我国外商直接投资流入和国际贸易关系实证检验

田文举+贾天明

内容摘要：本文运用协整检验和脉冲响应函数，对我国在1992—2011年期间外商直接投资流入（IFDI）和进出口贸易之间的长期动态关系进行了动态研究。分析结果表明，外商直接投资流入对我国进口贸易产生负向影响，但是随着时间的推移会逐渐转为正向影响；对出口贸易产生正向影响，虽有明显的波动性但是正向影响效果明显。最后，文章在以上分析基础上提出相应政策建议。

关键词：IFDI 进出口贸易数量和结构 协整检验

文献回顾

自1992年起，流入中国的国家直接投资呈现明显的持续增长态势，联合国贸易和发展会议（贸发会议）于2012年发布的《全球投资趋势预测》指出，中国继2003年之后再次超过美国成为全球最大外国直接投资流入（inflowing foreign direct investment，IFDI）的目的地。与此同时，中国国际贸易也有迅速发展，两者之间具有明显的同步性和相关性，这引起学者们对两者关系的探索。本文拟以“长期”作为时间跨度对中国的国际贸易和IFDI两者之间的关系进行重新检验，研究国际贸易和IFDI在长期内存在怎样的相互关系；如果两者之间存在显著的一体化关系，这种关系体现在哪些方面。

关于IFDI与国际贸易关系的研究主要存在三种观点，第一种观点认为IFDI与国际投资之间具有替代性，第二种观点认为两者之间存在互补性，第三种观点认为两者之间相互融合。蒙代尔（Mundell，1957）最早提出贸易与投资存在相互替代的理论，运用简单的两个国家、两种产品和两种生产要素的标准国际贸易模型，假设存在国际贸易壁垒，厂商始终沿着特定的轨迹（即所谓的Rybczynski线）实施对外直接投资，得出的结论是：对外直接投资能够在相对最佳的效率或最低生产要素转换成本的基础上，实现对商品贸易的完全替代，而如果两个国家的要素禀赋和技术水平相接近时，这种替代效应会尤为明显。关于IFDI与国际贸易关系之间存在互补性的理论，最有影响力的是日本学者小岛清（1987）针对蒙代尔贸易与投资替代模型，提出的IFDI与国际贸易之间存在互补效应的小岛清模型，小岛清认为IFDI与国际贸易存在互补性，IFDI可以在母国与东道国之间创造出新的贸易机会，从而会使两个国家间的贸易规模变大，扩大国际贸易的规模总量。国内方面，邱斌（2006）对外资企业和全国整体状况分别进行了分析，结果表明外资企业的国际贸易与IFDI之间存在长期稳定的相互促进关系；钟晓君（2009）运用基于VAR模型的脉冲响应函数和方差分解法，对我国FDI与进出口贸易之间的动态关系进行了动态研究，认为IFDI对我国进出口贸易具有长期的促进作用。IFDI与国际贸易具有相互融合关系，最早见于Patrie（1994）的研究，他根据激发直接投资的动机不同，将直接投资划分为三类：市场导向型直接投资、生产导向型直接投资、贸易促进型直接投资，其中市场导向型直接投资可能可以替代贸易，而其他两类可以促进国际贸易的开展，激发直接投资的动机不同，贸易与投资的关系也不同。

上述理论从不同角度分析了IFDI与国际贸易的不同关系，具有非常重要的理论价值。但是现有研究实际上大多存在四点不足：

第一，只是对国际贸易和IFDI短期关系进行考察，未能将两者之间的关系置于“长期”内进行探索，国际贸易和IFDI能否在一个较长时期内构成“贸易投资一体化”的关系不得而知；第二，关于IFDI对国际贸易的影响分析大多采用了当年的流量数据，忽略了前期（t）IFDI对以后各期 （ t + 1，t + 2，…）国际贸易的持续影响，从而由此而产生的IFDI的存量数据对国际贸易的影响未能反映在模型之中；第三，现有文献中，对新息冲击所导致的内生变量的目前值和未来值影响未做预测；第四，贸易投资的“一体化”不仅仅体现在国际贸易的数量和IFDI的数量关系上，而且还体现在国际贸易的产业结构和IFDI的产业结构关系上，但现有的研究均未对此做深入的分析。基于以上研究的不足和缺陷，文章拟将IFDI与国际贸易置于一个系统中，研究两者之间的长期关系，以协整理论为基础进行建模，选取中国西部地区1992-2011年实际利用外国直接投资额、进出口贸易额作为相关数据，予以实证检验。

