人民币国际化的思考

和振华

[摘 要]目前，中国在国际贸易的过程中仍主要以美元、欧元等国际货币进行计价和支付。人民币在国际贸易支付与结算的过程中发挥的作用微乎其微，这与中国在世界经济中的地位明显不符。近年来，伴随中国经济的迅速发展，人民币国际化越来越受到学者的关注。本文通过分析人民币国际化存在的有利条件和不利条件，对人民币国际化提出一些合理化建议。

[关键词]国际货币；人民币持续升值；外汇储备；特里芬难题

[中图分类号]F121 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2014）20-0056-02

1 国际货币及条件

货币的四项基本职能是价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段。当货币的职能由货币发行国延伸到国外，在国际贸易过程中进行计价、交易和结算，履行世界货币职能时，该货币即为国际货币。

一国货币必须满足一定的条件才能成为国际货币。完全国际化的货币，必须具备以下四个条件：①国际货币发行国必须具有较强的政治和军事实力，一方面既可以维持国内的政治稳定，另一方面又能保护国家的安全以及本国货币的安全。②国际货币发行国必须在全球产出、贸易和金融中占较大份额，以至于其货币流通或交易区域的规模较大，它的使用能节约交易成本，产生规模经济和范围经济。③国际货币发行国必须保持货币价值的稳定，货币价值稳定包括国内物价稳定和对外汇率稳定两个方面。④国际货币发行国应该拥有发达的金融市场，即拥有多种金融工具、发达的二级市场和高度的流动性。高度发达的金融市场有利于促进国际上对该国货币的国际需求。

2 人民币国际化的有利条件

2.1 中国经济长期持续快速增长

从根本上来看，一国货币的国际地位高低取决于该国的经济实力。研究表明，主要货币发行国在世界总产值中所占比例每上升1%（通过购买力指数换算），会相应的造成该种货币在各中央银行的货币储备里所占的比例上升1.33%。从目前国际货币的格局来看也说明了这一点。货币的国际化，从本质上说是经济国际化的产物，是该国或者该经济体经济实力在货币形态上的反映。从2005年至2012年，中国的国内生产总值年增长率一直在9%左右。中国的国内生产总值占世界的比重也从2005年的5.0%，到今天的超过10%。中国经济的长期快速持续增长无疑为人民币国际化提供了坚实的后盾。

2.2 中国与周边国家贸易不断加深

近年来随着中国加入WTO、APEC、CAFTA，中国与周边国家的贸易不断加深。与周边国家不断深化的贸易逆差正在无声地加速着人民币的国际化进程。

2.3 中国强大的外汇储备

长期以来中国的外汇储备都处于快速增长的状态，仅有少数年份为下降。从2005年到2013年中国外汇储备由8188.72亿美元增长至38213.15亿美元。中国强大的外汇储备可以不断满足人民币国际化进程中货币兑换的需求。

2.4 人民币持续升值

人民币兑美元汇率1993—2013年

资料来源：中经网。

从上图中可知，中国人民币兑美元汇率从1995年开始基本上就一直处于升值的状态。近几年来更是加大了人民币升值的步伐。人民币的持续升值一方面可以增强人们持有人民币的信心，另一方面可以吸引外资进行国内投资。总之，国际增持人民币的愿望增强，有利于人民币国际化。

2.5 中国金融市场日渐成熟

发达、高效的金融市场是一种货币国际化的必要条件。金融市场的高效率可以减少市场摩擦，降低货币的交易成本，增强货币的流动性和促进货币在更大的范围内使用。一个高效的金融市场还可以提高市场信息的透明度，正确引导市场参与者的预期，从而有助于资金的有序流动和金融稳定。近年来中国上海、深圳、香港交易所不断发展完善，为人民币国际化提供了有利条件。

3 人民币国际化的不利条件

3.1 美元长期的霸主地位

自建立布雷顿森林体系以来，美元世界货币的地位就不断稳固和加强。布雷顿森林体系的瓦解并没有对美元的国际地位产生挑战，美元反而更加肆无忌惮地滥用自己的地位特权。中国政府想在已经建立好的国际货币格局争得一席之地绝非易事。

3.2 资本项目尚未完全开放

目前，中国经常账户已经完全开放，但资本与金融账户的开放还处于起步探索阶段。资本项目对国际资金流动存在的限制在一定程度上也限制了人民币国际化的进程。

3.3 外汇储备问题更加深化

在推进人民币国际化的进程中，中国外汇储备会随之增加，外部不平衡问题更加严峻。过于庞大的外汇储备会带来外汇储备成本增加、通货膨胀的压力和人民币的升值压力加大、储备资产管理的难度和风险增加等一系列棘手问题。

3.4 特里芬难题

任何国际货币都不能逃避特里芬难题的困境。人民币的国际化必须以中国向其他国家提供国际储备资产为条件，这又要求中国必须保持国际收支的逆差。中国越是通过逆差的方式提供人民币资产，国际收支的地位就越会被削弱。如果中国长期持续的贸易逆差，又将使持有人民币资产的国家不愿意持有更多的人民币资产。

3.5 三难困境

它意味着一国无法同时实现汇率稳定、资本自由流动和保持货币政策独立性这三大目标。人民币成为国际货币后，大量境外流通的本币，会对国内货币政策产生干扰，使货币政策很难发挥其作用。另外，利率对资本调度的杠杆作用也会受到限制。

4 结 论

当今中国正处在人民币国际化的道路上，这并不是一蹴而就的事情，应该遵循循序渐进的规律。中国首先应该加强与亚洲各国的金融合作关系，逐步发挥人民币在亚洲的主导地位。待中国的金融体系更加完善、中国经济实力更加深厚，可以向更高的目标迈进。

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