新形势下我国中小企业融资途径的创新研究

彭小军 周萌萌

【摘要】中小企业在稳定经济增长、优化经济结构、拉动民间投资、推进技术创新、缓解就业压力、方便群众生活等方面的作用愈来愈明显。近来，随着我国相关法律法规和金融政策的陆续出台，这种新形势对中小企业融资途径的创新有了很大的推动。本文以中小企业现有的融资途径为基础，结合近年来国家新出台的金融政策法律法规，分析研究中小企业融资特点，对创新中小企业的融资途径进行研究，提出我国中小企业新的融资途径。

【关键词】中小企业 融资途径 创新

一、引言

中小企业是推动经济发展和社会进步的重要力量，是市场力量演化的催化剂，培育企业家特别是创业型企业家的摇篮。目前，我国中小企业的经营领域涉及全部工业39个大类行业，GDP贡献比例超过60%，为城镇提供了80%以上的就业岗位，在我国整个国民经济中起到了举足轻重的作用。但是融资难却制约了中小企業的可持续发展，也成为其亟须解决的问题。中小企业自身难以迎合银行传统的信用评估方式，导致中小企业要通过传统的银行融资途径，面临着审批时间长、通过率低、成本高等一系列问题，使中小企业的银行间接融资之路颇为困难。在资本市场方面，虽然深圳交易所开通了中小企业板块，为中小企业开辟了一条直接融资的渠道，但是中小企业板块上市的门槛过高，对我国大量存在的中小企业未能起到实质性的帮助作用。

近年来，国家开始加大对中小企业融资进行政策方面的支持，中小企业金融服务得到比较明显的改善，中小企业融资难的困境也得到了一定程度的缓解。但是，中小企业融资难的问题仍未得到有效解决。

二、中小企业现有的融资途径分析

我国中小企业按照现有的融资途径，根据融资来源的不同，可大体分为内源融资和外源融资这两类。目前，我国中小企业融资的基本情况和特点表现为：自我融资仍然是中小企业融资的主渠道；抵押贷款和担保贷款已经成为中小企业贷款的主要方式；固定资产贷款融资减少，流动资金贷款期限缩短；直接融资及创业投资渠道薪露头角。具体体现如下：

（一）内源融资份额仍然较大

企业发展对金融市场的依赖较小，尤其是业主投资和留存收益投资一直都占有较大份额，尽管外源性融资随着企业的发展而逐步增加，但仍然小于内源融资的比例。因此，我国中小企业内源融资所占份额一直较大、这与我国对中小企业的歧视金融政策密切相关。

（二）间接融资仍是中小企业主要的外部融资来源

国家日益关注中小企业的发展，相继出台了一系列的政策和措施，促进中小企业的发展，改善中小企业的融资环境。中小企业间接融资在品种、结构上表现出了新的特点：由于银行对中长期贷款审批管理较为严格，中小企业长期贷款所占比重呈下降趋势，流动贷款相对增加；抵押和担保贷款成为中小企业的主要贷款方式。

（三）直接融资逐渐成为中小企业新的融资渠道

随着我国金融市场的不断完善，融资工具和手段的多样化，直接融资与间接融资的比重进一步提高，证券融资在社会融资方式中的地位将进一步加强。创业板的成功推行，中小企业的直接融资开始向多样化、综合化发展，从单一的股份制、股份合作制改造等发展到上市融资、风险投资、创新基金、资产证券化等多种方式。

三、中小企业融资途径的新选择

近来，政府高度重视中小企业融资问题，开始对中小企业融资进行了政策方面的支持，认真研究和制定了一系列有利于中小企业融资的政策，为中小企业拓宽了融资渠道，融资途径提供了新的选择。

（一）积极向民营银行争取信贷支持

据银行业协会的资料显示：2010年底，银行业金融机构小企业贷款余额7.5万亿，比年初增加1.72万亿，比2009年多3081亿，增速达29.3%，各项贷款余额平均增速高9.4个百分点。但是，截止2011年底，占企业总量0.5%的大型企业仍拥有近50%的贷款余额，仅略少于占企业数99%以上的中小企业所占的贷款余额，与此对应，创造1/3GDP、占比80%多的小型企业，其贷款余额不足25%，这表明中小企业对资金的需求是远远没有得到满足的。