研究方法与数据

为了研究国际贸易与IFDI之间的长期关系，本文以协整理论为基础进行建模，采取传统计量经济学方法，首先对时间序列进行平稳性检验、协整检验和格兰杰检验。在此基础上，进行脉冲响应函数分析和动态测算。实证分析方法以协整检验为基础，说明变量之间是否存在一种长期均衡关系；之后，IFDI的单位变化如何通过其内在联系引起对整个系统的扰动，以及各变量对这些扰动的综合反应，建立VAR模型对LnIFDI、LnEX、LnIM之间的关系作脉冲响应分析，并最终确定各变量之间的长期关系。

文章选取1992-2011为样本数据，以中国实际利用外商直接投资额及该地区进出口贸易额作为实证检验对象，数据来源于历年的《中国统计年鉴》。令PIFDI、SIFDI、EX、IM、（IM+EX）P、L（IM+EX）S分别代表全国外商直接投资流入、第一产业的FDI、第二产业的FDI、第一产业进出口、第二产业进出口、全国出口贸易和全国进口贸易额，为尽可能消除时间序列对模型的影响，对变量取对数值，取对数值后的变量为LnPIFDI、LnSIFDI、Ln（IM+EX）P、Ln（IM+EX）S 。

实证分析结果

文章在进行全国总进口、总出口、IFDI三者之间的脉冲响应分析前，借助于计量软件Eviews6.0对数据进行分析，单位根检验得出LnIFDI、LnIM、LnEX、LnPIFDI、LnSIFDI、Ln（IM+EX）P、Ln（IM+EX）S一阶差分序列都是平稳序列，并且取得一阶单整，符合协整检验的条件；通过检验发现IFDI和出口是相关影响的，二者具有双向的格兰杰因果关系，第二产业国际贸易是引起第二产业IFDI的原因。endprint

（一）全国总进口、总出口、IFDI三者之间的脉冲响应分析

已知进口、出口、IFDI均是（1）序列，符合协整检验前提，可进行协整检验。

首先确定最大滞后阶数，建立三者的VAR模型，对序列进行VAR模型估计，选择最大滞后阶数为3，得到滞后阶数判断结果如表1所示。

由表1可知，有4个准则选出来的滞后阶数为2阶，只有一个准则选出来的滞后阶数是1阶，因此VAR模型的滞后阶数应定义为2阶。

根据Johansen协整检验和VEC模型的滞后阶数选择原则，得到Johansen协整检验和VEC模型的滞后阶数为1阶。

（二） Johansen协整检验

考虑LTIFDI、LTIM、LTEX是否存在协整关系，进行Johansen协整检验，得到协整检验的结果如表2所示。

由表2可知，三个原假设被拒绝，Johansen协整检验表明在0.05显著水平下只有三个协整关系。

考虑到实际意义，本文选择第一个协整关系进行分析，建立向量误差修正模型，对向量误差修正模型进行脉冲响应分析，脉冲响应分析结果如表3所示。

由表3可以看出，外商直接投资对其自身的一个标准差扰动具有明显的正效应，并且从第一期开始就是正效应，并在第二期达到最大值0.271610，之后逐期递减，正效应减弱。LnIM对LnIFDI的一个标准差冲击在第一期为0，在第四期负向影响最大，为-0.111505，之后负向影响逐渐减弱，并在第十期出现了正向效应，说明外商直接投资对我国进口贸易的影响开始阶段是负向影响，随着时间的推移会逐渐转为正向影响。LnEX对LnIFDI的一个标准差冲击呈现先上升后下降的正向效应趋势，且正向效果明显，表明外商直接投资对出口贸易有正向推动作用。

