中国培育本土跨国公司的机遇与挑战

夏 天 张建昕 谢 濛 胡 慧

(上海海关学院，上海201204)

一、培育本土跨国公司的机遇

1.国家“走出去”政策的大力推动

自2000年我国实施“走出去”战略以来，国家相继出台了一系列促进企业海外投资的政策。2004年国务院发布《关于投资体制改革的决定》，将项目审批制度改为核准制，缩短了对外投资的审批期限并简化了审批程序。2007年商务部、财政部、人民银行和全国工商联共同发布了《关于鼓励支持和引导非公有制企业对外投资合作的若干意见》，对非公有制企业对外投资提供专项资金支持。2009年，商务部发布《境外投资管理办法》，明确海外投资项目行政审核的期限要求。这些政策逐步解决了企业融资、税收、管理等影响企业对外投资的重大问题，为企业开展海外投资提供了有力的政策支持。

2.国际投资环境不断优化

《2013世界投资报告》显示，2012年全球范围内通过的86项投资政策措施中，有75%与促进投资自由化、便利化有关。其中，发达国家为了摆脱金融危机影响，缓解本国失业率居高不下、经济低速增长的局面，普遍降低了外商投资门槛，放宽了投资要求。而发展中国家为保持本国经济的持续稳定增长，投资环境也得到进一步改善。2012年，南非对主要的产业实施优惠措施，以及出台一系列促进投资政策，例如中长期基础建设投资规划、制造业竞争力提升计划等。2012年，土耳其实施新的投资激励计划，给予符合条件、投资金额在50万里拉以上的国内外企业税收补贴等优惠政策。国际投资环境的改善降低了我国企业对外投资的门槛和成本，扩大了投资范围，增加了投资项目的可选择性。

3.区域贸易协定谈判进程加快

由于WTO多哈回合谈判的失败，以自由贸易协定为核心的各种区域贸易协定成为了处理国际投资问题的主要依据。一方面我国正在与澳大利亚、日、韩、印度等国推进自贸协定的谈判，另一方面我国已与新西兰、新加坡、秘鲁、哥斯达黎加等国签署了10余项区域贸易协定，其中部分协定涉及投资领域，通过削减关税以及非关税壁垒，促进国际贸易发展，降低对外直接投资门槛，放松监管和审核要求。成员国之间投资法律、投资规范的一体化，也将改善企业对外投资环境，降低投资成本，减少投资风险。

4.上海自贸区为企业“走出去”提供融资渠道

上海自贸区建成前，已有不少外资银行在上海开展业务，但由于我国政策限制，很多业务受限。上海自贸区建立后将逐步放开对外资银行的业务管制，并优先引进为全球投资提供服务的企业，出台政策鼓励金融机构在自贸区开设分支机构。一旦大量的金融机构进入自贸区，中国本土企业可以有效破解融资难题，直接贷款融资外币进行对外投资，绕过我国对外汇管理政策的限制。

5.人民币国际化进程加快

国际金融危机爆发以来，全球主要货币汇率都经历了剧烈波动，汇率风险进一步加大。但自2009年起，我国政府各部门陆续出台了《跨境贸易人民币结算试点管理办法》《关于扩大跨境贸易人民币结算地区的通知》《关于跨境人民币直接投资有关问题的通知》等相关政策。截至2013年4月底，人民银行已经与19个经济体的中央银行签署总额超过两万亿元人民币的双边本币互换协议。境外人民币直接投资试点的推行使人民币的自由兑换和汇兑成为可能，试点范围内的企业能够获得人民币贷款并采用人民币直接进行投资，大大降低企业境外直接投资的汇率波动风险，减少资本项目管制对我国企业跨国经营的制约，促进我国企业跨国经营的发展。

