我国国际收支结构及特征分析

【摘 要】长期以来我国的国际收支呈现“双顺差”的局面，这种“双顺差”的局面过去是以经常项目的顺差为主，资本与金融项目的顺差为辅加以实现的，然而，2013年的国际收支“双顺差”却以64.84%的资本与金融项目顺差和35.16%的经常项目的顺差的结构加以实现，这种结构存在很大的风险，主要的风险来自于国际投机家通过购买中国的证券、房地产等投资品的炒作，因此，加大经常项目顺差的同时，减少资本与金融项目的顺差应该是我国国际收支结构得以改善的最好选择。

【关键词】我国；国际收支；结构；特征

一、我国国际收支的发展现状

据国家外汇管理局统计2013年3月末中国的国际收支为顺差，其顺差额度达到了1570亿美元，比2012年全年的国际收支顺差额减少211亿美元，由于2013年的国际收支顺差额仅为第一度的数据，因此目前还很难得出2013年全年国际收支的规模究竟如何，但就2013年第一季度的数据来看，我国的国际收支顺差规模有了增加的迹象，2005年以来，我国的国际收支顺差额出现了逐年增长的趋势，由2005年的2274亿美元迅速增加到了2010年的5250亿美元，从2011年起，我国的国际收支顺差有所减少，但是其规模依然保持在4000亿美元，从2012年开始，我国的国际收支顺差出现了急剧减少的情况，由2011年的4015亿美元，急剧减少到了1781亿美元，2012年比2011年减少了2234亿美元（详情见表1），那么，我国国际收支顺差规模的这种巨大变化的原因是什么？究竟是国际收支中的哪一个项目的巨大变化引起了其巨大的变化呢？通过我国的国际收支结构变化加以诠释。

二、我国国际收支结构分析

2013年第一季度我国的国际收支顺差达到了1570亿美元，其中有35.16%是依靠经常项目的顺差来实现的（2013年第一季度我国的经常项目顺差为552亿美元），64.84%是依靠资本与金融项目的顺差来实现的（2013年第一季度我国的资本与金额项目顺差为1018亿美元），纵观我国历年的国际收支双顺差实现的途径，我们发现2006年至2008年我国的国际收支顺差主要依靠的是经常项目的顺差来实现的，这三年中，经常项目对国际收支的贡献都在80%以上，2005年、2009年经常项目和资本与金融项目对国际收支顺差的贡献旗鼓相当，经常项目占比多于资本与金融项目10个百分点左右，2010年、2011年和2013年资本与金融项目对国际收支顺差的贡献远高于经常项目对国际收支顺差的贡献，资本与金融项目对国际收支顺差的贡献率较经常项目对国际收支顺差的贡献高出30个百分点，但是2012年却发生了自2005年以来的首次逆转，2012年全年的国际收支顺差均由经常项目实现，经常项目对国际收支顺差的贡献高达109.43%，资本与金融项目却呈现为逆差168亿美元，对国际收支顺差的贡献为负的9.43%（详情见表2），这样的国际收支结构在2013年的第一季度又一次的被改变，继续呈现出经常项目、资本与金融项目的双顺差的局面，而且是经常项目顺差对国际收支顺差的贡献小于资本与金融项目对国际收支顺差的贡献，这样的国际收支顺差的结构令人担忧。

从理论上来说，一国的国际收支应该表现为均衡，但是在现实中由于种种原因导致国际收支总是以失衡而告终，但是各个国家都追求均衡的国际收支，为此，采取结构失衡但是总量均衡的措施，实现的途径大体有两种最优的选择，一种是经常项目顺差和资本与金融项目逆差的搭配，一种是经常项目逆差和资本与金融项目顺差的搭配，对于发展中国家来说都希望通过出口创汇，因此较多选择第一种即经常项目顺差和资本与金融项目逆差的搭配，而发达国家出于充分占有有限资源的考虑往往选择第二种搭配即经常项目逆差和资本与金融项目顺差的搭配，从以上分析我们发现，我国的国际收支顺差规模虽然有所减少，但是其结构依然不是最优的搭配，呈现出其自身的特点。

