中国与意大利投资合作发展的观察与思考

姚铃

意大利是中国在欧盟的重要经贸伙伴之一。长期以来，中意经贸合作以双边贸易及中国引进意方投资和技术为主。国际金融危机后，特别是欧债危机爆发以来，中国对意大利投资迅速增长，逐渐成为双边经贸关系的新亮点。但迄今中国对意投资绝对金额仍然较少，未来具有较大发展潜力。

一、 中意已经建立了紧密的经贸关系

（一）中意双方互为重要贸易伙伴

意大利是中国在欧盟的第五大贸易伙伴、第四大出口市场和第五大进口来源地。中国是意大利在亚洲的第一大贸易伙伴，也是第三大进口来源国。受国际金融危机冲击，中意贸易2009年虽出现下滑，但2010年就恢复强劲增长。据海关统计，当年中意贸易额达到451.3亿美元，实现了两国2004年确立的400亿美元的双边贸易目标。2013年，中意双边贸易额为433.3亿美元，同比增长3.9%。其中，中国对意大利出口257.6亿美元，增长0.4%，进口175.8亿美元，增长9.4%；中方贸易顺差81.8亿美元，下降14.7%。

在中国对意大利出口的大类产品中，机电类产品居第一位。就市场重要性而言，意大利分别是中国服装及衣着附件、皮革箱包的全球第7和第6大市场。

在中国自意大利进口的前十大类产品中，绝大多数产品较其它国家产品具有优势。意大利是皮革制品、旅行箱包、服装及衣着附件中国进口的第一大来源地，是生皮和皮革中国进口的第二大来源地，是药品中国进口的第四大来源地，是钢铁制品中国进口的第7大来源地，是机械器具及零件中国进口的第8大来源地。

（二）意大利是中国主要外资来源

据商务部统计，2012年，意对华新增投资项目158个，同比下降17.7%；实际投资2.9亿美元，同比增长34.9%。截至2012年底，意在华投资项目4823个，实际投资金额57.3亿美元，排名欧盟国家第五位。据FDI Markets数据，2003年-2011年间，意大利在华新设309个绿地投资项目，占全球FDI项目数量的0.25%，累计投资额约130亿美元，项目平均投资额约4200万美元。

意大利在华直接投资涉及27个行业。其中，纺织业投资项目数量最多，约占2003年以来意大利对华直接投资项目数的44%；工业机械排名第二，但投资项目数远少于纺织业（约占9%）；其他行业主要涉及汽车及零配件、家用电器、建材、化工等领域。

国际金融危机以来，随着中国劳动力成本的不断上升，意在华投资活动逐渐从制造业转向节能环保和商业服务等领域，对华投资驱动因素从成本效益转向占据中国潜在市场份额。

意大利在华直接投资主要集中在上海、北京、广东和江苏等少数地区。四省市吸纳了意在华投资总额的73%。值得注意的是，近年来意大利企业的投资活动也在向中国中西部省份延伸，如在四川省投资商业及金融服务、在重庆投资汽车制造等。

意大利是中国在欧盟的第七大投资目的地。据商务部统计，截至2012年底，中国在意投资存量为5.7亿美元。目前在意大利的中资企业有149家，包括华为、海尔、中联重科等大型民营企业，以及山东重工等大型国有企业，还有来自旅游、化工、纺织等领域的中小型企业。

据意大利引进外资与企业发展署的数据，截至2012年底，在意大利投资的中国企业主要集中在北部的伦巴第大区、威尼托大区、艾米利亚-罗马涅大区和皮埃蒙特大区，占在意中国企业总数的67%；2012年在意中资企业营业额达到34.3亿欧元，雇佣员工6000人左右。从投资进入方式看，51%的中国企业采取绿地投资方式，49%为并购形式；从投资产业看，大多数中国企业投资领域集中在批发与零售业，该领域投资额占中国企业在意投资总额的50%，其次是物流和机械类行业。近来中国企业对意可再生能源和造船业的投资兴趣有所增加。

