国企高管要有股东心态

严学锋

政策给力高管持股、不少国企“蠢蠢欲动”之际，突破口在哪？高管自身应该注意什么？作为韬睿惠悦高管薪酬中国区总经理，方晔参与了不少国企高管持股方案，她表示，国企高管持股将大有可为，高管需有股东心态。

《董事会》：整体上，关于国企高管持股的政策障碍背后是什么？

方晔：非上市国企，2008年后就没有国务院国资委正式审批高管、员工持股的案例，但是出现了一些地方国企、非经审批的央企子公司的高管员工持股案例。所以说，政策层面还是有非常大的障碍。对国有控股上市公司而言，股权激励审批的节奏比较慢，公司很难做到每两年、一年推行；激励的工具比较单一，以期权为主，限制性股权比较有限。

障碍背后的重要原因是观念误区，就是一抓就死一放就乱。但是，目前的国企改革进入了深水区，没法摸着石头过河，如果不去尝试的话，改革上很难有质的突破，所以国企高管持股要上升到一个全新的阶段，探索在国资不流失的情况下，通过高管持股焕发企业活力。事实上，作为有效解决代理人问题的手段，高管持股，既有国资流失的负面案例，又有很多积极的案例比如海信。所以，不能用因噎废食来对待高管持股。

《董事会》：改革需要试验田，国企高管持股是否有突破口？

方晔：李克强总理3月26日到沈阳的一个创业园考察，他对企业负责人建议给科技人员股权。如果国企高管持股会做一些突破的话，高科技企业是最适合的。为什么？首先，不论国际国内，股权激励的普遍性，高科技行业明显高于其他行业。第二，高科技行业持股的人数明显高于其他行业，一些接近全员持股，最典型的是华为公司。持股机制让华为建立20多年就成了世界五百强。高管持股是高科技公司DNA中非常重要的组成部分。很难想象一个高科技公司，没有核心团队持股能成为成功的企业。

对于高科技国企高管持股支持的力度，要放开政策、大胆尝试，持股人数上应有别于其他行业。

《董事会》：对国企最核心的高管即董事长、总经理，持股方面是否该有基本安排？

方晔：中国上市公司高管持股，我认为始终有个缺陷，就是缺少高管持股的强制性要求。像不少财富100强公司对高管有持股要求，比如CEO持有公司股份的价值不应该低于其基本工资的3倍，有的要求15倍。这样做是保障高管跟股东利益的关联度。国企高管方面，可以参考这种做法。

《董事会》：通过引入战略投资者，战略投资者向高管转让股权来实现高管入股，这样可以避开相关国资监管政策，需要注意什么？

方晔：如果战略投资者是以一个公平的价格入股，通过企业达到一定的业绩，战略投资者向管理层转让一定的股份，这样的方式是很阳光的，是一種价值分享，而不是黑箱操作。战略投资者是最精明的，如果你不给他创造超出预期的价值，他是不会拿出股份转给你的。这样的模式很多国企可以大胆尝试，不应该有太多的顾虑，市场上也有很多这样的案例。

《董事会》：实现国企高管持股，你对高管们的建议？

方晔：国企高管持股，首先要从价值分享的角度去思考，不论是自己投资还是获得激励，本质是要给股东创造价值。第二，要公开、公平，高管自律是保护自己。第三，长期持有的股东心态，将风险、利益和其他股东共担，而不是说通过持股去暴富。