金融发展与经济发展关系文献综述

摘要：金融发展理论先后出现了货币面纱、金融抑制、金融约束等理论，研究重点从发达国家转移到发展中国家。，基于此，对相关主要文献进行系统综述，以期为该理论的进一步研究和实践提供借鉴。

关键词：金融发展；经济发展；金融抑制；金融约束

中图分类号：F061.2 文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2013）01-0261-01

一、早期的探索

经济学家从银行诞生时就开始探索金融与经济发展的关系。亚历山大-汉密尔顿（1790）看到金融在英国崛起的重要作用提m金融战略。沃尔特·白芝浩（1873）认为金融体系为工业革命中大型项目融资提供了便利。维克塞尔突破“货币而纱”论，在货币价值贮藏功能假设下从货币对资本积累的促进出发，论证了货币对经济的实质影响。熊彼特（1912）指出银行体系促进资会流向利润率高、创新好的企业，利于创新；金融体系通过协助企业家才能实现贡献于经济发展。凯恩斯在《就业、利息和货币通论》（1936）中也提出货币对经济增长具有实际影响的观点，基本前提是人们对货币有投机需求。

二、金融发展理论的基石

1950年前，金融要素在经济发展的作用常被视作处于从属地位。《金融理论中的货币》（1960）汇总了格利和肖的观点：金融制度使储蓄一投资过程中资金从储蓄者转到投资者成为可能。，货币和银行是金融制度的重要成分，但并非全部。多样化的金融机构、金融工具和金融市场形成充分发展的金融制度。某种程度上说，金融制度的效率决定了经济能否最有效地配置和利用资源。格森克隆认为银行为企业提供资金有规模经济，企业通过银行融资的效率高于通过资本市场融资；发展中国家工业化过程中，国有银行可将储蓄分配于高收益、对国家经济发展推动大的项目，克服市场失灵问题。这一观点，实际上已经涉及到以银行为基本结构和以市场为基础的金融体系哪一个更有效率的问题。帕特里克（1966）的“需求追随”、“供给领先”（前者强调经济增长带来的金融服务需求导致金融机构及相关服务的产生。后者强调金融机构及其相关金融服务的供给引导经济主体需求）理论认为，经济发展早期，供给领先金融居主导地位，随经济发展需求追随金融代之。落后国家应采取金融优先发展的货币供给带动政策。约翰·希克斯（1969）指出，以市场为基础的金融体系比以银行为基本结构的金融体系更有效率。戈德史密斯运用大量实际数据进行结论验证，得出更加接近于现实经济的结论并最终奠定了现代金融发展理论的基石，其（1969）对各国金融发展的差异进行历史纵向和横向比较，提出衡量一国金融结构与发展水平的存量和流量指标，如金融相关比率（FIR）（即某一时点上一国金融工具的市场总值与实物形式的国民财富的市场总值之比）。经济发展过程中，金融上层结构增长快于GNP及国民财富，金融相关比率有提高趋势，达到1～1.5之间趋于稳定。

三、麦金农一肖理论

1973年麦金农和肖提出金融抑制和深化理论，统称麦金农一肖理论。该理论认为：金融体系和经济发展相互促进、影响。健全的金融体系激励储蓄，储蓄转为投资投入生产促进经济发展；经济发展提高收人，对金融服务需求增加，促进金融发展。发展中国家存在金融欠发展与经济待发展的恶性循环。会融业落后不利于经济增长，经济发展停滞难以促进金融发展。恶性循环之根本乃金融抑制。制度缺陷及政策失误使发展中国家行政干预出现于经济活动各领域，诸多金融管制制约金融业发展，抑制经济发展。金融抑制形成利率上限，消费提前，资金流向实际资本和有形资产储备，增加通胀压力。迫于通胀压力，政府常控制名义货币供给并压低利率，资金流出银行体系，导致脱媒现象，储蓄下降使缺乏资金的发展中国家资金更加短缺，降低资金使用效率，短缺的资金利用不充分，引发经济衰退；储蓄的减少和实际货币需求的减少使金融业也出现衰退。要发挥金融对经济增长的促进作用，必须摒弃“金融抑制”，推行“金融深化”政策。适当的金融改革能有效地促进经济增长和发展，使金融深化与经济发展形成良性循环。

四、金融约束理论

Hellman、Murdoek和Stiglitz（1997）将内生增长和内生会融中介纳入金融发展模型证明了金融在经济发展中有重要作用，提出“金融约束”政策，选择性政府干预有助于金融发展。暂不具备金融自由化的转型经济可以以金融约束政策促进金融发展。金融约束程度与经济发展阶段呈负相关性。经济发展高阶段匹配的金融约束程度较轻，原来的某些政策放宽或取消.金融约束向金融自由化过渡。

金融中介和金融市场在不同发展阶段作用不同。经济发展前期信息成本和交易成本高，只能组建金融中介。人均收入达到某临界值后，人们有参与金融市场的能力，金融市场形成。市场形成初期，其与金融中介相互补充、促进。此时经济社会中存在潜在储蓄资源，金融市场开发利用潜在储蓄资源得到发展，不需要金融中介的资源。金融中介效率往往高于金融市场，银行主导型的金融体系效率较高。金融市场达到一定程度后，潜在储蓄资源被充分开发和利用，需要储蓄资源从金融中介转至金融市场以实现发展，金融中介和金融市场成为替代关系。

（责任编辑：袁凌云）