二、中国对意大利投资合作潜力巨大

目前，中国正在实施“十二五”规划，经济转型升级步伐加快，企业“走出去”意愿强烈。2009-2011年中国企业对欧盟投资同比分别增长5倍、1倍和接近30%，是同期中国对外投资平均增速最快的地区。对欧盟投资出现井喷带动中国企业对德国、英国、法国、荷兰和意大利等欧盟内传统经贸伙伴的投资均出现高潮。另一方面，国际金融危机和主权债务危机以来，意大利经济增长受到严重影响，对外来资金的需求显著上升。但凭借独具特色的中小企业、基础雄厚的银行业和发达的制造业，意大利经济仍然有其自身优势。从双方发展现状及未来前景看，中国企业对扩大对意投资合作潜力巨大，主要领域包括：

（一）中小企业领域

意大利中小企业发达，机械、家具制造、皮鞋和纺织等是其优势领域。家族式经营的中小企业拥有自己的管理方法和技术，具有较强的国际性和很强的竞争力。同时，意大利中小企业凭借在时装、皮具、纺织、家私、工业设计等领域创立了数量众多的百年品牌老店，品牌价值非常高。但近年来，受欧债危机和世界经济复苏缓慢影响，意大利国内中小企业面临较大资金和运营压力，渴望通过扩大与以中国为代表的新兴经济体合作，摆脱困境。

而中国中小企业经过30年的改革开放，具备了一定的资金、技术和配套生产能力，目前正处于提升产品档次，扩大品牌和产品知名度的阶段，对意大利的关注日益提高，在意投资的意愿也渐趋强烈。意大利中小企业在产品质量、技术方面积累的经验为当前阶段中国中小企业的发展需求提供了良好的切入点。

中国巨大的市场潜力对意大利中小企业具有较强吸引力，特别是以浙江中小企业为代表的中国中小企业迫切需要实现技术与品牌的转型升级，如炊具制造、纺织制衣以及装备制造等领域企业，均存在与意大利相关企业加强高端产品合作的愿望。双方企业可以在品牌、技术及联合研发等方面开展深度合作。合作方式包括直接兼并、合资经营、本土投资建厂、组建跨国联合工作室等。合作领域主要在于意方技术优势领域（机械、家具、农产品等）、品牌优势领域（皮革、服装，特别是部分奢侈品品牌），以及中方优势领域（服装、鞋类、家电、五金、面料等）。endprint

（二）金融合作领域

意大利银行业一直以决断十分稳健、经营管理比较保守、资本充足率较高、渠道流动比较通畅著称。欧债危机在希腊爆发后，尽管国际评级机构持续下调意大利的主权信用评级1，且先后下调意多家银行2评级，但意大利银行业成功躲过了危机的冲击。国际货币基金组织2013年4月对意大利银行业的资本金状况给予高度评价，认为意大利银行系统具备抵御不利冲击的能力，已经达到巴塞尔协议III 的要求。

另一方面，国际金融危机后，中资商业银行纷纷强化对欧业务。当前多数中资商业银行在欧盟国家分支机构的业务主要集中于零售领域。从国际经验看，企业对外投资发展到一定阶段，需本国金融机构跟进提供服务，否则很难将业务做大。为支持我企业对欧直接投资，中资金融机构在当地的布局已刻不容缓。

在意大利，中国银行和中国工商银行分别于1998年和2011年在米兰成立分行。从业务发展现状看，两家中资银行的服务领域包括为中国企业和商人提供公司账户产品、公司汇款、贸易融资等，同时也通过提供少量银团贷款和公司贷款支持企业对意“走出去”。而中国最大的投融资银行——国家开发银行也为中国企业对欧投资合作提供了积极支持，如吉利并购沃尔沃，三峡集团收购葡萄牙电力、国家电网收购葡萄牙国家电网等，国家开发银行都是主要的融资方。

