基于渠道视角的营运资金管理绩效分析

王福江

基于渠道视角的营运资金管理绩效分析

王福江

营运资金是企业资产的重要组成部分，是最具活力的一项资产，因此，营运资金管理也就成为企业财务活动的重要内容。本文从营运渠道视角分析了苏宁电器股份有限公司2008年——2013年共6年间营运资金的管理绩效，提出了关于提高其营运资金管理绩效的一系列建议。

营运资金；管理绩效；要素；渠道

一、问题的提出

营运资金管理主要涉及流动资产与流动负债。在企业中，有时资金比利润更重要，因此，若想经营成功实现收益最大化，就必须在适当的时刻拥有适量的营运资金，在企业的日常经营过程中加强对营运资金的管理，并对其管理绩效进行监督、评价，以期最终提高本企业中营运资金的管理绩效，进而实现企业良好运营。在日常经营中对营运资金进行管理并保证管理的有效性，关系到企业生存和发展，更是企业能否提高财务管理水平、能否实现可持续发展的关键。

二、基于渠道的苏宁电器股份有限公司营运资金管理的特点

（一）苏宁电器股份有限公司简介

苏宁电器股份有限公司自1990年创建于江苏南京，自2004年在深交所上市以来，取得了较好的业绩和声誉，具有中国3C家电连锁零售企业先驱的称号，国家商务部授予其“全国重点培育15家大型商业企业集团”之一的殊荣。其广泛经营传统家电、消费电子、百货、日用品、图书等，苏宁电器股份有限公司连锁店广泛分布在中国的大江南北300多个城市，近九十个物流配送中心、两千个售后网点，经营面积五平方公里，员工数十万名，年销售规模突破千亿元。其品牌价值近五百亿，蝉联中国商业品牌连锁第一名。

（二）基于渠道视角的苏宁电器营运资金管理的特点

1.销售对象是直接消费者

如个人消费的城乡居民，集体消费的机关、团体、学校等事业单位、行政单位或其他社会组织。

2.交易规模小频率高

每天的交易数量很大、总的销售额大，但主要以单次消费金额都比较小的交易为主。

3.销售的商品，主要是为了满足最终消费者的需要。

4.处于流通过程的终端

商品完成出售的同时退出流通。

三、基于渠道视角的苏宁电器营运资金周转能力分析

1.各衡量指标计算公式及数据来源说明

其中，营运资金周转期:Q1；经营活动营运资金总额：J；营业收入：Y；采购渠道营运资金:Jc；生产渠道营运资金：Js；营销渠道营运资金：Jy；采购渠道营运资金周转期：Qc；生产渠道营运资金周转期：Qs；营销渠道营运资金周转期：Qy；采购渠道营运资金周转期:QC；采购渠道存货: HC；预付账款：A；应付账款：B；应付票据：C；生产渠道存货:Hs；其他应收款：D；应付职工薪酬：E；其他应付款：F；营销渠道存货:Hy；应收账款：D1；应收票据：B1；预收账款：A1；应交税费：F1。

上述公式中，“营业收入”金额来源于苏宁电器股份有限公司各年年报利润表中的“营业收入”项目，各相关指标所采用的数据均由苏宁电器各年年报资产负债表中期初和期末余额的算术平均数构成。各渠道中的存货项目及数据来源于苏宁电器各年度财务报表附注，且由扣除存货跌价准备后的净额衡量。由于苏宁电器股份有限公司属于零售业，在营运渠道方面只存在营销渠道和采购渠道，因此不涉及生产渠道。

2.采购渠道的营运资金周转期分析

由表1可以看出，苏宁电器股份有限公司采购渠道营运资金周转期2008年——2013年分别为7天、4天、8天、7天、7天、7天，保持基本稳定。由苏宁电器财务报表可知，2009年苏宁电器应付账款从2008年12月31日的36.33327亿元上升到2009年12月31日的50.03117亿元，增长了38%，同样应付票据从2008年12月31日的70.96536亿元上升到 2009年12月31日的139. 99191亿元，应付账款和应付票据数额增长幅度都较大，导致2009年的采购渠道营运资金周转期比2008年减少了3天。

