山寨与屌丝的大时代

卧龙

近日微博上热门消息是一个年轻人在火车上售卖WIFI旋即获利500大洋。这位小伙子利用一款浏览器的限速、限时等功能，设定每秒20kb、50kb及100kb的网速，分别按每小时价10元、15元及20元的价格收费，立即将火车变成网吧。围观者众，购买者络驿不绝，半小时年轻人即收入500元。铁路部门称商贩登车叫卖会倍制止，铁总研究院成短期内不可能提供WIFI，令人怀疑铁总研究院是否仍活在中世纪或者咸丰年代。这是山寨与[屌]丝的大时代！

其实每秒20kb的网速，1小时3600秒总流量约9M，以中国移动一个58元月费套餐资费为例，包含数据流量30M，超出部分为0.5元/M。即此9M流量约值4.5元，年轻人获利至少5.5元以上。因此火车上手机上网并不昂贵，但若是没有移动电话功能的平板电脑则无能为力，必须借助WIFI。从这位小伙子叫卖WIFI的收入情况看，火车设置WIFI并不困难，经营获利亦非常容易，但国营机制的铁路部门毫无动力，而列车员的素质水平亦令人怀疑。

当今时代，互联网已经深入社会每一角落（国营部门除外）。苏东坡诗言：“宁可食无肉，不可居无竹”，应当改为：“宁可食无肉，不可居无网”。“衣食住行”应该改为“衣食住行网”。普罗大众尤其是年轻人不可一日无网，这些自称[屌]丝的人们[屌]食（挣钱）艰难，生活压力大，需要娱乐来缓解压力，娱乐消费是头等大事。但由于收入有限，上网、游戏或者看电影是最为常见的选择，因此有关行业迅速发展。

根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的《2013年中国互联网络发展状况统计报告》，截止去年底中国网民规模达6.18亿，新增网民5358万人，互联网普及率为45%（2012年为42%）。报告同时指出，其中手机网民规模达5亿，增长19%。上网人群中，游戏用户规模高达3.3亿，但其中手机网络游戏用户数已经占2.1亿，增长54%。3.3亿游戏用户2013年贡献了中国游戏市场的831亿收入，增长38%；其中2.1亿手机游戏用户只贡献移动游戏收入112亿，但增长72%。

历史数据显示，2008年中国手游市场规模仅仅13亿，2009-2012年分别是18亿、26亿、39亿及65亿，到2013年破百亿。业内预计2014年将达200亿水平。2013年手游用户每月平均消费仅是可怜的4.5元，大约是一顿早餐的水平，只要消费达到一顿午饭的水平，便是几倍的成长空间，显然未来上升空间十分巨大。

三星电子2013年售出4000万部平板，计划2014年售出1亿部平板，增长1.5倍；华为公司亦计划2014年售出1亿部智能手机。显然，2014年平板设备价格将雪崩，设备生产商的好日子到头，更多的平板用户绝大多数用于游戏意味着内容生产商及平台的好日子来临。此等情况下，手游概念股备受追捧不足为奇。例如去年11月在港上市的博雅互动（00434.HK）上市后探底5.5港元后持续上升，最高见14.88港元，两个月升幅170%。而中国股市手游股表现亦不俗。

不过，新产业不可避免出现泡沫。当年互联网初期泡沫，亚马逊等公司一直是烧钱，没有盈利只能称市梦率。亚马逊股价自1997年底上市后最低的1.31美元飚升至2000年的113美元，升幅85倍，但2000年互联网泡沫爆破，亚马逊股价暴跌至“9.11事件”后的5.51美元，跌幅高达95%。然而很快于2003年10月回升至60.4美元。现在亚马逊的股价接近400美元。即使以当初最高113美元的价格买入并持有，13年的回报是253%，按年计算复合收益率约10%。这证明一个有益的泡沫最疯狂的时候买入最好的公司长期看仍能有好的收益。

观察在美国上市的百度股价走势，2006年见底后反复上升，2008年金融危机为浪2调整，2011年结束浪3上升展开浪4调整，目前已经进入浪5上升。百度是中国互联网的代表性公司——尽管我从不使用其产品——自2006年以来的一组5浪上升，表明互联网公司在中国得到更好的发展。现阶段进入成熟期，各种细分市场将会得到更好的发展，正如其中的移动互联网，在4G时代即将到来之时，相信是下一个朱格拉周期主要的增长行业。

当然，行业自主创新的比例严重不足，主要是山寨为主。山寨其中一个因素是单个消费者消费能力仍然偏低，只是消费者数量大增才有市场规模的爆发。一个在淘宝出售A货高档手袋的店主半年获利数千万元的例子足以证明，这是山寨的时代。倘若该店主出售同等质量但使用自主牌子的手袋我相信门可罗雀的可能性居多。

随着经济发展，人均收入增长但同时生活压力加大，娱乐消费不仅同步增长而且会在消费比例上增长，两者叠加，非常可观。除了手游，影视行业亦非常受益。2013年中国电影总票房2013亿，增长27%。2002-2012年总票房分别是9.2亿、10.1亿、15.1亿、20.4亿、26亿、33亿、43亿、62亿、101亿及131亿及168亿。但其实中国电影于1980年代经历过辉煌。当时每场电影票价平均0.3元，但平均票房收入22亿。1991年电影观众人数达到了144亿，票房收入达24亿元，创下最高纪录。1992年以后进入下降周期，皆因电视开始普及。1999年观众人数不足3亿，票房收入8.1亿。2003年电影观众人数仅7230万，大约相当于1992年平均一天的水平。现在人们又开始厌倦低劣的电视节目，向往电影的宽大银幕以及高档音响。另一个重要原因是中国限制进口电影数量，使得国产电影受益。与当年国产汽车情形类似。国产电影仍在处于抄袭模仿阶段，可观性不强，但票房却不容置疑的增长。我不看国产电影，但我看好行业公司的前景。这类公司股价过去一年大幅上升，出现泡沫，因此需要小心投资。