题材过后 一地鸡毛

袁智慧

行情必从龙头起，有了题材可横行。

2014年3月18日，停牌九个月的金丰投资（600606），因绿地集团借壳重组，连拉7个无量涨停，3月27日，该股最高冲到了11.22元，相较于停牌前一日的收盘价5.23元，区间最大涨幅达到114.53%。不过，资产重组作为A股市场的题材之王，金丰投资的表现并不是最优秀的：2月21日复牌的新国都（300130），连拉了10个涨停板；1月14日复牌的科冕木业（002354），连拉了13个涨停板；1月22日复牌的世纪华通（002602），则连拉了14个涨停板。

不过，于普通投资者而言，这种连拉涨停的美丽传说，多半是可遇而不可求。一方面，在个股停牌之前，很难知晓上市公司是否重组以及何时重组，而复牌之后， 股价往往直接封停，根本没有买入的机会；另一方面，即使是货真价实的资产重组，股价不涨反跌的案列也不胜枚举。2014年3月17日，复牌的利欧股份（002131）高开低走以中阴线报收；3月26日复牌的浙富控股（002266）也是高开低走长阴杀跌，随后的三个交易日，更是累计暴跌20%。

在A股市场，题材炒作源远流长，资产重组不过是冰山之一角。从网络游戏到智能穿戴；从温州金改到上海自贸；从民营银行到土地流转……一轮又一轮的疯狂炒作，诞生了浙江东日（600113）、上港集团（600018）、中青宝（300052）、 九安医疗（002432）等一大批超级牛股和妖股。2014年以来，这样炒作仍在继续：以金瑞科技（600390）、万向钱潮（000559）为代表的特斯拉概念股，以河北宣工（000923）、恒天天鹅（000687）、廊坊发展（600149）为代表的京津冀概念股，先后成为市场炒作的主流热点。

多年的股市沉浮，让笔者有理由认为：题材，不过是股市上涨的表面理由，题材的背后，当然是各路资金在兴风作浪。短暂的题材爆发之后，留给市场的，往往是一地鸡毛。题材与股价上涨的真实关系，并非个股有了题材而上涨，而是因为股价上涨，人们才相信题材！

回头来看，昔日如火如荼的概念龙头，今已多半湮没在茫茫股海，乏人问津。以2012年的金改龙头浙江东日为例，该股仅仅因为持有温州银行5.17%的股份，被资金疯狂爆炒，16个交易日内拉出了11个涨停板。如今整整两年过去，曾经被寄予厚望的温州金改，并未开出美丽的花朵，爆炒过后的浙江东日也经历了长达7个月的惨烈杀跌，至今股价也不过在半山腰徘徊。今年2月份最热门的特斯拉概念股，领涨龙头金瑞科技也仅仅红火了十几个交易日，短短1个多月之后，股价已经从最高点的18.04元跌落至12元附近。

事实上，普通投资者参与题材炒作的风险极大。一来各种题材概念多如牛毛，但多半只是“行情一日游”而已，能够演绎为主流热点的题材，绝对是凤毛麟角；另外即便是主流热点，题材的爆发，也往往集中在短短十几个交易日，过早过晚都会失之交臂。此外，在题材爆发的时候，股价暴涨暴跌，剧烈波动，操作的难度极大。更为极端的案例是，由于题材的破灭，重庆啤酒（600132）的连续9个无量跌停和昌九生化（600228）的两融爆仓第一惨案，至今令人心有余悸。

长久以来，在A股投资者中，题材炒作已经深入人心，无数逐利心切的短线客，纷纷投身于“炒新、炒小、炒差、炒短”的大潮中，少数人功成名就，多数人折戟沉沙。实际上，股市中的题材炒作，和炒房团炒红酒炒普洱茶一样，本质上是一种急功近利的浮躁表现，它们的区别仅仅在于，炒作的标的不同。endprint