关于我国人力资本投资风险的研究综述

林绍珍

（福建农林大学金山学院 人文社会科学系，福建 福州 350002）

一、关于人力资本投资风险成因的研究

人力资本投资的最终目是为了收益最大化，但这一整个投资过程面临的环境是复杂多变的，即存在着不确定性的风险。刘文，罗润东认为在人力资本风险投资过程中，外生的自然界不确定性和内生的社会性不确定性同时存在着。社会性不确定性是人类交互作用而产生的。他们从微观的角度出发，认为“教育投资收益是具有不确定性的长期过程。天生固有的能力，生命周期长短，家庭环境或不可测事件，都可能导致教育投资的风险性。”[1]企业作为人力资本投资的一个重要主体，包括对员工的教育、医疗保健、培训、迁移安置等各种成本投入，这些投资也存在着不确定性的风险。秦建民、祝庆绩认为，企业人力资本投资风险产生的原因主要有四个方面，一是企业人力资本投资的主体原因；二是企业人力资本载体原因；三是企业人力资本投资特点原因；四是企业经营战略地调整或转移。[2]王金营认为，影响企业人力资本投资决策的因素很多，而不确定因素才是造成企业人力资本投资存在决策风险的直接原因。对企业而言，不确定因素分为企业外部因素和企业内部因素。外部不确定性因素包括资本价格变动、产品技术变化、自然灾害等，内部因素包括技术改造、企业员工的工作调动、伤病、死、与领导关系不和等。[3]罗青兰认为，人力资本投资风险产生的原因主要是由于四个方面因素造成的，一是科学技术日新月异，竞争日益激烈导致企业人力资本加速折旧；二是激励机制不当，未能最大限度地激发职工的积极性和创造性；三是人才外流，导致企业人力资本投资风险；四是“不可抗力风险”带来的企业人力资本投资的风险。人力资本投资主体除了个人、家庭、企业外，还包括政府，因此，人力资本投资风险产生的原因，即有个人、家庭、企业层面的原因，也有政府因素导致风险的产生。[4]叶樊妮、王艳从政府、企业、个人三个层次分析了非人为因素与人为因素导致的我国当前人力资本投资风险的产生，非人为因素导致风险产生的因素包括旧有体制的影响尚未消除、原有的二元经济结构尚未打破、高福利性与财政收入的二律背反等三个方面；人为因素导致的风险原因，从政府层面来说包括制度缺陷、职能错位，从企业层面来说包括产权不明、机制不全，从个人或家庭层面来说包括利益诱导、收入约束等因素。[5]

二、关于人力资本投资风险类型的研究

关于人力资本投资的类型研究，不同的学者从不同的角度出发，把人力资本投资的风险分为不同的类型。侯风云等从不同的角度，对人力资本投资的风险进行了划分，根据人力资本所有者与投资者是否一致，把人力资本投资风险分为人力资本所有者的人力资本投资风险和非人力资本所有者的人力资本投资风险；根据人力资本投资内容，分为教育投资风险、培训投资风险、就业转变引起的投资风险等；根据风险出现的可见性，分为有形风险和无形风险；根据风险出现的原因，分为信用风险、市场风险、判断风险、不可抗拒风险等。[6]李冬平、曹休宁在分析人力资本投资特点的基础上，提出了人力资本投资风险的分类，他们认为人力资本投资风险包括投资对象选择风险、人职匹配风险、激励政策风险、人力资本流失风险、科技创新风险等。[7]陈杨、周婷在对人力资本投资收益影响因素分析的基础上提出了人力资本投资风险的分类，这些风险包括投资结构、布局不理导致的“组合风险”、科技上的突破导致人力资本加速折旧的“折旧风险”、人力资本流出的“外流风险”、环境变化的不确定性导致企业人力资本资的“不可预知风险”、奖惩制度不科学，致使人力资本的能动性、创造性没有充分调动起来的“激励性风险”、人力资本投资对象选择不当导致的“对象选择风险”等等。[8]匡素勋把人力资本投资的风险分析四类，第一类是道德风险，主要是由投资主体的多元性和投资者与收益者的不一致性引发，第二类是中断风险，主要是由投资的不连续性引发的，第三类是产出风险，主要是由投资的长期性引发的，第四类是折旧风险，主要是由投资效益的滞后性引发的。[9]而路竞竞则根据人力资本投资可能发生的风险事件及其内在原因和外显风险信号，把人力资本投资风险分为“事件型”风险、“原因型”风险、和“信号型”风险，其中“事件型”风险主要包括形成风险、结构风险、效率风险、流失风险四种，“原因型”风险包括道德风险、选择风险、健康风险、管理风险四种，“信号型”风险包括形成风险信号、风险信号、效率风险信号、管理风险信号四种。[10]

