人民币的货币竞争力研究

李茂萍

一、引言

经济全球化使所有的国家在世界经济和金融联系日益密切，货币之间不同主权国家逐渐浮出水面，和更多和更激烈的竞争。国际货币竞争的一定程度的区域货币合作项目雨后春笋般涌现。那时，布雷顿森林体系和欧洲货币，在东亚地区货币合作不会承认任何异常。货币的历史和现状后，货币竞争已经存在。人民币在东南亚地区的认可度较高，但人民币区域化有其优点和缺点，特别是可以用货币竞争力来衡量比较。

二、货币竞争力的理论基础

一个国际竞争力理论的源头可以追溯到经济学的经典理论，在西方经济学的不同解释的国际竞争力来源不同的学校。一个国家或一个企业都有它的生产力主要是因为比其他国家或公司，竞争优势，生产或拥有权的因素（指的是品牌，技术能力等的企业所有权）具有比较优势。

关于货币竞争力，国外学者开展研究比较早。哈耶克（1976）提出的“货币非国有化”，允许私人银行发行货币，货币非国有化。 其认为，政府完全放弃货币主权，不仅不会引起市场秩序的混乱，还能对一国经济发展具有积极作用。引入竞争机制，不会导致从另一方面无限制地增加货币政策，商业银行的业务将发生根本性改变。Eichengreen（2005）从历史的角度分析了储备货币的竞争以及美元作为国际货币的未来。他认为美元和欧元很可能在可预见的将来分享这一殊荣。人民币将成为主要国际货币在20年至40年之一。国内学者对货币竞争力的研究主要围绕人民币进行。陈雨露（2003）提出货币竞争主要包括两种表现形式，其一是政府统一货币发行后的主权货币和私人货币间竞争；其二是不同国家主权货币之间的竞争。王华庆（2010）提出政权的稳定和强大、货币政策的一致性、外汇管制的取消、交易区域的巨大等都是决定国际货币属性的重要因素。波罗兹作为货币替代的预防性需求理论的代表，这种理论强调稳健薪酬原则的货币，那预防性需求动机持有的钱构成货币替代的真正原因。未来交易成本和收益的不确定性决定了居民拥有的本外币余额，求解居民资产的最大化真实收益的一阶导数就得到了两种货币的最优持有。

随着金融体系的发达，货币需求理论也在不断补充和修正，尽管如此，无论是凯恩斯学派还是货币学派的需求理论，都是将某一种货币和债券，股票等其他资产进行比较，来研究货币需求的影响因素和一国流通中所需的有效货币数量。结合现有国际货币体系的分析，人民币有广阔的贸易网络，出于规模经济的考虑，放弃这类储备货币选择其他主权，货币进行结算并不是经济利益最大化的表现。

三、人民币的货币竞争力

在对偏好表现为货币需求的变动，在货币领域的货币需求决定动机辐射。对狭义货币竞争力作为研究的前提下，一国货币的跨境货币以外的地域范围计价结算，交易，存储容量，和有了这种能力范围的扩大，一个国家的币值具有区域竞争力逐步向国际化竞争的发展，这也是货币分层现象的体现；一个国家的币值具有潜在的竞争逐渐发展的竞争实力，这也是国际货币体系的动态优化的过程。发展研究的国际货币，美元和欧元在特定的情况下，竞争中，并可被视为确定储备货币的竞争强度的几个关键因素：

第一，产出和贸易总量。一国货币的竞争力取决于在一定程度上对国家的经济实力。而经济实力的强弱可以由产出和参与国际贸易的总量来衡量，一般选择GDP、进出口总量等指标来衡量，其占比越大优势越大。中国是一个发展中国家和发达国家还有很多差距，但其经济以高速增长，GDP总量和其在全球生产总值中的占比都有稳步提高，在货币区域化方面有较好的发展前景。而且，中国是世界第二大经济体，中国和东南亚国家相比有一个很大的优势相比。

第二，金融市场发展程度。由中央银行和发行国的监管发行的货币，流通于金融体系的支持。因此，该国问题的金融监管水平，金融市场运作效率和财务运作及管理等将在国际范围内流通的货币效率的影响。中国自1996年来一直致力于深化改革开放资本市场，渐渐放开对利率和汇率的监管，使利率和汇率在一定范围内波动。随着开放的继续，今年来中国同时也在降低外国金融企业进入中国的门槛，这一点从国外金融在华数量的增加就可以看出。

第三，币值的稳定程度。货币作为一个单元或资产的政府或私人部门需要确保它的价值是不是波涛汹涌。尽管中国的通胀率在2007年后有所增加，但是其增加主要是由于粮食价格升高。中国是一个农业大国，食品价格的升高一定会在很大程度上影响CPI，导致CPI的升高。如果排除食品和能源的因素，中国的CPI仍然保持在一个较低也较稳定的水平。因此，人民币的币值对内相对稳定。过去十年中国的汇率相对稳定。

第四，货币使用习惯。人的行为都有习惯，一般情况会按照习惯进行，同时，接受新的货币需要付出成本。因此，关键货币的选择是由货币的使用习惯在一定程度上受到影响。中国作为一个快速发展的国家，人民币的使用范围还很有限，要在使用习惯上占优势，还有很长的路要走。

四、政策建议

加速资本市场开放从而促进金融市场的开放。总的来说，人民币的一大不足是金融市场的开放程度。不仅有的金融指标让人不满意，而且金融市场的开放水平也有待提高，这就将影响到人民币在东南亚内甚至全球范围内竞争力的提高。人民币贷款资产将间接影响中国货币政策的执行，为了取得成功，国内金融市场的完整性是非常必要和离岸金融市场，人民币在香港流量和存量都给我们利用香港市场加大人民币的辐射力提供了有利条件，随着对外贸易规模的扩大而扩大流出，流通范围，加快人民币区域化的步伐。金融市场的健康必须考虑到合法的金融监管，因此，提高金融监管水平势在必行。我们不仅要保证金融市场的风险可控，还要保障在国际市场上人民币有序的循环。国际贸易的发展可以提高一国货币的认可程度。因此，促进国际贸易的发展将有利于人民币竞争力的提高。最后，要一个国家货币的竞争力的提高在很大程度上取决于经济实力的提高。只有国力增强才能对外稳定汇率，对内稳定利率，保证金融系统平稳运行，不断提升竞争力。其次，这两个高度发达的资本市场的关键是充分保证非居民交易顺利通过。

参考文献

[1]Mundell and Robert A.A Theory of Optimum Currency Areas[J].American Economic Review，1961（51），pp.509-17.

[2]Hartmann，Philipp.The Currency Denomination of World Trade after European Monetary Union[J].Journal of the Japanese and International Economies，1998b（12），pp.424-454.

[3]于学伟.人民币同周边国家（地区）货币竞争力的比较研究 [J].中国经济问题，2010（6）：57-63.

[4]赵晓芳.货币国际竞争力核心因素探讨[J].商业时代，2010（14）：49-50.

[5]陈露雨.国际货币竞争中的美元贬值[J].中国金融，2004 （10）：30-33.