基于此，政府开始放开民营银行。截至2013年9月底，今年已有10家民营银行获得国家工商总局名称预先核准，27家企业提出成立民营银行意向。2014年“两会”期间中国银行业监督管理委员会主席尚福林表示，第一批5家民营银行的试点工作将分别在天津、上海、浙江和广东开展试点。从银行监会公布的数据资料来看，首批试点单位共5家：浙江的阿里巴巴和万向、广东的腾讯和百业源、上海的均瑶和复星、浙江温州的正泰和华峰，天津的商汇和华北；主打业务模式分别是小存小贷、大存小贷、特定区域存贷款、特定区域存贷款和公存公贷。

这些民营资本财力雄厚，定位准确，目标清晰。从主打业务上看，其目标主要是服务于中小微企业和广大普通客户群体，这些民营银行在机制上会灵活多变，工作方式新颖有效。中小企业应抓住这一机遇，完善自身，向民营银行争取信贷支持。

（二）争取努力进入“新三板”市场

在资本市场方面，2004年6月，深交所开通了中小企业板块，经有关部门批准，总股本5000万以下，流通股3000万股以下的具有成长性的中小企业获得了上市融资机会。但是中小企业板上市的门揽过高，对于我国大量存在的中小企业未能起到实质性帮助作用。截止2013年6月，中小企业板上市公司也仅701家，远远无法满足众多中小企业的融资需求。

2006年，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”。随着“新三板”市场的逐步完善，我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。2012年，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点（“新三板”），首批扩大试点新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。2013年底，“新三板”方案突破试点国家高新区限制，扩容至所有符合新三板条件的企业。

“新三板”扩容的意义主要是针对公司的，会给公司带来很大的好处。目前，“新三板”不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司，而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小企业。我国中小企业要利用好市场，完善自身信用体系，争取努力实现上市融资。

（三）中小企业要利用好互联网融资途径

北京大学国家发展研究院名誉院长林毅夫在2014年3月19日的一次“服务型中小企业融资、问题与对策”的研讨会表示，应鼓励互联网融资渠道支持中小企业发展。互联网平台除了可以贷款给中小企业之外，也可能创造一种新的融资渠道，如现在新兴的众筹、众贷模式。

众筹，即大众筹资，是指用团购+预购的形式，向大众募集项目资金的模式。相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限的可能。众贷，即大众贷款，是不断完善的民间金融运作模式，为客户提供专业化、全方位的民间金融服务，将中高收入人群的闲余资金合理地引向众多信用良好且有资金需求的人群，将社会闲散资金更好地进行配置。众贷依托广泛的投融资渠道，引入银行、担保、小额贷款、股权投资、风险投资等融资消化集群，充分整合中小企业的融资政策和融资渠道。众贷模式是为广大中小企业打造一个透明、公正、高效的金融服务平台。

新的互联网技术为中小企业提供了新的融资方式和平台。互联网机构利用大数据，可以对客户进行归类，并在风险控制的前提下为中小企业融资。这其中可能会有一定风险，但同时也为中小企业提供了一种准入门槛很低的融资途径，中小企业应积极地对待它。

参考文献

[1]陈晓红.中小企业融资[M].北京：经济科学出版社，2004.

[2]李巧丽.中小企业融资模式创新研究——对中小企业融资平台的探索[M].浙江：经济科学出版社，2012.

[3]林毅夫，李永军.中小金融机构发展与中小企业融资[J].经济研究，2013（1）.

[4]李扬，杨思群.中小企业融资与银行[M].上海：上海财经大学出版社，2001.

作者简介：彭小军（1990-），男，汉族，湖北荆州人，贵州大学经济学院2012级区域经济学硕士研究生；周萌萌（1989-），女，漢族，山东滨州人，贵州大学经济学院2012级统计学硕士研究生。