盛大?它们在做什么？

杨晓宇

陈天桥把酷6传媒卖掉了。

2009年收购的时候，他曾经表现出要把这个一直在亏损的公司永远攥在手里的样子。现在放手了。

2014年4月1日，酷6传媒向美国证券交易所（SEC）递交了一份文件。文件说，其控股公司盛大网络集团（盛大互动娱乐有限公司，亦即盛大网络）计划将其所持有的酷6传媒41%的股份出售给Sky Profit的创始人许旭东。此前，盛大网络持有该公司70.5%股权，对它享有绝对控股 权。

双方以4735万美元（约合人民币2.94亿元）成交后，陈天桥及吴征、陈大年、杜昉等人卸任董事会及董事委员会职务，仅保留两个董事会席位。许旭东担任酷6传媒最新一届董事会主席。

变卖亏损资产，可以理解。酷6传媒的最新财报显示，2013年第三季度，净亏损为344万美元（约合人民币2105万元），同比扩大35.3%，同期营收仅为340万美元（约合人民币2083万元），且几乎都来自在线广告业务。广告业务是通过与盛大网络全资子公司盛越签订的一项广告代理协议实现的，是酷6多年来唯一的输血管道。

让人意外的恐怕是“卖掉”的方式：买家、标的、价格、甚至董事会主席都有变动，最关键的，交易金额由卖家借给买家。仅从金额来看，这对盛大是笔亏本买卖：收购时酷6股价为2.44美元，远低于其最高股价6美元，此交易暂抬高股价，但很快又跌至4月8日的2.31美元。

更合理的猜测恐怕是盛大进行了一次“资本运作”。酷6传媒新董事会主席许旭东的Sky Profit公司旗下的iSpeak，是中国仅次于YY的专业游戏语音服务商和互动娱乐社交平台。盛大网络很可能借此交易锁定了投资iSpeak的机会。

在2011年11月以7.36亿美元将盛大网络私有化后，该公司董事长兼CEO陈天桥就希望公司逐渐变成一个投资控股平台。次年上任的盛大网络总裁邱文友相应的说法是：“我的角色，更像是一个娱乐控股型企业战略的执行者和管理者。”

退市后的盛大网络开始重新梳理公司架构。以这种方式脱手酷6，意味着盛大加速业务调整的步伐。那个曾经的网游公司，如今有了四个新的业务板块：以盛大天地为主的文化不动产；股权投资（PE）业务涉及盛大游戏、盛大文学、盛付通、Youni、盛大云等；风险投资（VC）包括格瓦拉、墨迹天气等；另外还包括人民币和美元在内的对冲基金业务。

新的蓝图中，文化不动产、Youni和盛大资本被视为未来新的利润增长点—十年间，盛大不断变换业务重点，旧盛大还未退场，新盛大就赶忙登场。

酷6是旧盛大“待清理名单”中的一个。从去年下半年以来，这个名单容纳了更多原有的“明星”业务。

曾任美林美银董事总经理的邱文友，现兼任盛大文学董事长，分管文学、酷6、盛付通、广告和云计算等公司有关资本市场和投融资等业务。2013年7月，他主导了高盛、淡马锡对盛大文学约1.1亿美元的融资项目。但此前盛大文学的核心业务、起点中文网创始人吴文辉带走管理团队加入腾讯阵营，此后盛大文学CEO侯小强突然离职，IPO也不再提起。按融资计算，盛大文学的估值仅为6亿美元，低于2012年Orbis旗下基金投资时的8亿美元。

它的估值还可能会继续下降。

在腾讯创世中文网、百度多库文学、新浪文学，以及各种基于移动端的阅读软件冲击下，盛大文学在网络文学市场70%的占有率也随之滑落。这使邱文友在上任后将大量时间和精力都投入到盛大文学中。

与此同时，盛大网络持续不断的现金流来源，游戏业务开始私有化进程—盛大游戏是盛大旗下另一间上市公司，业务包括手游和大型多人在线游戏，《百万亚瑟王》、《传奇》分别为盛大的代表性作品。

2014年1月，盛大游戏宣布收到由控股股东盛大网络及春华资本组成的财团报价为19亿美元的私有化要约。它们共拥有盛大游戏76.2%的股权。此消息提振盛大游戏股价上涨12.39%至6.35美元—该股价由2009年上市时的12.5美元一直下挫，常年徘徊在4至5美元之 间。

最新发布的2013年年报显示，尽管手机游戏增幅较大，从2012年的1020万元人民币增长至4.82亿人民币，但大型多人游戏在线收入则由上一年的45.61亿元下降了7.6亿元人民币。

盛大网络在2013年7月以8.115亿美元的价格将其两家附属公司卖给了盛大游戏：上海盛展网络技术公司和天津盛景贸易有限公司。两家公司主要负责用户账号管理、支付渠道、客服和技术保障—这本就是盛大游戏必要的业务，因此该做法被质疑是通过资产转移套现来购买同一家上市公司。

关于盛大将打包“文学、游戏、视频”卖给阿里巴巴的消息也喧嚣尘上，盛大网络分管企业传播的高级总监诸葛辉否认了这个消息。但两个明星业务—盛大文学和盛大游戏的价值直线下滑，却是不争的事 实。

