千方集团借壳联信永益 今年有望盈利2.4亿

江欢

3月3日，证监会公布了并购重组委审核结果公告，联信永益与千方集团的并购重组申请获有条件通过。此次重组的主角千方集团原是在美上市的中概股，这是国内第二起从美国退市的中概股回归A股的案例。

上市公司联信永益去年11月发布的重组公告显示，公司拟以发行股份和资产置换的方式，获得北京千方科技集团100%股权、紫光捷通科技股份有限公司30.24%股权及北京掌城科技有限公司48.98%股权。

通过此次重组，千方集团将实现借壳上市，连年亏损的联信永益也有望转型，涉足“车联网”领域。

“在美国回购以后到香港去上市，相对操作比较简单，回归A股则较为困难。” 记者采访到温莎资本合伙人简毅，他长期关注港股和美股。“想要回归A股的话，会遇到一些技术上的困难，以及诸多法律问题需要解决所付出的时间成本。虽然目前已经有了寥寥几例，但是否选择退市还是要就具体公司具体分析。”

千方集团拟借壳回归A股

从被低估的美国股市退出，转到估值相对较高的A股或港股，赚个差价，是很多私有化公司退市的如意算盘。

3月3日，千方集团借壳联信永益的申请获证监会有条件通过，这是国内第二起从美国退市回归A股的案例。

国内首个在美国退市并成功转到A股上市的公司是中国安防技术有限公司。该公司2011年从美国纽约证券交易所退市，如今这家公司将让它的子公司中国消防安全集团有限公司借壳飞乐股份在上交所上市。

对于千方集团在美国退市的原因，从其发布的公告来看，主要是因为受到差别待遇和误解。

千方集团的相关公告称，“自2011年下半年始，中小市值中概股普遍在美遭受双重标准差别对待，CTFO（北大千方在美上市时的证券代码，北大千方为千方集团全资子公司）受此影响股票交易清淡，股价低迷，无法反映公司真实价值。同时公司在市场上得不到肯定，被误解。在美国上市的中小规模中国企业不被美国资本市场看好的背景下，千方集团及CTFO无法充分发挥上市公司再融资功能。”

联信永益转型涉足车联网

联信永益2月28日称，经公司财务部门初步核算和公司内部审计部门审计，公司2013 年净利润为亏损，公司存在连续两年经审计净利润为负的风险。

在千方集团重组之后，联信永益的主营业务将逐渐转型至智能交通及智慧城市领域，公司的实际控制人变成千方科技集团有限公司董事长夏曙东，他直接和间接持有上市公司39%的股份。

按照千方集团提交的重组报告，由致同会计师事务所审计的《联信永益：重大资产重组置入资产2013年度、2014年度合并盈利预测审核报告 》中的估算，2014年千方集团的营业额将达到13.5亿元，净利润将达到2.4亿元。

千方集团旗下的北大千方、紫光捷通、北京掌城、掌城传媒涉及公路智能交通、城市智能交通、智慧城市解决方案、信息服务等业务，经营活动涉及交通信息采集、数据处理、解决方案提供、应用服务，在智能交通领域构成了完整的交通信息化产业链。

对于千方集团所处的“车联网概念”行业，简毅很形象地称，“这是A股市场追捧的性感行业”。该行业的公司大多处于成长初期，是典型的大行业小公司格局，有利于利用A股良好的资本市场环境来获取更大的战略发展。

民生证券的分析师尹沿技也认为，“车联网进入快速成长期，市场空间可达千亿。在互联网巨头强势介入与传统汽车工业巨头的重视下，车载智能被重新定义，未来五年，车载智能有望进入快速成长期，渗透率将大幅提升，产业规模有望成为五年十倍，达到千亿市场空间。”

中概股退市潮将逐渐平息

几年前，在海外上市还是很多中国企业特别是高科技企业“高大上”的选择。而几年后，情况急转直下。2012年，一股中概股私有化的浪潮悄然出现。粗略统计，2011年8月～2013年8月，在美上市的中概股有23家退市。

在美国股票市场上，私有化退市是比较普遍的现象。企业有很顺畅的通道能够进行私有化、能够进行兼并收购，是一个资本市场成熟的表现。

简毅说，“2012年中概股出现一波退市潮，这与2011年中概股股灾密切相关，许多公司的股价远远低于上市公司的资产。但从2012年底至今，中概股走出了一波牛市行情，中概股公司退市浪潮逐渐平息，因为跨市场估值套利的空间正在消失。”

正如简毅所说，2012年是一波中概股退市高潮。退市的公司主要因为价值被严重低估、交易量偏低、严厉的监管机制等，加上做空机构的频频打压，在海外资本市场实在是挨不住了。“混不下去了，走就是了。” 简毅称。

简毅提到，当中概股部分上市公司的股价远远低于其资产的时候，上市公司积极推动私有化退市的另一个原因是害怕被恶意收购，失去对公司的控制权，尤其是那些股权比较分散的公司。另外，一些公司出于战略考虑，也会选择私有化。退市之后，管理团队不再需要过多考虑每个季度业绩的情况，可以更多地做些长远的业务布局。