风险管理难度将加大

在利率市场化过程中，商业银行为保持自身的资金和中间业务收入的优势，很可能会承担一些信贷市场的逆向选择风险。例如，出于吸引存款的需要，很多商业银行都会在恰当的条件下会选择一部分高风险客户。由于对这些高风险客户信息评价的不对称性，会使信贷客户的信用风险管理难度加大。从相关的数据看，如果信贷部门一旦对这些高风险客户的相关行业、企业或前景判断失误；或者在风险管理环的节中出现漏洞；或者由于其他不可抗因素的影响等等对银行风险控制造成冲击，都会使商业银行形成不良资产、甚至于出现大额损失的情况。

2.4 流动性风险管理难度将加大

在利率市场化条件下，个人储蓄者和公司客户对利率变化将会随着市场供求关系的变化而变得越来越敏感，随之而来的信贷行为也会发生改变，这些都将进一步增加了商业银行头寸管理的难度。

3 思考与建议

从可持续发展方面来讲，利率市场化对商业银行来说，既是挑战，也是机遇。商业银行可以参照国际经验，对比在各个国家实行利率市场化的前后数据，制定合理的利率风险控制机制，进行金融创新，拓宽主营业务收入来源渠道以应对利率市场化对商业银行造成的挑战。本文提出以下建议。

3.1 转变观念，从创新上寻找突破口

长期以来，商业银行在市场运营中采用所谓重视大客户，轻视中小客户的“二八定律”，给社会公众造成的商业银行“目光短浅”、“嫌穷爱富”的负面印象。这种运营观点在利率市场化后必须改变。利率市场化后，企业对资金渠道的选择更加广泛，这将弱化传统意义上银行与企业以融资为核心的纽带关系。维护客户的关系将转化为以客户为中心的综合化金融服务，所以，商业银行必须转变观念尽早尽快实现从融资中介向服务中介的转变。

此外，管理者应树立从“传统融资”向“融资+融智”观念的转变。所谓“融资”是商业银行传统意义上的融通资金业务；“融智”是交融智慧的意思，是指商业银行通过研究人与人之间、机制之间、人与机制之间的关系，实际合理分工、优势互补、相互协作、提高效能。实现传统商业银行通过提升综合金融服务能力从而推进综合化经营步伐。

3.2 进行资产业务和融资业务的创新

利率市场化的有效突破，有利于商业银行盘活储蓄资金，将储蓄转化为投资的效率会得到提升，商业银行可以从资产业务创新的方面寻找突破口，就具体实践来说可以延着资产证券化试点的思路进行，目前，证券交易所推出资产证券化产品转让平台，商业银行可以考虑将风险较大的资产在资本市场进行出售，提高风险资产的收益率，控制风险，这也是解决商业银行资产负债管理的一种重要途径。

另外，也可以考虑以非标融资为核心的融资方式和融资工具的创新，还有就是贷款业务增加方面的创新。例如，信贷资产出售、信贷资产证券化，或者通过并购贷款以及供应链融资、应收账款抵押贷款等方式进行融资创新等。就其意义来说，资产证券化和银行真实出表业务的推动，可以加速金融脱媒的进程。

3.3 进行中间业务和服务创新

根据相关数据显示，我国商业银行与国外银行相比，中间业务具有非常大的挖掘潜力。在过去的计划经济中，商业银行主营业务收入来源于存贷利差。但是，在国际上，商业银行的中间业务收入平均占银行业务收入的30%～70%。随着利率市场化，商业银行应在考虑控制利率市场化带来的种种风险时，也对主营业务收入的来源开辟新的战场。商业银行应加强诸如企业网银、个人网银、企业验资、融资理财等等业务方面的开发与服务，以弥补由于利率市场化而造成的存贷利差收入的减少。还可以围绕电子商务进行产品开发，推广代收代付、POS机、移动支付、手机银行等业务，适应市场需求，提高服务效率；同时，还可以采取不断完善现金管理产品，加强与各种交易所平台的对接，锁定公司业务客户资金；另外，还可围绕交易环节方面实现金融创新；密切抓住国际贸易、商圈、产业链等开展贸易金融、交易融资业务创新，实现资金流稳定。

3.4 提高内部管理和风险控制能力

提高内部管理表现有两个方面：一方面，应提高业务人员利率定价水平；另一方面，对利率风险的管理者应进行目标考核，从而加大利率风险的监管力度。

提高业务人员的利率定价水平，是建立在科学、有效的利率风险管理流程的基础之上的。在曾经经历过利率市场化的国外经验之中，有很多值得我国商业银行借鉴和研究的经验。例如，可以构建专业部门来负责利率风险管理，实现专业的利率预测与定价。银行在对待存贷款利率设定的问题上，也应在通过专业部门经过对货币市场中的货币供应量、需求量的深入调研后，结合整个国家宏观经济的运行状况来进行；还可以通过区别和具体考察不同客户的风险能力进行差别化利率。

对利率风险的管理实行目标考核机制，这方面的改革目的主要是加强经理人的道德意识，从改革现有商业银行的薪酬考核制度开始，实行连带责任，以约束银行职业经理人的行为。通过专业部门制定科学而符合市场规律的利率研究、决策与定价机制，对相关经理人的行为进行事前审查、事后跟踪、评价的考核机制，可以有效防范由经理人道德风险而带来的利率市场化风险。

3.5 进行人才储备与培养

人才在市场经济中的作用是举足轻重的。目前，我国商业银行在利率市场定价和风险控制方面的人才还是相对缺乏的。长期以来，我国商业银行由于受政策调控的影响一直处于被保护的状态，对于专业的利率风险管理人才的引进、培养和储备并没有引起高度的重视，在目前的情况下，非常缺少掌握利率风险管理基本原理、精通利率风险控制技术的高素质人才，因此，商业银行应加大对本行相关专业人才的储备和培养力度，以做好为迎接利率市场化改革挑战的准备。

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1005-5800(2014)05(a)-129-03