实际上，盛大自成立以来历经多次转型。这次业务调整之前的框架是2008年确定的，当时，盛大盒子计划被叫停，游戏业务被分拆出来，盛大文学也正式成立。

而时任总裁谭群钊与陈天桥一起描绘了“网络迪士尼”蓝图中：“我的目标是把盛大打造成一个互动娱乐媒体公司，就像迪士尼那样多元化的媒体帝国。”2009年是盛大的顶峰，盛大游戏登陆纳斯达克，酷6也被收入囊中，盛大甚至涉足影视行业，当年的集团年会是历年来规模最大的一次。

不断的收购，不停追逐热点概念，过度的多元化使盛大业务更迭迅速、杂乱无章。接下来的三年时间，盛大共有22位高管离职，人事变动频繁，资源无法互通。离开的人抱怨陈天桥太独裁，留下的人又难免茫然。

不过，也是在动荡的过程中，盛大开始清理繁杂的资产配置。

2012年4月，盛大分别以31.8亿元和3.1亿元的价格将杭州边锋网络技术有限公司和上海浩方在线信息技术有限公司出售给浙江传媒集团股份有限公司，这是陈天桥一桩最赚钱的买卖。边锋是2004年花费2000万美元（折合人民币约1.64亿元）收购而来，8年获得18倍的回报。endprint

出售边锋两个月后，陈天桥公布分拆方案，除原来的游戏、文学、视频三大内容外，将盛大在线分拆为支付（盛付通）、云计算、广告系统三条线。平台化是陈天桥真正的诉求：包括内容平台，如游戏、视频和文学；渠道平台，如盛付通、广告、Youni、云计算等；以及资本平台。一直以来，陈天桥都感到盛大擅长内容制造，而疏于平台化。

只是，拆分而来的三条线并不能算做真正的平台。除广告系统外，作为第一批获得第三方支付资格的盛付通，一直生活在支付宝的阴影下，盛大的云计算，也有类似遭遇。

但与业务庞杂混乱的同时，盛大在传位互联网相关业务之外的长年布局开始收获，比如“造房子”。

2013年9月，为入驻上海自贸区， 盛大成立了100%控股的上海盛大国际贸易有限公司。邱文友当时表示，该公司将专门从事对外文化贸易为主的相关业务。

上海自贸区的设置对盛大来说更像是一个信号。盛大网络首席投资官朱海发透露，随着自贸区各项政策措施落地，盛大将筹备设立盛大金融服务公司并正和外资银行紧密洽谈，希望在自贸区开办第一家中外合资银行——最关键的是，盛大正基于其下属的不动产投资企业盛大天地，也会考虑发行第一支REITs（房地产信托基金）的可能性，并考虑将全球资金和投资管理中心放到自贸 区。

盛大天地的构想是从“造房子”开始的。

盛大天地总经理傅逞军开始并不清楚，该在哪里造房子，或者，到底应该造什么样的房子。对此，他的学长陈天桥只是有个构想“我想做个‘盛大之家。真实版的。将来可能每个城市都有一个‘盛大之 家。”

那是傅逞军第一次和陈天桥聊天。两个人在陈的办公室谈了3个小时。陈天桥告诉他：“你可以考虑考虑加入到盛大来，共同来做这个事情。”涉足过互联网，也搞过房地产，傅逞军觉得“这个事情”应该是自己事业的新方向。

2008年1月，傅逞军辞去仲盛集团下属上市公司天宸股份副总经理的职务，加入盛大。

起初，陈天桥想做主题乐园—毕竟“迪士尼”是他的目标。但在江苏、浙江调研后，他的想法突然转变：高额的投资、巨大的占地面积，以及迪士尼封闭的模式，都不是盛大或者说陈天桥真正要做的。“如果我们宣布要做迪士尼的话，估计股票会跌得惨不忍睹。”傅逞军说。

无论如何，当时的盛大需要一些土地—“当时我们内部有很多顾虑。盛大是上市公司，这件事情不能说。我们不能大张旗鼓地花钱投入到研发和准备。我们内部也有人说，还是做一个轻资产公司，坚持主业吧。”傅逞军对《第一财经周刊》说。

事实上，陈天桥当时并没有真正投资房地产—盛大对土地的需求仍是从既有业务出发的。

期间，盛大成立旅游公司“云游天地”，强调当时最热门的互联网概念：“云计算”和“物联网”。“云游天地”分为线上线下，以线上为主：线上“游玩网”由陈天桥从天涯挖来的宋铮负责；线下由傅逞军负责，以研究为主，团队为四五个人。尽管收购了些景区，但“云游天地”归根到底还是为之前的“主题乐园”做准备的。它们甚至还与浙江天台山龙峡景区合作建立现实世界中的“永恒之塔”，尝试了一下主题乐园的感觉。

“但盛大那时候正在考虑退市，需要大量的资金。因此，主题乐园巨大的投资并不适合盛大。”傅逞军 说。

于是，上海张江的物联网“智联时空”成为重点—对于在这里起家的盛大来说，张江就相当于是“自己的地盘”。“意向是2009年就谈好了，但真正拿地应该是2010年。”傅逞军说。

