何处是障碍

□ 文/本刊记者 周励

何处是障碍

□ 文/本刊记者 周励

为什么实体经济就融资难、融资贵呢？银行为什么不“青睐”实体经济，不那么十分热情地服务某些实体经济，尤其是中小企业呢？本刊记者采访了西北大学经济管理学院金融学教授赵守国，他分析认为主要有以下六方面原因——

银行不应该支持泡沫经济

赵守国教授向记者介绍，实际上不是银行不想给企业放款，金融业支持实体经济发展是一个重要的理论问题，谈这个问题首先要搞清楚支持实体经济的真实含义。实体经济对应的是虚拟经济（泡沫经济）。例如，中国房地产产业是实体经济，但它的泡沫大，就变成一种泡沫经济，如果金融业还去支持它，那么就不是去支持实体经济了。

所以，支持实体经济发展的真正含义是支持制造业、支持农业、支持现代服务业，支持有利于国民经济商品生产、流通、分配，有利于这些循环的实际产业。支持泡沫经济，就不是支持实体经济。房地产本来是实体经济，但是泡沫化以后，就变味了，是一个变味的实体经济，就不是真正的实体经济了。金融业支持实体经济发展是有确切含义的。当然虚拟经济好的也应该支持，创新类的要支持，但是它不能泡沫化。一旦泡沫化以后，支持它发展就走调，就不是真正支持实体经济发展了，反而会损害实体经济的发展。

利率管制影响国有银行深度市场化

在赵守国教授看来，我国银行业的高盈利有一定制度原因，在现有金融体制下，政府对银行业高度保护，包括对利率水平的管制、对银行隐性担保以及对银行业准入的限制等。利率管制虽然在一定程度上维持了中国银行业利润，却也对国有银行深度市场化和创新动力造成了负面影响。

银监会公布的数据显示，2012年，地方政府融资平台贷风险基本可控，但银行的不良贷款率有所上升。平台贷违约风险主要来自两方面，其一，地方政府的收入与支出不匹配。比如，2010年，地方政府财政收入占全国财政收入的48.9%，却承担了82.2%的全国财政支出；地方财政赤字高达33271亿元，为地方财政收入的82%。其二，央行报告披露，1万多家融资平台中，70%的平台散落在各级政府中财力最为紧张的县级政府中。

利率管制造成的扭曲不止于此。中国影子银行得以发展壮大的根本原因，是因为正规金融领域的利率受到严格管制，并保持在狭窄区间内。

因此，7月20日国家放开贷款利率，推进利率市场化显得必要且必须，一方面市场化利率能实现资源合理配置，保护存款人合理利益；另一方面，对商业银行而言，引致倒逼机制，使银行通过创新、转型真正由大变强。

货币政策传导机制不畅

货币传导机制是以金融体系为依托的，没有健全的金融体系，就没有良性的传导机制；反之，没有好的货币传导机制，就没有可能发展和巩固好的金融体系。

货币政策传导机制不畅，往往造成实体经济缺血或贫血，国民经济活力不足，无疑会影响到实体经济的健全发展；而实体经济体制不健全，国民经济缺乏活力，势必造成货币政策传导机制受阻滞，资金在中央银行和金融机构间空转，储蓄难以转化为投资。

存款利率还未放开

目前利率市场化改革，虽然仅剩下存款利率的上限，其实关键是放开存款利率的上限。这是决定和保护商业银行存贷利差的最后一道防线。为了推动中国商业银行进一步改革和创新，存款利率管制这一道防线必须要打开。

存款利率不着急动，两个主要原因：一是在“热钱”的压力下，境内外利差会引起“热钱”的逐利动机；二是股改后的银行基本实现了硬约束，会担心存款成本抬升，不一定愿意抬高存款利率，有的银行还没有进行股改，缺乏财务硬约束，即竞争起来可不计成本、不计效益，往往是质量越差的银行越敢提高存款利率，在全面实现金融机构财务硬约束之前存款利率不着急动。

目前实体经济举步维艰，中国的银行反而成为最赚钱的企业，这是莫大的讽刺和悲哀，显然打破存贷息差和打破金融垄断迫在眉睫。

在目前实体经济平均收益率普遍偏低的情况下，资金成本和贷款利率高高在上，金融改革必须兼顾实体经济的现实状况，让金融有效的支持实体经济，而不是让其吹大实体经济的泡沫和加速实体经济的衰退。

因此，存款利率的上限和贷款利率的下限都应该放开，不能再借防“热钱”套利之名来掏老百姓的口袋，也不应该再为了保护银行的利益来继续压抑实体经济。

缺少与中小企业相匹配的中小银行

从金融体制看，我国缺少与中小企业相匹配的中小银行，不仅数量严重不足，而且面临进一步发展的诸多障碍。民间资本难以进入银行体系，即使有少量民间资本得以进入银行业，也因受到行政控制而无法真正按照市场准则运行。所以，中小企业的融资问题深层原因是制度障碍以及转轨时期的制度创新。

现有金融体系基本只为富人融资

现在中国的金融体系主要是大银行加上股票市场，而这基本上只能为大企业和富人拥有的企业进行融资。

赵守国教授指出，在现有金融结构下，其实这些市场主体得到的资金成本是很低的，是得到补贴的；而得不到服务的实际上是中小企业和普通人。这就构成了一种穷人补贴富人的格局，这不仅不利于经济发展，而且会加剧目前已经很不平均的收入分配。而且这些大企业得到钱之后，因为资金成本很低，就把资金投入到资金密集型但不怎么创造就业的产业中，所以银行大量的钱就在金融业内循环“挪腾”，谋取高额收益。