华尔街教父：拉里·芬克

庞冰心

在美国，有一位长期保持低调的金融家的名字频繁出现在公众视野里。他是目前全球最大的资产管理公司——贝莱德集团的创办人及首席执行官，该公司的资产管理规模已达3.6万亿美元（当前1美元约合6.23元人民币）；他也是美国现任财长盖特纳的秘密智囊，曾被多家媒体预测可能成为盖特纳的继任者；他最大的“功绩”，是在2008年全球金融危机时，拯救了“面目全非”的华尔街。几年以来，他在美国金融界逐渐成为最受尊敬的人物之一，被誉为“华尔街教父”，他就是拉里·芬克。

大起大落的职业生涯

长期以来，芬克算不上是美国公众人物。《金融时报》曾报道，就在几个月前，芬克的邻居因为阻塞了途经芬克私人农场的跑马道而遭到投诉时，还大声反问：“拉里·芬克是谁？”

芬克曾坦言，自己的性格源于在普通工人阶级家庭长大的背景。1952年，芬克出生于美国加州洛杉矶郊区的一个犹太家庭，父亲是一名皮鞋推销员，母亲是一名英语教师。从很小的时候起，芬克就在父亲工作的鞋厂帮工。幼年时，芬克的父母对他的期望并不高，认为他没有他的哥哥斯蒂夫聪明。22岁时，芬克获得了加州大学洛杉矶分校政治科学专业的学士学位，随后在该校的安德森管理学院取得了MBA学位。他一直想从事房地产行业的工作，但一次偶然的机会，他得到一位教授的推荐，顺利进入了一家投资银行——第一波士顿，从此他的金融事业开始起步。

第一波士顿很快便看出芬克身上蕴藏的潜力，让他负责当时新兴的分期贷款抵押债券业务。短短4年后，芬克就把这项业务变成了第一波士顿的龙头产品，为公司带来了年均100万美元的收益，在当时这是一个极其可观的数字。1985年，他为第一波士顿创造了230万美元的盈利，成了公司的超级赚钱机器。28岁时，芬克成为第一波士顿历史上最年轻的合伙人，不到两年后，又成为该银行的董事总经理和高管委员会成员。

然而，春风得意没几年，芬克就摔了一个大跟头。1986年，芬克领导的部门在一桩高风险交易中投了一笔巨额资金，而此时正值美国政府金融政策收缩之际，利率突然走低，在当年第二季度，这项失误的投资亏损了1亿多美元。“摇钱树”变成了“赔钱树”，芬克只有黯然离开。对于自己的错误，他进行了深刻反思：“那时我知道自己的投资存在风险，但我没有真正理解风险，我们挣到钱，却不太清楚是怎么挣到的。这是一个巨大的教训。”正是基于此，风险管理成了他日后创建和管理贝莱德的核心理念之一。

刚离开第一波士顿那段时间，芬克内心非常煎熬：“我认为应该创建一家专注于风险控制的投资管理公司，但我对自己失去了信心，觉得没有重新开始的能力。”

好在芬克很快就遇到了新的合作者。当时全球资本市场正经历着巨变，各种证券新产品层出不穷，投资者趋之若鹜，但对其中蕴含的风险却知之甚少。芬克关于风险管理公司的理念得到了黑石集团（美国著名资产管理公司）创始人的赏识。1988年，他们向芬克提供了500万美元贷款，合伙创建了新公司，芬克成为董事长，并在4年内就将所管理的资产由10亿美元扩充到170亿美元。

后来由于股权之争，芬克再一次辞职，但随后他就创建了贝莱德金融管理公司，经过多年独立运营，贝莱德已成为世界上最大的资产管理企业。事实证明，芬克的抉择是正确的。

拯救华尔街

“当你遇到麻烦时，会给谁打电话？贝莱德！”2008年，一场金融危机，把芬克变成了美国市场的“拯救者”。当时，摩根大通、纽约联邦储备银行等国际金融业巨头都雇佣贝莱德集团对相关企业的资产和投资风险进行评估。美国时代华纳集团旗下的《财富》杂志因此形容：如果说时任美国财长的鲍尔森和美联储主席伯南克是此次金融危机的“形象代言人”，那么芬克可以说是幕后的市场修补者及聆听众人告解的神父。

