银江股份：“智慧城市”开启新篇章

杜瑶

《动态》：最近，银江股份（300020）发布公告，公司与吉林省公主岭市签订智慧城市建设框架协议，公主岭市政府计划5 年内投入7 亿元用于“智慧公主岭”项目建设。对这一项目，孔老师如何评价？

孔铭：据我了解，本次“智慧公主岭”项目具体实施内容包括智慧交通、智慧医疗、平安城市、智慧物流、智慧城管、智慧教育等。智慧公主岭项目采用了和之前银江股份智慧安丘项目类似的业务模式，即银江股份与公主岭市政府授权公司合资成立运营公司“吉林银江智慧城市技术有限公司”，负责公主岭市智慧城市整体运营，注册资金1亿元，并计划逐步引入战略投资伙伴，使得政府与公司成为利益一致体。智慧公主岭项目是公司在东北地区签订的首个项目

《动态》：您刚才提到的智慧安丘项目，据我了解也是今年开启的项目。您能否简单介绍一下？这次项目的意义何在呢？

孔铭：好的。根据我所查阅的资料，本月6号，公司与安丘市签订智慧城市建设框架协议，安丘市政府计划5年内投入4亿元用于“智慧安丘”项目建设。具体项目实施内容包括安丘云计算中心、智慧政务、智慧交通、智慧城管、平安城市、智慧市政、智慧医疗、智慧教育、智慧养老等。

在我看来，智慧安丘项目的落地，有利于银江在全国范围内进一步拓展智慧城市总包业务，提升其项目运营经验。

同时，相比银江股份之前其他智慧城市总包项目，智慧安丘项目具备以下几个亮点：首先，智慧安丘是银江股份在山东省拓展的第三个智慧城市总包项目，表明公司在山东地区的区域优势逐渐显现，未来有望立足山东，辐射华北；其次，“智慧安丘”智慧城市总包以“智慧公共服务平台——潍V”项目为核心，未来有望面向公众提供信息服务，为银江股份进行运营业务打下基础；最后，与安丘市政府授权公司合资成立运营公司，并计划逐步引入战略投资伙伴，使得政府与公司成为利益一致体。和过去银江单独在当地成立运营公司不同，智慧安丘项目中，银江将安丘市政府纳入到运营公司股权结构中来，与其授权公司共同成立“潍坊银江智慧城市技术有限公司”，并计划逐步引入战略投资者。我认为，此种模式有两大好处：一是政府与银江股份成为利益一致体，有利于运营公司未来承接更多政府项目，以及拿到政府开放数据的优先使用权进行数据运营业务，同时降低日后回款风险；二是逐步引入战略投资者，未来有望借助资本力量实现上市，为银江培育新的利益实现体。

《动态》：今年以来，智慧城市概念被大家所推崇，银江股份面临的竞争压力也比较大。您如何看待公司的长期业绩增长？

孔铭：首先，我了解的资料显示，2013年及2014年一季度，银江股份新签订单分别为20.5亿元和4.1亿元。且签订的章丘、莱西、重庆南岸、贵州观山湖及安丘等5个智慧城市框架协议合计投资额已达47.6亿元，为2013年营业收入的2.57倍，长期业绩有保障。

另外，目前我国智慧城市建设处于启动期，我看到了相关专业人士测算，其投资规模有望超过5000 亿元，因此智慧城市运营市场空间更大。智慧城市运营产生的数据，对加强城市管理、公共服务及商业服务都极具价值，将是一座更大的金矿。资料显示，公司先后签订的章丘、莱西等5个智慧城市总包项目中皆包含运营业务，通过这些项目运营，公司可以积累智慧城市运营数据及经验，为长期业务由建设向运营转型奠定基础。

现在，银江的智慧城市总包项目已经由南向北，逐步开始了全国化布局之路。我认为，未来几年均将是银江在智慧城市领域全力“跑马圈地”的阶段，智慧城市总包模式将成为银江未来的主流业务模式，从而带动公司实现高速增长。

《动态》：从政策角度，老师如何看待政府政策对智慧城市城市概念的推动作用？

孔铭： 今年以来，智慧城市相关政策持续加码。6 月20 日，住建部国家智慧城市产业技术创新战略联盟暨投融资管理联盟成立；6 月24 日，“发改委版”智慧城市试点政策出台，发改委联合多个部委，同意深圳等80个城市建设信息惠民国家试点城市方案，强调要推动跨层级、跨部门的信息共享和业务协同，并将根据试点示范工作成效，采取后补助方式支持信息惠民国家试点城市建设。我们认为，政策的持续推进是智慧城市快速发展的强有力保障，智慧城市万亿投资正拉开帷幕。

《动态》：除了智慧城市这一契机，银江股份未来的发展是否还存在有其他推动力？

孔铭：我认为，创业板再融资放开，公司发展的束缚有望打开，业绩快速增长可期。

银江股份属于项目型公司，开展项目过程中需要垫资，资金实力限制了公司承接项目的能力。5 月16 日，证监会发布了《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，创业板再融资开闸。公司符合《办法》里规定的最近两年盈利、最近一期末资产负债率高于45%等条件。创业板再融资的放开有利于银江股份增加营运资金，为承接更多智慧城市大项目奠定基础。