下一步，在意中资金融机构可互为倚重，发挥各自优势，继续扮演好在中意经贸往来中的金融服务桥梁和纽带角色，与意大利当地金融机构加强合作，建立项目共同开发机制，探讨合作模式创新，通过转贷、直贷、统贷平台等方式支持有中资因素的企业发展壮大。

（三）可再生能源领域

意大利可再生能源资源丰富，风能、太阳能发电装机容量位居世界前列。截至2012年底，意大利风力发电累计装机容量达8144MW，位列全球第7位；光伏累计装机容量16200MW，位列全球第2位。Enel、Terna等意大利电力行业大型国有企业实力雄厚。根据《意大利国家可再生能源发展规划》，预计到2020年，意大利风电年均装机570MW，光伏年均装机1000MW，发展潜力巨大。

中国在太阳能发电和风力发电领域拥有较强竞争力。风电领域，中国已经形成涵盖风场开发、设备制造、技术研发、检测认证、配套服务的风电产业体系，同时海上风电也取得实质性进步。太阳能发电领域，中国多晶硅企业生产规模不断增大，太阳能电池产业技术持续进步。中国已掌握全套晶硅电池关键工艺技术，电池效率稳步提升。预计到2015年，风电年均新增装机70GW，其中海上风电装机容量达到5GW，光伏年均新增发电装机容量约10GW。中国作为世界发展最快的可再生能源市场之一，有望成为意大利电力企业积极寻找的新增长点。

随着经济发展和综合国力的提升，中国正在加快实施“走出去”战略。中国充足的资本，丰富的人力资源以及企业先进的技术水平是中意双方开展合作的重要支撑。意大利可再生能源发电领域的企业对拥有资金和技术的中国企业也有着强烈的合作需求。中意两国可以通过合资开发、股权并购、设计施工或EPC等多种方式展开合作，互利共赢。

（四）基础设施领域

1.电信领域合作基础雄厚。意大利电信领域的私有化为中国企业提供了机遇。根据欧盟要求，意大利目前正在实施电信领域的市场化改革。据意大利经济发展部提供的信息，意大利电信基础设施停留在30年前的水平，截至2012年6月底，意大利光纤入户的宽带使用比例只有4%。而经过十多年发展，中国电信产业取得长足进步。截至2012年6月，中国光纤入户率接近60%，不仅中国移动等运营商已成长为世界电信业巨头，而且涌现出诸如华为、中兴等一批拥有先进技术的电信设备制造商。华为2011年即在意大利设立第一家海外技术研发中心，先后建立起与意大利前三大移动网络运营商意大利电信、沃达丰和WIND的合作关系。在意大利电信行业私有化进程中，已在电信行业积累较为丰富技术和经验的中国公司，包括已在当地开展合作的华为、中兴等电信设备供应商，都将大有可为。

2.公路领域重在技术合作。意大利是世界上最早修建并发展高速公路的国家之一，在公路建设、管理和运营方面技术先进，体系成熟，经验丰富。2011年底和2012年初，意大利政府分别推出两批基础设施投资方案。但受欧债危机冲击，意大利政府公共资金匮乏，在建和拟建项目资金缺口巨大，为此亟需通过招商引资弥补。中国公路企业经历了由小到大、由弱变强的发展历程，越来越多出现在海外公路、桥梁等基础设施建设现场。拥有良好海外经营基础的大型中国企业，如中交集团、中铁建、中国建筑工程总公司、中水电公司等近年快速发展，“走出去”的步伐愈发稳健。中意双方在路桥方面的合作主要是先进技术的交流和合作开发。2007年，意大利阿基米德桥国际公司与中国科学院力学研究所合作，在浙江千岛湖建造世界首座阿基米德桥——一个长100米、符合环保要求的水下悬浮隧道。未来中国企业可进一步加强同意大利公路企业的技术合作，特别是公路桥梁建设理念、绿色环保、用户定制、最新研发技术等领域的合作。另一方面，意大利经济发达，人均汽车保有量高，公路收费和预测远景交通量比较有保障，加上意大利财政较为稳健，相关法律法规完备，有中长期投资战略，寻求稳定、持续性收益的中资企业在条件合适时可参与投资建设意大利高速公路收费项目。

