金融市场相关要素分析

李剑

【摘 要】金融市场是一个有多种元素构成的有机整体，这些元素互相配合，互相依赖，共同保证了金融市场有效而顺畅的运行。金融市场的构成要素主要有四个，即交易主体、交易对象、交易媒体及交易价格。

【关键词】金融市场 金融资产 金融交易

一、交易的主体——金融市场的参加者

金融市场的交易主体，也就是金融市场的参与者，是指参与金融市场交易活动而形成的资金的供给者和资金的需求者。交易的主体可以具体的划分为：

1.居民个人。在各国金融市场上，居民往往是最大的资金供给者。居民的貨币收入除用于日常消费以外，会有一定的剩余，居民把这部分闲置的货币存入银行、购买各种债券、企业股票或保险单等金融工具，就形成了金融市场上重要的资金来源。当居民收入或储蓄不足以应付急需或购买价值高、使用周期长的高档耐用消费品时，便作为资金需求者到金融市场上筹集资金，如向银行贷款、转让有价证券等。

2.工商企业。企业在金融市场中既是资金的供给者，又是资金的需求者。一方面，企业在生产经营过程中会形成一部分暂时闲置的货币资金，如公积金、折旧、未分配盈余、纳税准备金以及在周转中暂时不用的流动资金等，企业既可以选择存入银行，也可以购买各类有价证券，从而成为金融市场上的资金供给者；另一方面，企业又是金融市场上最大的资金需求者，其生产经营所需的短期资金，主要通过向银行短期借款和在票据市场上进行票据贴现等形式筹措，企业进行固定资产投资、技术改造所需的长期资金则主要是通过向银行申请中长期借贷、在证券市场上发行股票和债券等途径来解决。

3.各类金融机构。商业银行与其他金融机构也是金融市场上最重要的参与者，它们在资金融通过程中为盈余单位和赤字单位充当媒介或桥梁。商业银行等间接性金融机构一方面通过吸收公众存款、向中央银行申请再贴现、再贷款等方式筹集资金，成为金融市场中的债务人；另一方面，它们又通过办理贷款、贴现等业务将所筹集的资金运用出去，因而又同时扮演着债权人的角色。证券公司、投资银行等直接性金融机构则主要是通过办理证券承销、代理客户买卖证券等业务使资金从盈余单位直接流向赤字单位。其他金融机构也通过各种方式从金融市场筹集资金或者向金融市场供给资金。

4.政府部门。政府部门在收支过程中也经常会有一部分闲置资金，形成金融市场中商业银行等金融机构的短期资金来源。但多数情况下，政府是以赤字单位的身份在金融市场上发行国库券、中长期公债券筹集资金，用以调节暂时性的收支不平衡、弥补财政赤字或用于经济建设。

5.中央银行。中央银行作为市场参与者，虽然也在金融市场上买卖政府公债、外汇等，但其参与资金交易的目的是为了实施货币政策，调节和控制货币供应量，或者稳定汇率，而不是为了融通资金或在交易中获利。所以，中央银行既是金融市场的行为主体，也是金融市场的监管者。

二、交易对象——金融工具

金融市场的交易对象是指金融交易主体进行交易的标的物，从本质上来说，交易主体所追求的是货币资金这种无差别的单一的特殊商品。但是货币资金的转移和一般的商品交易不同的是，商品交易表现为商品所有权和使用权的同时转移，而金融交易大部分只表现为货币资金使用权的转移。所以，货币资金的转移往往需要借助金融工具这种载体才能实现。从形式上来说，金融市场的交易对象应该是金融工具。

金融工具，也叫信用工具，是一种可以用来证明债务债权关系的并据以进行货币交易的一种合法凭证，其特点是具有法律效力和规范化的书面格式，金融工具种类繁多，不同的交易方式可以用不同的交易工具来完成，例如汇票和本票可以用来满足短期的融资需要，债券和股票可以用来满足长期的融资需要等等。正式由于金融工具的存在，才使得金融交易成为可能，金融工具的不断创新，势必会带来金融市场的不断完善和发展。

三、金融市场的组织方式

金融市场的组织方式是指参与者与代表货币资金的金融工具联系起来并组织买卖双方进行交易的方式。金融市场的组织方式由于其交易对象的特殊性，与一般的商品市场和要素市场存在着明显的区别，商品市场一般都是有形商品的所有权的转移，传统的商品市场都是有形市场，而金融市场的商品是特殊的货币资金，其使用权的转移带有很大的抽象性，并且伴随着电脑化技术的运用，大多数金融市场的组织方式都是借助于电讯手段来完成的，更加高效快捷。

四、金融市场的交易价格

在市场当中，有交易就要有价格，价格是买卖双方在交易金融产品时，通过对各种因素的权衡而做出的一种决定，价格的大小直接决定了买卖双方未来收益的大小。金融市场上的交易价格主要是各种利率、汇率、有价证券价格等。金融市场上存在着多种利率，如各种存贷款利率、回购利率、贴现率、同业拆借利率等，由于货币资金具有流动性和同质性，各种利率之间有着密切的联系和较强的联动性。此外，债券市场、股票市场上的交易价格就是债券、股票等有价证券在二级市场上的成交价格，通常与市场利率成反方向变动。在外汇市场上，外汇的交易价格则表现为汇率。可见，金融市场的交易价格不同于商品市场的商品交易价格，众多的影响因素使金融市场的价格异常复杂。一般而言，一个有效的金融市场必须具有一个高效的价格运行机制才能正确的引导金融资产的合理优化配置。

【参考文献】

[1]巴曙松.巴塞尔新资本协议研究[M]. 北京： 中国金融出版社， 2003

[2]张吉光.商业银行操作风险识别与管理[M]. 北京： 中国人民大学出版社， 2005