三、我国国际收支特征分析

我国国际收支最明显的特征是国际收支中的两大项目——经常项目和资本与金融项目共同实现双顺差，这样的局面仅在2012年有所改变，但是在2013年的第一季度又重新回到了长期以来国际收支双顺差的局面，最为关键的是，2013年一季度，我国国际收支经常项目顺差552亿美元（货物贸易顺差659亿美元，服务贸易逆差273亿美元，收益顺差185亿美元，经常转移逆差20亿美元）、资本与金融项目顺差高达1018亿美元（含错误与遗漏），然而直接投资的规模仅为294亿美元，由此推算，在资本与金融项目的顺差1018亿美元中绝大部分的资本流入是依靠非直接投资引起的，要么是证券投资，要么是其他投资，要么是错误与遗漏，这三部分的规模就达到了724亿美元（由于国家外汇管理局没有公布更加详细的子项目数据，因此无法准确罗列具体子项目的数据），无论如何，国外资本以证券投资、其他投资和错误与遗漏的方式流入我国的这724亿美元的资本相对直接投资都具有极不稳定的特点，其中证券投资和错误与遗漏中的国际游资随时等候市场动荡以获取高额利润，这部分资本是具有很大风险的，因此，2013年第一季度的国际收支结构不是非常健康的，应当引起国家的高度重视，以免出现在人民币国际化进程中的金融风险的发生。

纵观历次全球或区域性的国际金融危机爆发的原因，都首先起因于国际游资的炒作与袭击，被袭击国家的国际收支结构往往是经常项目顺差减少甚至出现逆差，而资本与金融项目呈现大量顺差，特别是短期资本流入的规模很大，这些资本往往聚集在被袭击国家的股票市场或房地产市场，国际游资的大量聚集推高了被袭击国家的股票市场和房地产市场价格，形成巨大的股票市场和房地产市场泡沫，巨大的泡沫形成后，国际投机家伺机袭击，大量卖出被袭击国家的股票和房地产，短期内形成了巨大资本迅速撤离被袭击国家的局面，带来的是被袭击国家的股市大跌、房价大跌，经济衰退、银行倒闭、企业破产、工人失业等一些列经济、金融危机。

四、完善我国国际收支结构的对策建议

作为发展中国家理想的选择当然是经常项目保持顺差以获取有限的外汇资源，那么，经常项目的顺差只有依靠资本与金融项目的逆差加以弥补和平衡，因此，我国应该继续保持2013年第一季度国际收支经常项目中的结构即坚持出口大于进口，或者在增加出口的同时，加大进口能源、贵金属及资源性产品，化解贸易货物过度顺差所造成的贸易摩擦，充分利用外汇资源，减少外汇储备的机会成本。资本与金融项目中应该加大中国对外投资的力度，鼓励中国企业“走出去”，鼓励居民个人海外投资，让资本与金融项目的顺差规模减少，特别是要减少海外投资者在中国的证券投资、房地产投资的规模，以防范国际金融风险的爆发。

与此同时，我国应当特别重视对外投资的发展与管理，主动全面参与国际分工，加快集团化、国际化的进程，增强我国企业跨国投资和在国际生产体系中的竞争力。我国一些条件成熟的金融机构也应当在符合国家宏观经济政策要求的前提下，顺应国际经济金融形势和证券市场国际化趋势，逐步发展海外金融机构，开拓海外金融证券业务，积极尝试与国际著名金融投资机构合资共同发展海外金融证券业务，为我国的企业和个人到海外投资提供优质的服务，让我们的投资者投资有收益而不是承担巨大的投资风险，金融机构加大海外投资的技术水平，帮助我国的企业和个人合理的规避金融投资、企业投资的国际金融风险，只有这样才能保障有更多的企业、个人愿意加大对海外投资的规模，真真实现我们的资本“走出去”有收益、无风险的最佳投资选择，只有这样才能鼓励资本流出，使我国经济在融入全球化进程中保持均衡发展，实现国际收支结构的优化与改善。

参考文献：

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[6]张瑞凤，李玲.权必须我国国际收支失衡的现状和对策[J].湖南农机，2007（11）.

作者简介：

周丽华（1961.9-），女，宁夏，硕士生导师，金融学教授，新疆财经大学金融学院教师，研究方向：国际金融，现任新疆财经大学中亚经贸研究院兼职研究员、中国（新疆）与中亚区域经济合作研究中心研究员。