3.铁路领域存在合作空间。意大利铁路分布较均衡，网络发达，铁路网密度高于中国平均水平近6倍，高速铁路基本成网，主要城市间均可利用铁路网络连通。近年来，随着中国铁路建设的快速推进，中国铁建企业迅速成长和发展，在技术和运营方面已日渐成熟和体系化，并具有了相当的国际竞争力。由于国内竞争日益激烈和国家推出鼓励拓展国际市场的政策，大型铁路基建企业开始制定具有国际眼光的企业发展战略，并将扩展国外业务作为一项经营主线。中意两国在铁路领域尚未开展相关合作，当前条件下实现两国铁路领域合作存在一定困难。首先，意大利国家铁路公司下属路网公司RFI仍掌握着铁路基础设施管理和投资维护及发展铁路网等方面的权力，海外企业进入意铁路基建市场难度较大。第二，技术标准存在差异。包括铁路轨道铺设、列车运行控制系统、联锁系统、行车指挥系统等方面中意高速铁路技术都存在着较大的差异。第三，意路网相对饱和，投资建设的收益难以得到保证。中方企业可密切关注意政府近期将出台的基础设施领域私有化进程有关最新政策，寻求在铁路领域的合作机会。未来如果意大利铁路基础建设市场对外资企业逐渐放开，中意两国在高铁技术及工程项目方面存在合作空间。endprint

（五）航运与船舶领域

意大利岛屿和港口众多、海岸线长达8000公里，拥有发展航运业和造船业的天然条件，是欧洲传统造船和航运大国。意大利造船产业有着明显的自身特色，主要产品为游艇。20世纪80年代中期，意大利造船界调整产业政策，将造船业主攻方向定位于高技术、高附加值船舶，特别是豪华邮轮、游艇和帆船等的制造业务。欧元区主权债务危机后，欧洲银行业收紧船舶融资信贷，意大利船东融资受到很大程度限制，而船厂也陷入订单萎缩困境，需多方寻找出路。

近年来，中国船舶工业实现了跨跃式发展，产业技术水平和综合素质得到较大提高，在主流船型、高技术船舶、海洋工程装备领域自主创新取得重大突破，船用设备自主配套能力明显提升，生产效率大幅提高，经济运行质量显著改善。2010-2012年，中国船舶工业三大造船指标（造船完工量、新接订单量、手持订单量）连续三年保持全球第一。

中意两国航运与船舶业合作历史可追溯至上世纪90年代。在航运领域，中国航运企业中远集团和中海集团均在意大利设立了分支机构，负责在意大利的航运业务发展。而2005年中远联合地中海航运收购意大利那不勒斯港最大的集装箱码头Conateco，并成功使得码头面貌焕然一新，成为中意投资合作的典范。未来中意两国在航运领域可以通过成立合资航运公司、参与建设或收购意大利港口和码头等形式展开合作。

在船舶制造领域，2012年初，山东重工成功收购意大利豪华游艇制造商法拉蒂公司；2013年4月，中国与意大利两国首个游艇产业合作项目——超级游艇服务基地落户三亚，显示出意大利凭借在游艇产业特别是豪华游艇方面的独特优势开拓中国市场的潜力巨大。未来在船舶领域，可推动中意船企、科研机构加强交流合作，中国企业可以投资入股、收购及兼并意大利造船企业，意大利公司可在中国订造新船、设立专业研发机构。