结论与研究展望

本文在前人理论和实证的基础上，运用VAR模型的脉冲响应函数，对我国1992年以来外商直接投资流入和进出口贸易之间的长期关系进行分析研究。经以上分析，可以得出以下结论和政策建议。

由脉冲响应函数分析的结果可知，IFDI对中国的进口贸易为负效应，但负效应呈逐期递减趋势。这表明外商直接投资短期内不利于我国进口贸易的发展，原因可归于以下两个方面：一方面我国出口的是处于价值链低端的劳动力密集型产品，进口的是处于价值链高端的技术密集型产品，引进外资和先进的生产技术、管理经验使一些原本需要进口的技术密集型产品现在可以由国内企业进行生产，因此产生了替代作用即进口减少；另一方面可能是受国内企业规模效应的影响，引进外资之前由于缺少资本导致企业生产规模较小、成本较高，一些本国可以生产的产品由于成本而采取进口，而外资进入以后企业资本充足可以大规模生产，从而导致这些原本需要进口的产品由国内企业生产，进口减少。

从脉冲响应函数轨迹可以看到，IFDI对中国的出口贸易有着长期平稳的正向效应，即外资的流入促进了东部地区出口贸易的发展。原因可归于以下两个方面：一方面，相比国内企业，外资企业更了解国际市场动态，加之拥有更先进的科学技术和现代化营销手段，单位时间内生产出更多且质量更高的产品，使其产品在国际市场上更有竞争力，增大了在华外资企业产品的国际市场占有量和产品出口。另一方面，东部地区当地企业在外资企业的冲击下增强了竞争意识和危机意识，不断提高自身的劳动生产率以及自主创新能力，并且通过外资企业的技术外溢和知识转移获得先进技术和管理理念，促进了企业竞争力的提高和国际知名度的上升，从而扩大了出口。

因此我们应该进一步为外资提供良好的投资环境，制定吸引外商投资的政策法规，利用IFDI促进我国产业结构和进出口产品结构升级。

参考文献

1.Mudell.R.A.，International Trade and Factor Mobility[J].American Economic Review，47，1957

2.[日]小岛清.对外贸易论[M].南开大学出版社，1987

3.A.Patrie.The Regional Clustering of Foreign Direct Investment and Trade[J].TransnationalCooperation，DEC，1994

