奢侈品零售业的营运资金管理

■闫伟宸 东北财经大学会计学院

一、奢侈品零售企业营运资金的特点

1.存货周转期长且占用大量资金

奢侈商品，价值不菲。因此不可能有着与其他普通消费的销售速度。一块价值上千的卡西欧手表可能进货当天就能卖掉，而一块价值数万甚至数十万的江诗丹顿手表可能在柜台中放置半年才能出售。因此奢侈品的周转率决定了其资金回笼的速度有限。

2.销售渠道铺设和品牌形象维护对资金需求大

奢侈品供应商在新的市场选择代理零售商时，终端零售网点布局是其重要的参照指标。而铺设富有吸引力零售网点，企业需要有大量的资金作为支持。为了形成统一的渠道品牌形象，加大与品牌供应商的谈判砝码，在与其他代理及零售商的竞争中脱颖而出，各大奢侈品代理及零售商会投入资金进行公司品牌宣传，为争取更高一级的奢侈品牌的代理权加分。

3.奢侈品零售企业的应收应付帐期受到供应商与商场的限制

由于品牌供应商的主导地位，对于奢侈品零售企业其支付货款的账期一般在收到发票后两周内付款，如果逾期支付，将会影响其在下次进货时能享受的折扣。因此在延长付款帐期方面，零售企业很难争取到话语权，只有在其大量采购货物时，才有可能延长帐期，而这又势必以占用更多的流动资金为代价。而对于应收帐款，由于奢侈品专柜的设立一般设立在一线或者二线城市的繁华地段的知名百货商场，而商场通常采用统一收款，定期支付的方式与零售商结算。

4.短期借款是奢侈品零售企业的主要融资渠道

由于奢侈品零售企业对资金的需求量大，短期借款手续便捷，资金成本低，因而成为其重要的融资渠道。

二、奢侈品零售企业营运资金管理面临的风险

1.快速扩张有可能导致财务风险

为抢占在中国的市场份额，奢侈品零售商在近几年内不断加快扩张速度。门店数量的增长迅速。门店的增加，必须不断投入的大量的资金，因此融资成为扩张阶段企业资金的主要来源，财务风险也因此上升。

2.零售商的业务结构面临营销风险

由于分销商及零售商大部分没有自主品牌，以手表行业为例，如果手表供应商从上游制造向下游分销发展，则零售商掌握的分销业务将受到侵蚀。

三、奢侈品零售企业营运资金管理面临的问题

1.急于抢占市场份额忽略预测与管理

由于中国奢侈品零售企业正处于抢占市场份额和消费群体的重要阶段，企业关注的重心，更多是在销售额的增长，销售渠道的建立，对营运资金管理的重视程度不足。

2.资金授权审批制度不规范

奢侈品零售企业大多是从小规模的零售店起家，部分零售企业在业务发展壮大后，仍然沿用旧有的资金管理办法，缺乏规范的制度指导，同时资金授权存在权力过于集中或过于分散的极端情况，资金的安全存在隐患。

3.总公司与分支机构之间资金管理缺少全局意识

由于奢侈品零售企业子公司及分公司众多，各子公司大都从本位利益出发安排营销，采购及短期借款等财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序。

四、提高奢侈品零售企业营运资金管理的措施

1.推行基于奢侈品零售企业营运资金特点的预算管理

（1）细化营运资金指标体系关注问题指标

营运资金预算管理的三大主要指标为应收和应付帐款周转率以及存货周转率。兼顾指标之间相互的关联及制约性，将营运资金指标体系细化，均衡营运资金整体管理。

（2）分析经营状况合理确定营运资金需要量(WCR)

营运资金需要量=(应收账款+存货+预付账款)一(应付账款+预收账款)

WCR在净营运资金的基础上剔除了现金、短期投资、短期借款等与企业业周期无关的项目，能更科学地反映企业在一个营业周期中的资金占用，同细化营运资金管理的目标和政策，并作为营运资金管理绩效考核的依据。

2.规范奢侈品零售企业应收应付及货币资金的管理

（1）规范对下级分销商的授信额度

在集团及董事会确定的授信范围内，由销售及物流部门对下级分销商设置授信额度；限定大额或重要客户的授信必须管理高层如总经理的审批。

（2）加强对直营店的应收账款的回款管理

提高销售核对准确度及效率，根据不同商场门店分别设置销售台帐，记录客户的销售、退货、回款等情况；按照销售合同的规定，在每月的确定日期，根据门店或者商场出具的《销售对帐单》，由销售助理根据台帐核对销售金额：经财务部确认数据无误后，及时开具销售发票。

（3）制订信用等级分类管理奢侈品供应商

①对于支撑主要销售的奢侈品供应商，应与其融洽保持长期合作的关系并长年稳定的采购行为。

②对于销量较小但产品知名度高的商品供应商，通过协商适当延长应付帐款的账期。

③对于上市新品或新品牌的供应商，应避免一次性购入大量存货，与供应商协商在营销初期，采取寄售模式进行销售，根据约定的期间进行结算，以避免因市场对新品接受程度的不确定或滞销带来的库存风险。

3.关注奢侈品市场行情加强存货分析提高库存管理效率

（1）提高库存管理效率

对库存安全完整性进行规范，建立完善的盘点制度；推行和改进库存管理系统，提高库存管理效率，解决因库存管理人员良莠不齐产生的库存周转效率较低、库存结构不合理等问题。

（2）定期出具库存分析报告

物流或采购部定期出具存货分析报告，包括存货的库龄，品牌，供应商，采购价格，存货周转率等数据，作为下一季的采购参考。

（3）关注滞销存货

根据实际情况，订立每个品牌的平均存货周转率指标，对于偏离平均值较大的产品，进行滞销原因分析，寻求解决方案。

4.整合公司资金规范资金审批授权

（1）整合子公司银行及贷款信息

由于奢侈品零售企业拥有较多的子公司，针对之一情况，总公司可以选择一家或数家信誉良好，网点分布成熟的银行，以集团整体的名义与银行进行谈判，由各子公司上报借款额度需求，总公司统一调配，并根据各子公司运营实际情况，确定子公司每年的贷款使用额度。

（2）基于现金流量和营运资金管理指标预测统筹安排贷款

在完成对整个集团的银行及贷款信息整合之后，基于各子公司的资金需求量预测，统筹安排整个集团的贷款额度，由于贷款额度可以在同一银行的不同分行间灵活调配，能提高对短期借款的使用效率，有效降低企业贷款的资金成本。

（3）灵活选取理财产品提高闲置资金收益

对于没有建立现金池管理的零售企业，可以将暂时不使用的闲置资金用于购买变现能力较强的金融产品，如货币基金；也可以考虑使用七天通知存款，如果国庆等长假；也可以根据闲置资金的金额，和银行专员争取高于活期的银行利率。

5.建立营运资金风险预警机制

建立风险预警机制是降低营运资金风险最有效的措施。企业可以根据的实际情况，设计预警指标建立预警机制，积极应对异常情况，避免损失生。预警指标具体包括反映经营现金流信息的指标；反映企业债务偿还能指标(流动比率、速动比率、债务利息偿还倍数等指标)；反映企业未来获利的指标(销售增长率、利润增长率、费用长率等指标)；反映企业营运能力的(应收账款周转率、存货周转率、应付账款周转率等指标)，企业可根据实际选取和设计合适的预警指标。

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