阿里巴巴与雅虎：天作之合还是生死冤家？

如果说，2013年关于创业合伙人最大的话题是创业大片《中国合伙人》，2014年的创业大片一定是阿里巴巴上市。6月16日，阿里巴巴向美国证监会递交了招股书更新文件，首次披露上市后9名董事会成员。

招股书显示，阿里巴巴合伙人马云（董事长）、蔡崇信（副董事长）、陆兆禧（CEO）和张勇（COO）作为执行董事进入董事会；阿里大股东日本软银则提名CEO孙正义担任非执行董事；雅虎创始人杨致远、前香港特首董建华、前高盛副董事长郭德明和资深会计事务所高管Michael Evans则出任独立非执行董事。

值得注意的是，阿里巴巴另一大股东雅虎将在阿里巴巴正式上市后退出董事会席位。有人认为，“爱恨交织”的大股东雅虎退出董事会席位，是雅虎和阿里巴巴多年来博弈的结果。

2005年8月11日， 雅虎和阿里巴巴合作的新闻发布会正在举行。

不知是巧合还是刻意安排，这一日正好是中国的情人节，七夕。雅虎以总计6.4亿美元现金、雅虎中国业务以及从日本软银公司购得的淘宝网股份，交换阿里巴巴40%普通股和35%投票权，总价值10亿美元。

此时，淘宝和来自美国的电商巨头eBay在C2C领域激战正酣，淘宝的免费政策让eBay毫无还手之力。

获得雅虎的资金之后，阿里巴巴宣布投入10亿元人民币，再免费3年。

一直在旁边观战的李国庆（当当网创始人）指出：“他不拿10亿美金，eBay能给打出中国吗？eBay的全球总裁到上海督战，结果发现还是打不过，撤。（淘宝）有雄厚的资本。”

雅虎的注资不但让淘宝击败了eBay，还缓解了老股东的套现压力，并从孙正义的手里收回淘宝的股权。曾经，对于资本，马云小心翼翼，现在他已经开始尝试资本运作了。

然而，资本并不是马云选择雅虎的唯一理由，他更看重雅虎的技术资源及其在全球的影响力。对此，马云说：“一定要去利用好社会上所有已经存在的资源去发展，懂得用最小的资源，去最大价值化做你的企业的价值。”

在很长一段时间，雅虎和阿里巴巴的合作被认为是天作之合。当所有人都认为王子和公主从此幸福地生活在一起时，却不知道，在马云的头上，还悬挂着一把利剑，这把利剑理论上能斩断马云对阿里巴巴的控制权。

在雅虎和阿里的合作协议里，有这样一条约定：2010年10月后，雅虎有权在阿里巴巴董事会已有的四席中再为自己增加一席。这样雅虎与阿里巴巴同时拥有两席，第五个席位则属于软银。同时，雅虎的投票权从35%升至39%，而阿里巴巴的投票权从35.7%降为31.7%，软银保持29.3%的经济权益及投票权不变。按照协议，雅虎还有权力更换掉马云这个CEO。

马云认为，雅虎无论如何是不会更换自己这个CEO的，因为雅虎的CEO是杨致远。

多年来，杨致远和马云之间一直保持着亦师亦友的关系。杨致远是马云的创业偶像。1995年，马云推出的中国黄页，目标就是将其打造成中国的雅虎。

2005年5月，马云、杨致远和UT斯达康中国CEO吴鹰等人在美国高尔夫球场上打球。在球场上，就吴鹰和马云谁打得远这件事进行了一场打赌。所有人，只有杨致远赌马云会赢。结果，瘦小的马云真的打赢了吴鹰。

打完球，杨致远笑着对马云说：“我们把交易定了吧。”就这样，阿里巴巴和雅虎走上合作之路。

不过，2009年1月杨致远突然辞去雅虎CEO一职。这完全出乎马云的意料。新任总裁巴茨上任后，对马云负责的雅虎中国表现出极大的不满。裂痕就此开始。最终，支付宝事件让雅虎和阿里巴巴的关系彻底恶化。

2010年6月到8月，阿里巴巴管理团队单方面把支付宝全部股权转让给马云的私人公司浙江阿里巴巴，以此获得中国央行颁发的第三方支付牌照。马云的这一举动惹怒了雅虎。不过最可怕的是五年前的约定到期。

2010年9月份，马云提出要回购雅虎所持阿里巴巴的股份，但遭到雅虎CEO巴茨的拒绝。这已经不是马云第一次提出。不知是身体的病痛还是来自雅虎对阿里巴巴控制权的威胁，马云的热情似乎没有往日那样高涨。自从9月份双方中止谈判以来，马云能做的就是等待。10天之后，雅虎传来消息，巴茨表示，不会进入阿里巴巴董事会。

2012年9月18日晚间，经过漫长的谈判之后，阿里巴巴集团宣布，将以63亿美元现金及价值8亿美元的优先股，回购雅虎手中持有阿里巴巴集团股份的50%。同时，阿里巴巴集团将一次性支付雅虎技术和知识产权许可费5.5亿美元现金。在未来公司上市时，阿里巴巴集团有权优先购买雅虎持有股份的50%。

作为交易的一部分，雅虎将放弃委任第二名董事会成员的权力，同时也放弃了一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。

阿里巴巴为引入雅虎的资本付出了代价。不过，在资本的支持下，今天的阿里巴巴集团已经拥有了电子商务领域无人撼动的地位。

马云曾被公众问及：“请问您最恐惧什么？”马云回答：“最恐惧什么？我最恐惧什么，好像没有什么东西是我最恐惧的。”

（摘选自本书部分章节，标题为编者所加）

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总撰稿：吴晓波

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吴晓波

著名财经作家，“蓝狮子”图书出版人，上海交通大学、暨南大学EMBA课程教授，常年从事公司研究。主要出版作品有《激荡三十年：中国企业1978—2008》、《吴敬琏传：一个中国经济学家的肖像》、《跌荡一百年：中国企业1870—1977》等。

比尔·盖茨说：“21世纪，要么电子商务，要么无商可务。”电商到底该怎么务？

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