上市公司内部控制信息披露与公司绩效研究——基于2012年四川省上市公司的数据分析

郑雨晨

上市公司内部控制信息披露与公司绩效研究
——基于2012年四川省上市公司的数据分析

郑雨晨

《企业内部控制基本规范》及配套指引明确上市公司必须定期披露内部控制有效性自我评价报告，并由会计事务所出具审计报告。该规定自2012年起在上海证券交易所、深证证券交易所主板上市公司施行。在施行该规定的第一年里，本文选取四川上市公司为研究样本，统计企业内控自评报告和内控审计报告实施披露情况，并实证检验了内部控制信息披露与公司绩效的关系，据此给出相应建议。

内控控制；内部控制信息披露；公司绩效

一、引言

财政部、证监会、审计署、银监会、保监会五部委联合发布的《企业内部控制基本规范》（2008）及配套指引（2010）明确上市公司必须定期披露内部控制有效性自我评价报告，并由会计事务所出具审计报告。该制度要求自2011年1月1日起在境内外同时上市的公司施行，自2012年起在上海证券交易所、深证证券交易所主板上市公司施行，在此基础上择机在中小板和创业板上市公司施行，鼓励非上市大中型企业提前执行。那么，在《企业内部控制基本规范》和配套指引在深市与沪市主板上市的公司全面实施的第一年，企业进行的内部控制情况如何呢？笔者抽样选取在沪市与深市主板上市的四川公司，统计这些公司在该项规定全面实施的实际情况，并进行讨论分析，同时实证检验上市公司内部控制信息披露与公司绩效之间的关系。

二、研究设计

在沪市与深市上市的四川企业共90家，由于在深市上市的7家创业板四川企业不在要求披露内部控制信息之列，且这7家也都没有主动披露内控信息，于是将这7家上市公司排除在研究之外。本次研究的四川上市公司内部控制信息披露抽样样本共83个，相关内部控制信息统计如下：

从上表可以看出，沪市中发布内部控制自我评价报告的企业有22家，占比61.1%；深市中发布内部控制自我评价报告的企业有47家，占比100%。而沪市中发布会计师事务所内部控制审计报告的有21家，占比58.3%；深市中发布会计师事务所内部控制审计报告的企业有30家，占比63.8%。总的来看，抽样的企业发布的内部控制自我评价报告有69家，占比83.1%；出具会计师事务所内部控制审计报告的有51家，占比61.4%。由此可见，在《企业内部控制基本规范》全面实施的第一年，各项占比都达到60%以上，说明大多数企业对内部控制的重视程度进一步提高，企业防范风险的能力进一步增强，为建立企业内部控制的长效机制也进一步完善。

那么，企业内部控制信息披露与公司绩效有什么关系呢？根据信号传递理论，内部控制更加完善的企业为了区别其他内控较差的企业，更愿意向社会披露企业内部控制信息，从而向社会传递出企业有较好的内控和良好的盈利水平，鼓励已有投资者和吸引潜在投资者投资企业，从而进一步提高该企业的绩效。所以，可以提出如下假设：

良好的内部控制可以提高公司绩效，同时披露企业内部控制自我评价报告与内控审计报告与公司绩效正相关。

本实证研究以在沪市与深市上市的四川企业为研究样本，剔除ST公司、数据不全和有异常值的公司，共得到有效样本70个。研究中解释变量内部控制信息披露情况的数据通过手工收集得来，其他变量数据来自国泰安数据库和巨潮咨询网。相关回归模型如下：

其中，ROE为公司绩效的替代变量，取该公司的净资产收益率；IC为内部控制信息披露情况：当同时披露内部控制自我评价报告和内部控制审计报告报告时，取1；否，则取0。LNS代表控制变量公司规模，取公司总资产的自然对数。LEVER代表控制变量资本结构，取公司的资产负债率。GROWTH代表控制变量公司成长性，取公司的营业收入增长率。CR10代表控制变量股权集中度，取公司前十大股东持股比例之和。β0为常数项，ε为误差项。

（一）变量描述性统计

通过分析可以看出在70个分析样本中，净资产收益率最大值为44%，最小值-53%，均值为5.96%。从这些数据可以看出，四川省上市公司公司绩效的差距很大，而均值不到6%，说明四川省上市公司平均绩效水平较低，这也证明本文的研究具有一定的实用价值。内部控制信息披露情况中，同时披露内部控制自我评价报告和内部审计报告的企业有45家，占比64.3%；没有同时披露内部控制自我评价报告和内部审计报告的企业有25家，占比35.7%。这说明《企业内部控制基本规范》在沪市与深市上市公司全面实施的第一年，同时披露内部控制自我评价报告和内部审计报告的企业比例达到60%以上，说明上市公司对企业内部控制的意识进一步增强，整体数量进一步上升。

（二）相关性分析

在对各变量的相关性进行分析时，得出在5%显著性水平下，ROE与内部控制信息的相关系数为0.040，同时披露内部控制自我评价报告和内部审计报告与公司绩效正相关，通过分析可以初步得出这两者之间的相关性。同时披露内控自我评价报告和审计报告，说明企业对内部控制的重视程度高，表明自身的内部控制较完善，增强投资者的信心从而提高公司绩效。

（三）多元回归分析

通过多元回归分析，可以看出公司规模、资本结构和企业成长性都与公司绩效相关，但是在实证分析中股权集中度对公司绩效的影响不明显。说明企业规模越大，成长性越好就能给企业绩效产生积极地影响。在模型中，内部控制信息披露与公司绩效的相关系数为0.040，这表明在5%的显著水平上，内部控制信息披露与公司绩效正相关，也就是说同时披露企业内部控制自我评价报告与内控审计报告能对企业绩效产生积极地影响，这也实证证明了前面所提出的假设。

三、结论与建议

通过抽样对在沪市与深市上市的四川企业进行相关统计分析，企业发布了内部控制自我评价报告的有69家，占比83.1%；出具会计师事务所内部控制审计报告的有51家，占比61.4%。说明内部控制在大多数企业中引起了足够的重视，内部控制的范围进一步扩大，质量也明显提高，不再是用几句话简单披露企业内控情况，内容更加的充实合理。在实证研究中，证明解释变量内部控制信息披露与被解释变量公司绩效成正相关关系，即同时披露内控自评报告与内控审计报告的企业公司绩效更好。所以，企业为了提高公司绩效应该重视内部控制，企业内部各部门要明确职责，建立企业内部控制建设的长效机制，特别是企业内部控制环境的建设；其次，要积极披露内控自我评价报告与内控审计报告，进一步提高内部控制的水平与质量，按照《企业内部控制基本规范》的要求进行规范化评价，只有这样企业才能在激烈的竞争中脱颖而出。

Coefficientsa

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（作者单位：四川大学）