表1：苏宁电器股份有限公司2008—2013年营运资金周转期（单位：天）

图1：苏宁电器股份有限公司2008——2013年营运资金周转期变动趋势图

近年来，强势的零售商在供应链中取得越来越多的话语权，苏宁电器通过延长货款支付期限，增加对供应商资金的大幅占用，能够有效降低自身的融资成本，提升营运资金管理绩效。2010年采购渠道营运资金周转期创6年来最长，为8天，通过分析得知：本年中，公司的原材料和包装物数额上升而应付票据和应付账款数额下降，从而导致营运资金周转期增长。

3.营销渠道的营运资金周转期分析

苏宁电器股份有限公司营销渠道营运资金周转期2008年、2009年保持在32天和38天，从2010—2013年上升到46天、54天、65天、66天，由此可见，苏宁电器营销渠道资金周转速度呈逐年下降趋势。由于受全球金融危机的影响，由苏宁电器财务报表附注可知，2008年全年电器的销量大幅下降，从而导致库存激增；2009—2013年的财务报表附注显示：库存商品持续增加，库存量居高不下，但由于企业的应付账款也在不断增加，五年间应付账款增加了109%。其所带来的资金使用效益的增加抵消了库存商品上升所占用的资金成本的增加。

四、提高营运资金管理绩效的策略

（一）在采购渠道方面

1.加强对供应商的管理

采购过程中，要充分考虑运输距离、运输成本、运输过程中的损耗以及后续的库存成本等诸多要素；要对供应商的供货质量、供货速度、供应商的信誉等进行全方位的调查、测评，货比三家，择优选择，并对已有的供应商实行淘汰机制；要对供应商网络实施动态监测，以便及时发现问题、及时解决问题；加强与供应商的沟通，保持两者间的合作伙伴关系，从而形成可持续发展的供应商网络系统。

2.实行JIT采购

其基本思想是：为满足用户需要，必须将一定数量、质量的物品，在最恰当的时间供应到目的地。具体而言，当苏宁需要相应的产品时，该产品正好由某一个或某几个供应商送至苏宁，苏宁物资管理部门立刻将该产品提供给消费者，从而实现及时、准确供应。企业实行准时化采购，既可以在尽可能减少存货的同时，高质量的满足消费者对品种、规格、层次等个性化要求，又能减少营运资金在采购环节的沉淀，可谓“一箭双雕”。

（二）在营销渠道方面

1.分销渠道要设计恰当

企业在设计分销渠道时，应充分考虑诸如市场供需状况、消费者消费水平、竞争对手的具体情况等，做到“知己知彼”。从众多备选渠道方案中按照实际最终选出最优分销渠道。

2.建立高效的物流配送体系

家电产品在配送过程中，会占用大量的资金，对企业的正常运转造成压力，而资金占用成本与占用时间之间关系密切，二者间正相关关系显著，即资金在物流配送过程中所占用时间越长，企业资金成本也就越大高。高效的物流配送体系可以使产品快速送达消费者，有利于提高消费者满意度，还可以降低库存，提高产品周转效率，增加销售量。因此，为了降低资金占用成本和运输成本，苏宁电器要充分利用物流软件和现代信息系统，对物流路线进行系统设计。

营运资金的管理对苏宁电器股份有限公司的长远和可持续发展至关重要。通过上述分析及所提出的一系列建议，希望能为苏宁电器营运资金的管理及其长远发展提供一些思路。

[1]王竹泉，张先敏.基于渠道管理的营运资金管理绩效评价体系设计[J].财会月刊，2012(13).

[2]苗娟.应收账款风险管理研究[J].财会通讯，2011(5).

（作者单位：新疆中信国安农业科技开发有限公司）