二、培育本土跨国公司的挑战

1.民营企业融资渠道不畅

民营企业已成为中国境外直接投资的新生力量。培育本土跨国公司的进程很大程度上取决于海外民营企业的发展。然而，融资渠道不畅却是当前困扰民营企业海外投资的一大难题。一般而言，企业海外投资的资金来源主要有:自有资金、银行和金融机构贷款、上市融资以及私募股权投资(PE)等渠道。而目前我国民营企业海外投资的资金主要来源于自身利润的积累，其他渠道的融资比重都相对较低。民营企业利用自有资金进行海外投资的比重高达89.15%，而银行贷款仅占4.55%，非金融机构贷款占3.4%，PE等其他融资渠道仅占2.9%。中国贸促会2011年发布的《中国企业对外投资现状及意向调查报告》显示，超过70%的受访企业存在资金方面的困扰。可见，扩宽融资渠道是当前阶段培育我国本土跨国公司亟待解决的问题。

2.企业缺乏品牌发展战略

品牌已成为全球跨国公司的核心竞争力。培育本土跨国公司，塑造具有较高知名度和经济价值的本土品牌至关重要。然而当前我国企业普遍缺乏品牌发展战略。2013年《中国企业对外投资现状及意向调查报告》显示，只有22%的企业制定了品牌发展战略，有高达55%的企业表示希望中国贸促会能够协助推广企业的品牌。企业缺乏品牌发展规划和推广经验，品牌发展能力不足。

3.我国相关管理体制度不健全

虽然我国已经构建了基本的境外投资管理与服务体制，积极推进境外投资审批制度改革，由“审批制”逐步转变为“核准制”，探索“备案制”，但投资核准、外汇管理以及企业的投资审核等规定的行政管理程序仍旧较复杂。另外，多头管理的问题仍较为严重。这不仅增加了企业的总体决策时间和成本，而且带来审批结果的不确定性，导致了我国企业对外投资决策效率低、财务和时间成本高，不利于企业及时把握商机。

4.东道国经济安全审查日趋严格

随着近年来我国经济的迅猛发展，“中国威胁论”在一些国家逐步扩散，使得一些东道国政府在面对来自中国的投资时草率地认为，中国企业特别是“国”字号企业对当地的投资并不是企业自主市场行为，而是出于某种政治目的或受国家经济战略的引导，可能对其会产生危害。因此，他们以影响经济安全和国家安全为由，对来自我国的投资进行严格的经济安全审查，使得我国企业的海外投资难以获得东道国批准。2005年中海油收购美国优尼科石油公司，2009年中铝并购澳大利亚力拓公司以及2011年华为收购美国3Leaf失败等诸多案例，都是由于东道国的经济安全审查问题而告失败。

三、加快培育本土跨国公司的对策建议

1.有效破解跨国公司融资难题

国家应扩大“走出去”专项扶持资金规模，使大部分海外投资企业能够得到政府的财政补贴，缓解资金压力。政府可以为中小民营企业上市融资提供支持，设立上市专项资金、可按最低收费标准收费、加大信贷支持力度等。此外，政府应建立健全与PE有关的政策、法规等，使其具备连续性，改善PE的发展环境，从而扩大企业海外投资的融资渠道。

2.完善跨国公司对外投资管理体制

加速推进投资管理体制改革，加快“核准制”逐步向“备案制”转变步伐，仅对大额项目、特别项目实行核准制，对三千万人民币以下的小额项目实行备案制，或实行投资项目的完全自由化。进一步简化政府审批程序，建立“走出去”一站式管理体系，加强相关管理部门进行协调合作，建立一站式服务大厅，有效降低审批时间和费用。

3.大力推进区域经济一体化进程

加快推进中日韩自贸区、RCEP协议的签署，同时可以扩大区域协议范围，与美国、欧盟等进行贸易投资一体化协议的商讨，以增加我国企业“走出去”的机会，降低投资风险。

4.加快推进人民币国际化进程

首先，进一步放宽对人民币出入境的限制，逐步推进人民币成为国际支付手段和国际储备资产，同时采取有效措施解决人民币回流问题，逐步允许其他国家用人民币购买我国政府债券或对我国进行直接投资。其次，充分利用上海自贸区实现人民币资本项目自由兑换，进一步推动人民币国际化。积极创造人民币国际化的政治条件，深化与周边国家和地区、政府间的交流与合作。

［1］张小峰.外交如何更好地为“走出去”战略服务［J］.国际观察，2010(1):74－79.

［2］卫巍，朱冬莎.完善中国对外直接投资管理体系的思考［J］.软科学，2010(7):141－144.