芬克之所以能成为“神父”，很大程度上是因为贝莱德所采用的最高风险分析系统，他们利用这一系统为身陷危机的公司检查资产配置。

贝莱德在金融危机中接到的第一个大项目的委托人是佛罗里达州。2007年11月，佛州财政官员致电贝莱德，说其地方政府的投资项目中有抵押贷款担保债券，而且多数是由陷入危机的雷曼兄弟公司卖给佛州的。“那些政府官员打来电话时几乎都快哭出来了”，贝莱德的一位高层主管回忆说。数天之内，贝莱德的评估小组便完成了对佛州的资产分析。一个月后，他们又完成了抛弃不良资产的规划图。从那时起，致电贝莱德寻求帮助的公司开始络绎不绝，纷纷要求他们帮助分析、管理、出售不良资产。

2008年3月，华尔街原第五大投资银行贝尔斯登深陷危机泥沼。当月15日，摩根大通雇佣贝莱德，对贝尔斯登的资产负债表进行评估，以帮助他们决定究竟该用什么价格来收购该公司。第二天，纽约联邦储备银行也找上门来，聘用贝莱德评估贝尔斯登的资产。

在金融危机最疾风暴雨的那段时期，芬克马不停蹄地与美国金融界巨头们接洽，贝莱德集团为华尔街的许多银行和金融机构出谋划策。尽管贝莱德本身也受到金融危机的影响，但芬克切切实实做了不少“生意”，在很大程度上拯救了华尔街。

正是因为芬克的出色表现，不久前，《财富》杂志报道称，当美国现任财长盖特纳希望得到有关金融市场如何解读政府政策，或如何应对当前危机的第一手资料时，求助最多的人也是芬克。

翻开盖特纳最近的活动记录，芬克出现的频率远远高于其他投资集团的高管。在过去将近两年时间里，盖特纳与芬克至少谈了49次，难怪《财富》杂志说，芬克是美国财经界与财长对话最频繁的人，这不仅意味着贝莱德对全球金融事务的影响日益扩大，也充分说明了盖特纳对这位智囊的高度信任。

风险规避至高无上

2012年，在美国财经杂志《巴伦周刊》与《彭博市场》评选的“全球30位最佳CEO”和“第二届全球金融50大最具影响力人物”排行榜上，芬克的名字都赫然在列。贝莱德集团并非资本市场上唯一的资产管理与风险分析公司，与高盛等提供同类服务的集团，芬克有什么过人之处，令贝莱德成为全球最引人注目的资产管理公司？

贝莱德集团有个准则，就是从不利用自己的资产与客户竞争，这种做法使其在与同类公司的竞争中赢得了客户。要知道并不是所有的银行都愿意让竞争者看到他们的资产表，而贝莱德既不是投资银行，自身也不进行相关交易，因此不会与客户有利益冲突。正是因为有了这个优势，它才能够对所有类型的证券产品都有全盘的了解。

其次，芬克认为，严格的管理模式与风险规避策略在投资中有着至高无上的地位，这是他经营管理中最重要的指导理念。他通过一系列的专业手段来实现这一理念，既关心贷款人的利益，避免贷款违约风险，同时也保证投资人的利益。

除此之外，令贝莱德赢得市场的还有其超强的分析能力。在债券市场中赚钱，靠的就是深挖市场中相互关联的各个细节，并进行严密的逻辑推理。贝莱德集团完美地实现了这一点。它有一支“金融特种部队”，由物理学家、核工程师、电子工程师、经济学家、MBA、会计师等组成，这支“特种部队”让贝莱德的分析能力无人可比，其开发的投资分析软件远胜所有竞争对手。

《财富》杂志写道：“有不少金融机构的高管都把拉里·芬克的号码设在手机拨号快捷键上，原因不言而喻，在风云变幻的资本市场，只有贝莱德值得信赖，它能挑选出优质证券，并为金融机构提供准确评级”。在这个层面上，芬克的确堪称“华尔街教父”。