定向降准或促大盘大涨

余承

上周市场有两大看点：一个就是定向降准，另一个是第一季度的宏观数据出炉，两者都值得重点分析。

李总理表示对县域银行和合作银行适当降低存款准备金率，将扩大税务刺激，帮助就业。笔者认为这标志着宽货币政策正式启动，印证了之前的判断。以促三农，先定向降存准，是个试探信号，另外加上降税等稳增长措施并进，目标就是稳经济、保就业。可以看出“促改革、调结构、改善民生”是三大政策着力点，对稳增长持续发挥作用。但从17日定向存准披露后市场表现较弱这点看，笔者认为当前市场并没有意识到定向降准的巨大意义。

年初的时候，笔者曾经撰文指出，2014年股市面临包括IPO开闸在内的很多风险，但是最大的利好莫过于流动性释放。依据就是借鉴美国70—80年代的股市表现特征，笔者推断：面临持续的流动性紧张，市场对资金利率上行开始有免疫力，抗压力更大，敏感性趋弱，但是对流动性的释放敏感性更强，一旦有流动性释放的信号，市场就会趋于活跃，因此笔者大胆预期后期大盘上涨的概率较大。建议大家起码把握这2个月以内的投资机会。

数据方面，从近期公布的经济数据看，一季度国内生产总值同比增长7.4%，高于市场预期的7.3%，但是低于既定的7.5%。李总理在博鳌论坛上提到：无论经济增速比7.5%高一点，或低一点，只要能够保证比较充分的就业，不出现较大波动，都属于在合理区间。因此关于经济失速就无需过于担忧，托底思维是宏观调控的重要事项。从经济三大马车看，数据显示消费还行，但是出口和投资都下降，另外M2创2001年以来新低，实质性需求不足。因此整体看，经济仍处于弱复苏。国务院近期印发了关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见，其中就提到把投资作为稳定经济增长的关键。强调保持固定资产投资合理增长，重点投向保障性安居工程、农业、重大水利、中西部铁路、节能环保、社会事业等领域。因此可以看到周期性行业还是有机会的。

近期创业板指数虽然仍处于下行通道，但是略有表现。一是IPO开闸时间推后，另外一个原因是第三产业增长情况较好。分产业看，第一产业增加值同比增长3.5%；第二产业增长7.3%；第三产业增长7.8%。整体看，第三产业增速较好，转型步入良性发展，未来有机会。但IPO终究是要出来的，目前近60倍的创业板仍面临承压，机会或在下半年。

具体操作建议方面：可关注如银行、券商、保险、地产、民营银行等对利率敏感的板块，上证50成分股仍是重点关注对象。同时，继续关注画地图行情：如陆地和海上丝绸之路。南京国资改革路线图预期在四月中下旬公布，相关个股值得关注。另外，五一节假日来临，旅游酒店板块重点关注。最后就是第一季度业绩预增，以及送转填权行情的个股也值得重点关注。