三、关于人力资本投资风险的评估体系研究

在对人力资本投资风险的原因与分类研究的基础上，学者们从各自的研究视角出发，提出了对人力资本投资风险的评估指标。王爱华从管理风险的角度出发，构建了人力资本投资风险的评估指标体系，其主要包括管理者行为风险指标和被管理者反应行为风险指标，管理者行为风险指标有四个方面构成，首先是预决策环节的指标，包括正确决策率、人均决策损失额、创新决策比率、创新决策利润额等；其次是招聘、培训环节指标，包括应聘比、招聘完成比、人才引进率、招聘引进员工胜任度、人力资本投资效益等；第三是配置使用环节指标，包括人力资本比率、高层次人力资本比率、人力资本负债率、人力资本闲置率、人力资本虚投度、管理人员比率、技术人员比率、核心能力所需关键人员满足率等；第四是人力资本使用环节指标，包括出勤率、制度工时利用率、劳动生产率等；被管理者反应行为指标包括员工满意度、员工建议提案率、员工隐性流失率、员工违纪违规率、劳动合同执行率、人员调配投诉率、员工事故率、员工纷争率、高层次人力资本主动流失率、高层次人力资本主动流失增加率等。[11]姚水洪、陈仕萍从国家、企业、个人层面提出企业人力资本投资风险的评测指标体系，从国家层面来看，人力资本投资风险的测评指标有国家经济发展状况、产业政策、科技创新速度、所处行业前景、行业竞争力等；从企业层面来看，主要包括企业对人力资本的需要程度、企业文化、企业激励机制、企业人际关系、企业研发能力和生产技术水平、企业工作条件等；从个人层面来看，包括对企业现状的满意度，对企业前途信心、价值观念、个人理想、专业知识、知识应用能力、创新能力、团队精神、对外界利益诱惑的控制力、身体健康状况等。[12]李洪波、杨兰根据人力资本投资风险的分类，提出了人力资本投资风险评估的指标体系，投资对象选择风险的评价指标包括员工工作胜任度、人力资本投资收益率；投资对象流失风险评价指标包括员工流失率、员工流失增加率；投资对象激励风险评价指标包括薪酬系统公平性、员工的晋升发展空间、培训的机会；投资对象配置风险的评价指标包括人力资本闲置率、人力资本虚设度。[13]

四、关于人力资本投资风险控制措施的研究

有的学者从企业这一微观层次出发，提出了人力资本投资风险的控制措施。李冬平、曹休宁认为企业控制人力资本投资风险的措施主要有三个方面，一是做好工作分析和人员评估能降低投资对象选择风险和人职匹配风险，二是针对不同员工、不同人才，实行不同的分配和奖励政策，三是通过签订人力资本投资协议（或叫劳动合同）可以一定程度地预防人力资本外流的风险。[14]冯晓宪、王传鹏认为，控制人力资本投资的风险，首先要科学进行企业人力资本投资决策，减少投资盲目性，其次要准确选择投资对象，再次要提高人力资本投资收益率。[15]阙春萍、周毕芬在对人力资本投资风险原因的分析基础上，从五个方面提出了解决人力资本投资的措施，一是明晰人力资本产权关系，增强员工在人力资本投资中的出资责任，二是建立科学合理的激励机制，三是做好国家政策和市场环境的分析预测工作，四签订人力资本投资协议，建立人力资本投资补偿机制，五是制定人才柔性引进策略。[16]

