中国2014年首月宏观数据偏弱

? 中国2014年首月宏观数据偏弱

中国官方数据显示，1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月回落0.5个百分点，创下六个月新低。从12个分项指数来看，生产指数、新订单指数、新出口订单指数以及从业人员指数均出现回落。此前公布的1月份汇丰中国制造业PMI终值为49.5，较初值49.6略有下调，2013年12月终值为50.5。此数值为去年7月以来最低水准，且是6个月来首次跌破荣枯线。从分项数据看，官方发布的12个分项指数显示，同上月相比，除原材料库存、产成品库存、积压订单和生产经营活动预期指数回升外，其余各指数均有所回落。汇丰的分项指数上，新订单指数连续第二个月下降至50.1，受访企业提及部分主要出口市场需求有所走软。就业指数连续第三个月下降至47.3，工作岗位也创出2009年3月以来最大降幅。而官方的新出口订单指数和进口指数分别为49.3%和48.2%，继续位于荣枯线以下。在制造业PMI回落的同时，官方数据显示1月份中国非制造业商务活动指数53.4%，环比回落1.2个百分点，创五年来新低。

分析指出，PMI连续16个月位于临界点以上，表明中国制造业继续保持增长态势；而1月份PMI的回落主要受春节临近因素的影响。1月份PMI为50.5%，相比去年1月的50.4%的绝对值仍有改善，整体延续了稳中趋升的态势，且目前制造业仍在扩张区间，表明制造业整体继续保持增长态势，预计今年制造业复苏进程仍将持续。

对于1月份出口数据，市场预期也是低开。一方面1月份工厂开工时间较少，另一方面去年1月出口同比增速高达25%。受翘尾因素影响，预计1月份PPI同比跌幅也会扩大。

? 全球资金弃新兴市场转向欧美日

今年以来，全球资金正在进行一场大迁徙，在全球资金持续流出新兴市场的同时，以欧洲为代表的市场成为资金的新宠，今年以来资金流入量为去年同期的10倍。1月16—22日，新兴市场基金流出金额达到24.3亿美元，而这一流出态势已经持续了13个星期，其中，分散化投资的全球新兴市场基金（美元计价）是资金流出最多的品种。不过，中国及前沿市场仍然受到资金青睐，尤其是以人民币计价的基金受到较大资金注入。同时，发达市场的吸金步伐正在加快，今年以来累计已经获得超过200亿美元的资金流入，而去年同期只有20亿美元。其中，欧洲和日本是最受资金青睐的地区，两地的股票基金分别占到资金流入的43%和18%，而去年同期两地的占比只有13%和2.5%。endprint