4.邱斌，唐保庆，孙少勤.对中国国际贸易与FDI相互关系的重新检验[J].南开经济研究，2006（4）

5.钟晓君.外国直接投资与我国进出口贸易关系研究—基于VAR模型的脉冲响应函数和方差分解方法分析[J].统计教育，2009（6）

6.高铁梅.计量经济分析方法与建模：Eviews应用及实例[M].清华大学出版社，2006endprint

（一）全国总进口、总出口、IFDI三者之间的脉冲响应分析

已知进口、出口、IFDI均是（1）序列，符合协整检验前提，可进行协整检验。

首先确定最大滞后阶数，建立三者的VAR模型，对序列进行VAR模型估计，选择最大滞后阶数为3，得到滞后阶数判断结果如表1所示。

由表1可知，有4个准则选出来的滞后阶数为2阶，只有一个准则选出来的滞后阶数是1阶，因此VAR模型的滞后阶数应定义为2阶。

根据Johansen协整检验和VEC模型的滞后阶数选择原则，得到Johansen协整检验和VEC模型的滞后阶数为1阶。

（二） Johansen协整检验

考虑LTIFDI、LTIM、LTEX是否存在协整关系，进行Johansen协整检验，得到协整检验的结果如表2所示。

由表2可知，三个原假设被拒绝，Johansen协整检验表明在0.05显著水平下只有三个协整关系。

考虑到实际意义，本文选择第一个协整关系进行分析，建立向量误差修正模型，对向量误差修正模型进行脉冲响应分析，脉冲响应分析结果如表3所示。

由表3可以看出，外商直接投资对其自身的一个标准差扰动具有明显的正效应，并且从第一期开始就是正效应，并在第二期达到最大值0.271610，之后逐期递减，正效应减弱。LnIM对LnIFDI的一个标准差冲击在第一期为0，在第四期负向影响最大，为-0.111505，之后负向影响逐渐减弱，并在第十期出现了正向效应，说明外商直接投资对我国进口贸易的影响开始阶段是负向影响，随着时间的推移会逐渐转为正向影响。LnEX对LnIFDI的一个标准差冲击呈现先上升后下降的正向效应趋势，且正向效果明显，表明外商直接投资对出口贸易有正向推动作用。

结论与研究展望

本文在前人理论和实证的基础上，运用VAR模型的脉冲响应函数，对我国1992年以来外商直接投资流入和进出口贸易之间的长期关系进行分析研究。经以上分析，可以得出以下结论和政策建议。

由脉冲响应函数分析的结果可知，IFDI对中国的进口贸易为负效应，但负效应呈逐期递减趋势。这表明外商直接投资短期内不利于我国进口贸易的发展，原因可归于以下两个方面：一方面我国出口的是处于价值链低端的劳动力密集型产品，进口的是处于价值链高端的技术密集型产品，引进外资和先进的生产技术、管理经验使一些原本需要进口的技术密集型产品现在可以由国内企业进行生产，因此产生了替代作用即进口减少；另一方面可能是受国内企业规模效应的影响，引进外资之前由于缺少资本导致企业生产规模较小、成本较高，一些本国可以生产的产品由于成本而采取进口，而外资进入以后企业资本充足可以大规模生产，从而导致这些原本需要进口的产品由国内企业生产，进口减少。

从脉冲响应函数轨迹可以看到，IFDI对中国的出口贸易有着长期平稳的正向效应，即外资的流入促进了东部地区出口贸易的发展。原因可归于以下两个方面：一方面，相比国内企业，外资企业更了解国际市场动态，加之拥有更先进的科学技术和现代化营销手段，单位时间内生产出更多且质量更高的产品，使其产品在国际市场上更有竞争力，增大了在华外资企业产品的国际市场占有量和产品出口。另一方面，东部地区当地企业在外资企业的冲击下增强了竞争意识和危机意识，不断提高自身的劳动生产率以及自主创新能力，并且通过外资企业的技术外溢和知识转移获得先进技术和管理理念，促进了企业竞争力的提高和国际知名度的上升，从而扩大了出口。

因此我们应该进一步为外资提供良好的投资环境，制定吸引外商投资的政策法规，利用IFDI促进我国产业结构和进出口产品结构升级。

参考文献

1.Mudell.R.A.，International Trade and Factor Mobility[J].American Economic Review，47，1957

2.[日]小岛清.对外贸易论[M].南开大学出版社，1987

3.A.Patrie.The Regional Clustering of Foreign Direct Investment and Trade[J].TransnationalCooperation，DEC，1994