四、进一步扩大中意投资合作的建议

国际金融危机后，随着中国企业对意大利投资的大幅增长，中意双方在经贸领域的互补性进一步增强。当前形势下，双边经贸合作面临新的机遇期。

（一）推动中欧投资协定谈判尽早取得成果。为双方开展相互投资合作构建较为全面、完备的法律保障。2013年11月，中欧第16次领导人峰会宣布启动中欧投资协定谈判。未来，建议中欧双方有效利用高层会晤及各种经贸机制，进一步加强沟通和协商，凝聚共识，消除分歧，推动中欧尽早达成投资协定。过渡期内，建议中国政府相关部门加紧与意大利政府对口部门的谈判，切实落实两国避免双重征税等协定，减轻我企业在意投资经营的税务负担。

（二）落实好促进双边投资合作的有关协议。欧债危机以来，中意两国政府签署多项推动合作的谅解备忘录，包括《加强基础设施建设合作备忘录》、《高新技术合作备忘录》等，不断拓宽双边合作领域、深化双向投资合作。下一步，建议通过高层互访和双边经贸机制，积极落实有关合作协议，在医疗卫生、城市化建设、农业产品及机械、绿色能源合作等领域推动中方有实力企业与意大利龙头企业对接，力争大的投资项目有所突破。

（三）减少政策障碍、提高投资便利化水平。推动意方进一步提高法律法规的透明度，尤其在涉及外国企业在意投资的税务领域法律法规方面，统一不同层级、不同领域有关税务的标准和尺度，及时更新并通过权威网站对外公布有关涉税信息，提高税务工作效率，实施针对小企业的税收鼓励措施；简化劳动法中相关标准、统一解决合同纠纷的参照体系，为外资企业在意投资发展提供便利。

（四）促意方慎用贸易限制，坚持合作共赢。欧债危机以来，由于经济增长乏力，包括意大利在内的欧盟多国政府加强了对相关战略性及支柱性产业的保护。2012年以来发生的中欧太阳能光伏摩擦对中意双方太阳能产业均造成冲击。历史与现实表明，合作共赢是国际经贸发展的最有效途径。希望推动意方积极支持中欧经贸制度安排建设，慎用对华贸易限制措施，为双边经贸合作的顺利发展创造良好条件，以实现互利共赢、共同发展。

（五）进一步加强投资促进和公共信息服务。一是加大培训和宣介，特别是针对意大利法律体系、政策法规加强宣介和培训，为有需要的企业提供有关意大利法律、税务、资信调查等方面的信息和商业性咨询服务。二是加强沟通和指导，定期出台投资指南或指引，明确可供中国企业投资的领域，为中资企业赴意大利投资提供指导，避免投资不当，造成产能过剩，双方受损。

（六）加大对对意投资企业财政和金融支持。做好规划和指导，制定财政和金融扶持政策，引导企业有序开展对意投资；扩大政策性金融保险的覆盖范围，帮助企业有效规避政策性风险，特别是意大利的主权债务风险；通过建立专项贷款、成立产业投资基金或发行产业债券等方式，帮助企业多元化筹集资金，推动意大利企业来华投资发展，支持中国企业赴意开展直接投资、兼并收购、承包工程等业务。

注释：

①2012年1月，标准普尔将意大利的评级调降到BBB+；2012年7月，穆迪将意大利信用评级调降至Baa2；2013年3月，惠誉将意大利主权信用评级从A-下调至BBB+。上述三家国际评级机构对意大利的前景展望均为负面。

②继2011年5月21日将意大利主权信用评级下调为“负面”之后，国际知名信用评级机构——标准普尔公司以严重依赖意大利国内市场为由，将该国的联合圣保罗银行（Intesa Sanpaolo）、梅迪欧银行（Mediobanca）、国民劳动银行（BNL）和意大利消费信贷公司（Findomestic）等四家银行的信用评级下调为“负面”。2011年9月21日标准普尔调低7家意大利银行的长期评级，展望为负面；同时，也将另外8家意大利银行的评级展望从稳定调降至负面。2012年2月，惠誉下调了包括西耶纳、联合圣保罗银行在内的5家银行信用评级。endprint