也有学者从宏观层面分析了人力资本投资风险的控制措施。徐仁璋在分析人力资本投资风险的基础上，提出人力资本投资风险控制措施，一是努力盘活人力资本存量，主要是通过一般劳动力的国际流动促进人力资本的形成、改革福利制度,使人力资本的形成与经济发展的需求相适应、激活机制挖掘潜力；二是对于某些高、精、尖的紧缺人才实行人力资本“借贷策略”；三是积极探求一种公正合理的人力资本交流与合作方式。[17]王耀华、周银珍认为，规避人力资本投资风险，“要加强人力资本市场的制度体系建设、加强人力资本市场的法规建设和监督、强化政府在防范人力资本投资风险中的责任。[18]

五、关于我国农村人力资本投资风险研究的展望

（一）研究的理论基础有待进一步加强

从目前研究来看，有的从管理学角度出发，研究人力资本投资风险的形成原因、并对其进行分类，强调管理方式的改善使得人力资本投资的风险最小化；有的则是从法学角度探讨，通过完善法律制度，规避人力资本投资的风险，有的从经济学角度探讨通过完善劳动力市场机制来规避人力资本投资的风险。但是这些研究大多处于表面，有待进一步深入，如用产权理论、交易费用理论等新制度经济学的有关理论来研究人力资本投资风险问题，从而使研究有坚持的理论基础。

（二）研究的范围有待进一步拓展

目前关于人力资本投资风险的研究大多集中在微观的企业组织，如王金营的《企业人力资本投资风险探析》，李冬平、曹休宁《论企业人力资本投资的风险及防范》等，他们研究的结论只适合于特定的企业组织，而地区的人力资本投资风险、行业人力资本投资风险以及国家层面的人力资本投资风险的研究比较少，这方面的研究有待进一步加强。同时，以往的研究大多是定性研究，定量研究比较少，如何对人力资本投资风险进行量化，是今后研究的一个重要方向。

[1]刘文，罗润东.人力资本投资风险理论研究新进展[EB/OL].2010－01－29.http://www.gygov.gov.cn/gygov/1442575838544592896/201002 03/227981.html##.

[2]秦建民，祝庆绩.关于人力资本投资风险问题[J].山东社会科学，2003，（1）：138-140.

[3]王金营.企业人力资本投资风险探析[J].河北大学学报（哲学社会科学版），2002，（2）：99-103.

[4]罗青兰.企业人力资木投资风险及其防范对策[J].吉林工程技术师范学院学报（社会科学版），2005，（8）：37-39.

[5]叶樊妮，王艳.浅析我国人力资本投资风险的诱因[J].西南民族大学学报（人文社科版），2005，（2）：180-182.

[6]侯风云，张宏伟，孙国梁.人力资本理论研究需要关注的新领域——人力资本投资风险[J].北京行政学院学报，2003，（3）：23-27.

[7][14]李冬平，曹休宁.论企业人力资本投资的风险及防范[J].湘潭师范学院学报（社会科学版），2005，（4）：38-40.

[8]陈杨，周婷.成本收益、风险规避与人力资本投资[J].重庆工商大学学报（社会科学版），2007，（2）：36-40.

[9]匡素勋.人力资本投资：风险与风险规避[J].税务与经济，2004，（5）：33-35.

[10]路竞竞.人力资本投资风险类型分析[J].现代经济探讨，2008，（5）：49-52.

[11]王爱华.企业人力资本投资风险预警指标体系研究[J].当代财经，2004，（9）：65-68.

[12]姚水洪，陈仕萍.企业人力资本投资风险测评指标体系[J].统计与决策，2006，（9）：70-71.

[13]李洪波，杨兰.企业人力资本投资风险评估——基于模糊综合评估法[J].江苏大学学报（社会科学版），2010，（5）：84-88.

[15]冯晓宪，王传鹏.论企业人力资本投资风险与防范对策[J].中南林业科技大学学报（社会科学版），2008，（3）：82-84.

[16]阙春萍，周毕芬.企业人力资本投资风险的理论分析与对策探讨[J].福建农林大学学报（哲学社会科学版），2011，（1）：57-60.

[17]徐仁璋.人力资本投资的风险与对策[J].中南财经大学学报，2001，（2）：48-51.

[18]王耀华，周银珍.浅析我国人力资本投资的风险及风险规避[J].现代商业，2007，（24）：196-197.