利率市场化下金融主体支撑实体经济的价值判断

摘要：金融主体基于自身的利益偏好，难以在市场机制作用下自觉形成良好的服务意识。因此，借助利率市场化下的市场环境变化，应能在利益偏好的驱动下纠正上述不足。具体的价值判断包括：面对经营目标的价值判断、面对同业竞争的价值判断，以及面对客户需求的价值判断。

关键词：金融主体；利率市场化；行为偏好；价值判断

中图分类号：F822 文献标识码：A 文章编号：1009-2374（2014）10-0005-02

随着利率市场化制度安排的落地，能否促使金融主体更好的服务于实体经济发展，已成为业界和学术界十分关注的问题。在前不久整治商业银行乱收费的活动中，也告诉我们一个事实：金融主体基于自身的利益偏好，难以在市场机制作用下自觉形成这种服务意识。当然也需要注意到，乱收费现象的发生是建立起利率管制下，以及同业同质化竞争态势下的，从而在利率市场化下的多元竞争态势下或许能得到纠正。

然而无论怎样，金融主体的行为偏好应聚焦于实体经济的发展上，这种聚焦应在三个方面来促成：（1）金融主体之间的竞争态势使然；（2）金融主体与实体经济主体的竞争态势使然；（3）实体经济主体之间的竞争使然。由此，这也就构成了本文立论的出发点。

基于以上所述，笔者将就文章主题展开讨论。

1 利率市场化下的市场环境分析

结合本文的主题，这里的市场环境分析主要从竞争环境入手，来为下文的偏好解构进行铺垫。

1.1 金融市场的竞争环境

金融市场中的竞争环境主要从两个方面来考察，即金融主体之间和金融主体与企业之间。对于前者而言，无论是在负债类业务还是在资产类业务上，金融主体之间都将发生激烈的竞争过程，从目前已经出现的现象便是以“非价格竞争”为手段的同业竞争日益激烈。非价格竞争主要包括：服务质量的提升、服务对象的精细化、服务项目的个性化等。需要指出，在外资银行大举进入国内市场后，这种倒逼效应也促使了这种非价格竞争偏好强度的增长。

1.2 产品市场的竞争环境

在资金存量稀缺的状况下，产品市场中必然发生着实体经济主体之间的竞争过程。抛开关系性影响力不论，实体经济主体之间的竞争必然抬高商业银行的贷款利率，从区域范畴来看这时存在着一对反作用力：即本土金融主体抬高利率的作用力，和外部区域资金涌入所导致的降低利率的反作用力。此时，那股力量占据上风，便是一个系统性问题了。

2 分析基础上的金融主体行为偏好解构

在以上分析基础上，金融主体行为偏好可从以下三个方面进行解构。为了更具体的进行问题探讨，这里以国有四大商业银行为考察对象。

2.1 金融主体的行为目标方面

在企业化改造后的国有商业银行，其行为目标应属于多元函数类型。其中，追求经济效益必然是当前最为重要的目标，在此基础上执行着央行的宏观调控安排。随着利率市场化的推进，金融主体的行为目标并无法直线型的导入盈利目标，而是通过“服务质量目标——盈利目标”的内在逻辑来建构。这一内在逻辑的形成，应主要受到同业竞争态势的影响。

2.2 金融主体的行为手段方面

之所以在上文提到，金融主体将会以非价格竞争作为主要竞争手段，主要出于这样几点考虑：（1）现实表现已经呈现出这一趋势；（2）非价格竞争将能建立起同业差异化特点；（3）利用利率调节来改善盈利目标的实现，其风险性较高。然而，在实施非价格竞争的过程中，金融主体也将严格管控自身的实施成本。

2.3 金融主体的行为控制方面

“控制”作为一种职能包含着：事前控制、事中控制、事后控制等三个环节。利率市场化过程也是金融主体经济行为的市场化过程，从而大量的市场风险都依赖于主体自身的防御措施。特别在目前允许商业银行破产的制度安排下，这种风险控制偏好也就日益增强了。

3 解构基础下的价值判断

根据上文所述并在解构基础下，支撑实体经济的价值判断可从以下三个方面来理解。

3.1 面对经营目标的价值判断

目前存在着一个有趣的现实，即互联网金融产品大受消费者的追捧（如余额宝），这就更为加重了传统金融主体的经营压力。关于这一点，也从媒体的报道中传递出来。由此，面对经济目标的价值判断必然更加注重自身的业务再造能力，以及开展精细化、个性化服务的业务能力。这些目标的实现需要一个适应的过程，即适应金融市场竞争度提升后的环境变化。

3.2 面对同业竞争的价值判断

国有商业银行之间并未形成同质化竞争态势，这与各自的发展沿革有关，这也与政府和国企部门的经济联系有关。然而，在利率市场化推进下必然会提升这种同质化竞争程度，从而建立起各自业务的差异化特质便成为需要。由此，面对同业竞争的价值判断应首先以非价格竞争为导向，并配合着区域差异化的利率水平为补充。可见，利率市场化并不一定意味着利率完全的市场化波动，这也是风险管控的必然。

3.3 面对客户需求的价值判断

面对客户需求的价值判断，便涉及到服务质量和风险防范两方面的内容。上文已经就前者进行阐述，这里主要就后者进行阐发。事前控制在于严格审核实体经济主体的各项资质，并对它们的项目进行市场需求方面的评估，这直接关系到其能否按时还款的问题。事中控制在于，建立内部的资质审核流程，并对贷款资金的使用进行跟踪监管；事后控制则在于，识别出VIP客户和普通客户群体，从而为以后的业务营销提供侧重点。

4 问题的拓展

最后，这对中小股份制银行进行问题的拓展，从而充实本文的主题：

4.1 中小商业银行治理结构的完善

中小商业银行作为区域性股份制银行，其承担着支撑当地小微企业发展的重任。从现阶段有关文献的阐述中可知，诸多作者都十分关注创新中小商业银行的业务模式，而忽略对其风险管控的思考。笔者认为，中小商业银行将受到关系型影响力的影响而存在着人为风险，因此其需要完善自身的治理结构。完善治理结构的方法主要在于，在权责对等原则下提升部门绩效考核力度。

4.2 中小商业银行识别能力的增强

利率市场化将增强金融市场上的竞争压力，对于中小商业银行而言将受到国有、外资银行，以及民间金融机构的双重夹击。因此，中小商业银行需要识别出VIP客户，根据客户的需求偏好定身打造服务内容，从而锁定有价值的客户并减少客户流失。可见，这些都是利率市场化下金融主体支撑实体经济的价值判断。

不难看出，利率市场化推进下中小商业银行的价值判断，应着力于本身治理和经营能力的提升，最终适应金融市场自由度环境的增强。对此，也应引起其它金融主体的重视。

5 结语

本文认为，在借助利率市场化下的市场环境变化，应能在利益偏好的驱动下纠正金融主体行为上的偏差。具体的价值判断包括：面对经营目标的价值判断、面对同业竞争的价值判断，以及面对客户需求的价值判断。

参考文献

[1] 沈阿平.我国商业银行资产负债管理应对利率市场化的具体策略[J].商情，2013，（46）.

[2] 余传清.利率市场化对我国商业银行的影响分析[J].商情，2013，（15）.

[3] 徐英江.利率市场化对大型商业银行的影响及对策建议[J].中国农业银行武汉培训学院学报，2013，（6）.

作者简介：臧博佳（1979—），河北石家庄人，供职于北京印钞有限公司，期货交易量在职研究生，研究方向：行为金融学。