4.邱斌，唐保庆，孙少勤.对中国国际贸易与FDI相互关系的重新检验[J].南开经济研究，2006（4）

5.钟晓君.外国直接投资与我国进出口贸易关系研究—基于VAR模型的脉冲响应函数和方差分解方法分析[J].统计教育，2009（6）

6.高铁梅.计量经济分析方法与建模：Eviews应用及实例[M].清华大学出版社，2006endprint

（一）全国总进口、总出口、IFDI三者之间的脉冲响应分析

已知进口、出口、IFDI均是（1）序列，符合协整检验前提，可进行协整检验。

首先确定最大滞后阶数，建立三者的VAR模型，对序列进行VAR模型估计，选择最大滞后阶数为3，得到滞后阶数判断结果如表1所示。

由表1可知，有4个准则选出来的滞后阶数为2阶，只有一个准则选出来的滞后阶数是1阶，因此VAR模型的滞后阶数应定义为2阶。

根据Johansen协整检验和VEC模型的滞后阶数选择原则，得到Johansen协整检验和VEC模型的滞后阶数为1阶。

（二） Johansen协整检验

考虑LTIFDI、LTIM、LTEX是否存在协整关系，进行Johansen协整检验，得到协整检验的结果如表2所示。

由表2可知，三个原假设被拒绝，Johansen协整检验表明在0.05显著水平下只有三个协整关系。

考虑到实际意义，本文选择第一个协整关系进行分析，建立向量误差修正模型，对向量误差修正模型进行脉冲响应分析，脉冲响应分析结果如表3所示。

由表3可以看出，外商直接投资对其自身的一个标准差扰动具有明显的正效应，并且从第一期开始就是正效应，并在第二期达到最大值0.271610，之后逐期递减，正效应减弱。LnIM对LnIFDI的一个标准差冲击在第一期为0，在第四期负向影响最大，为-0.111505，之后负向影响逐渐减弱，并在第十期出现了正向效应，说明外商直接投资对我国进口贸易的影响开始阶段是负向影响，随着时间的推移会逐渐转为正向影响。LnEX对LnIFDI的一个标准差冲击呈现先上升后下降的正向效应趋势，且正向效果明显，表明外商直接投资对出口贸易有正向推动作用。

结论与研究展望

本文在前人理论和实证的基础上，运用VAR模型的脉冲响应函数，对我国1992年以来外商直接投资流入和进出口贸易之间的长期关系进行分析研究。经以上分析，可以得出以下结论和政策建议。

由脉冲响应函数分析的结果可知，IFDI对中国的进口贸易为负效应，但负效应呈逐期递减趋势。这表明外商直接投资短期内不利于我国进口贸易的发展，原因可归于以下两个方面：一方面我国出口的是处于价值链低端的劳动力密集型产品，进口的是处于价值链高端的技术密集型产品，引进外资和先进的生产技术、管理经验使一些原本需要进口的技术密集型产品现在可以由国内企业进行生产，因此产生了替代作用即进口减少；另一方面可能是受国内企业规模效应的影响，引进外资之前由于缺少资本导致企业生产规模较小、成本较高，一些本国可以生产的产品由于成本而采取进口，而外资进入以后企业资本充足可以大规模生产，从而导致这些原本需要进口的产品由国内企业生产，进口减少。

从脉冲响应函数轨迹可以看到，IFDI对中国的出口贸易有着长期平稳的正向效应，即外资的流入促进了东部地区出口贸易的发展。原因可归于以下两个方面：一方面，相比国内企业，外资企业更了解国际市场动态，加之拥有更先进的科学技术和现代化营销手段，单位时间内生产出更多且质量更高的产品，使其产品在国际市场上更有竞争力，增大了在华外资企业产品的国际市场占有量和产品出口。另一方面，东部地区当地企业在外资企业的冲击下增强了竞争意识和危机意识，不断提高自身的劳动生产率以及自主创新能力，并且通过外资企业的技术外溢和知识转移获得先进技术和管理理念，促进了企业竞争力的提高和国际知名度的上升，从而扩大了出口。

因此我们应该进一步为外资提供良好的投资环境，制定吸引外商投资的政策法规，利用IFDI促进我国产业结构和进出口产品结构升级。

参考文献

1.Mudell.R.A.，International Trade and Factor Mobility[J].American Economic Review，47，1957

2.[日]小岛清.对外贸易论[M].南开大学出版社，1987

3.A.Patrie.The Regional Clustering of Foreign Direct Investment and Trade[J].TransnationalCooperation，DEC，1994

4.邱斌，唐保庆，孙少勤.对中国国际贸易与FDI相互关系的重新检验[J].南开经济研究，2006（4）

5.钟晓君.外国直接投资与我国进出口贸易关系研究—基于VAR模型的脉冲响应函数和方差分解方法分析[J].统计教育，2009（6）

6.高铁梅.计量经济分析方法与建模：Eviews应用及实例[M].清华大学出版社，2006endprint