最终，盛大在张江投入8亿元，拿到建筑面积70万平方米的土地，其中包括2010年11月4.67亿拍下的位于张江南端B1-8和B1-9两块商办用地。这里也就是现在“青春里”的地址。当时的云游天地在华夏中路、金科路路口竖了块小木板，用黑色的毛笔字写着“云游天地××地址”。

这是一次合算的拍卖，两块地的楼面地价仅为2332元/平方米。两年后，绿地集团在附近拍下的一块商办用地，楼面地价为1.2388万元/平方米。

拿到地后，“云游天地”很快就分拆为两个公司：线上“游玩网”变成专注LBS—切客网；线下则变成盛大天地。

盛大天地一开始仍是希望面向终端客户提供物联网应用服务业，运营思路也围绕云计算概念。IBM、华为、华虹以及电信运营商等因此被邀请合作，以期带动第二三产业的融合。

也就是说，那两块土地更多地被描绘为未来盛大“云计算”的基地。现在，切客网改名为切客优惠后试图转向O2O，最终默默无闻。

当时，盛大天地在新盛大愿景中的位置并不特别突出。前华友世纪创始人及CTO杨浩宇在2011年推出盛大一款新型短信社交产品Youni，并担任其CEO。同年，盛大游戏从纳斯达克退市，对盛大犹如松绑。此后，陈天桥将盛大天地和Youni纳入“整体思考战略”。

短信社交概念是盛大进入移动互联网的切入点，它无需注册，用户可用手机号码直接登入。但“短信”是一个正在消失的东西，和移动运营商的合作又不那么顺利。在微信等即时通讯工具的阴影下，Youni并无真正竞争力。

2013年7月前后，陈天桥和杨浩宇提到了把“钱”加到Youni中。3个月后，Youni更新形象，变成了“社交支付”工具。杨浩宇期望吸引30岁以下的年轻人，但目前仍以学生为主。“它是基于手机通讯录的真实的社交关系的有钱的社区。在真实世界里，钱就是必不可少的。”杨浩宇说。

最新版的Youni结合了盛付通，与麦库、切客等打通，同一个账号还可登录所有的盛大游戏。未来，杨浩宇也认为可能会与盛大游戏、文学全面打通。不过，Youni如何吸引到更多的用户并增强黏性，“还需要一个突 破”。

相比之下，“盛大天地”所承载的盈利希望逐渐清晰起来—尽管它对地理位置及周边环境的要求，目前只能立足于张江这个特殊的地方。

按计划，盛大旗下各文化创意企业、产业链上下游和其他关联企业、创意和互联网小微企业、创业团队和工作室都将入驻总部位于张江华夏中路的“盛大天地”，盛大将为它们提供云计算、大数据支持，并将对创业团队开放盛大全部的用户资源。一些盛大文学的作家如天蚕土豆、跑盘、鹅是老五等已经将工作室迁入其中。

“一直以来，张江就是一个创意和工作的地方，而不是生活的地方。但我们希望他们可以在这里创业、创意、生活、娱乐。”傅逞军说。Loft和SOHO的房型为创业者所青睐。为赚足眼球，在“青春里”一期的销售中，“比特币”甚至可以用来支付房款。

仅仅从卖房子的角度来看。“青春里”位于正在快速扩张的张江，上海中环边上。除了已有的高科技公司以及复旦大学、中国商用飞机有限责任公司之外，靠近即将建成的迪士尼乐园，旁边地块已被复星医药拍下。

在地块稀少的上海，这类低于张江平均售价的精装修的Loft和SOHO式房型也具备不错的投资价值。同时，盛大天地有了盛大网络的支持，使得它比位于杨浦的创智天地或嘉定的东方慧谷更具吸引力。

“青春里”首期300多套房源在一个上午售馨。之后连续三个月，它一直保持楼盘销售冠军的位置，为盛大回笼了约10亿元资金—基本收回了初期投资。

但傅逞军对于盛大天地那些设想，包括10万平方米有文化主题酒店、互动演艺广场、超酷影院、实验剧场等业态的Mall等，目前都还处于“设想”阶段。园区运营将成为未来盛大天地收入的重要组成部分。他预计未来每年的运营收入约为2000万元人民币，卖房子只是一个开始。

现在，盛大网络将其大部分包括上海、新加坡等的固定资产都转至盛大天地旗下。与此同时，这家公司正在招聘海外投资总监，试图进一步海外投资。“海外战略也是盛大未来重要的方向。”诸葛辉说。

过去几年，盛大通过投资、并购、兼并等方式获得约150家公司，投资总额超过10亿美元。盛大投资在2011年2月独立，由首席投资官朱海发负责，专注于移动互联网早中期投资。它的合伙人之一杨巍将其定义为LP，“是一家相对来说独立管理基金的公司”。除了盛大原有的“18基金”外，盛大资本管理的是另外两只基金：文化投资基金和黑马基金。

盛大越来越务实。

但它显然不再是你所知道的那个游戏公司，甚至，它都不再是一家互联网公司了。endprint