中小企业融资问题及对策研究

褚漪哲

摘要：中小企业融资难的问题已经存在很久，但是近年来，随着金融危机的产生，我国经济情况的变差，中小企业融资难的问题越来越凸显。而长三角很多中小企业在这几年的破产倒闭，更是给我们响起了警钟。鉴于此，通过对中小企业融资问题的现状以及原因进行分析，对中小企业融资问题提出一些解决建议。

关键词：中小企业；融资；制度建设

中图分类号：F270 文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2013）12-0101-02

随着我国经济结构的改革，目前我国中小企业的数量越来越多，已经超过了1000万家，占到了企业总数的99%以上，其中有50%左右为私营企业。所以可谓私营企业已经成为了我国经济发展的重要力量。但是即使如此，中小企业在发展中仍然存在了很多的问题，而融资问题就是制约中小企业发展的一个重大难题。

一、中小企业融资问题现状

企业融资，是指企业根据其生产经营活动、对外投资活动、调整资金结构和其他需要，通过合理的渠道，采用适当的方式，获取所需资金的一种行为，主要分为内部融资和外部融资。内部融资是指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源，但内部融资往往满足不了企业对资金的需要。而且目前中小企业普遍缺乏对未分配利润的管理，留存利润较少。所以企业融资主要依靠另外一种方式——外部融资。外部融资有多种方式，总的来说，可以分为直接融资和间接融资。

（一）直接融资现状

直接融资是指不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融资资本的一种筹资活动。主要有投入资本、发行股票、发行债券等方式。

1 发行股票及债券。众所周知，我国的股票市场以及债券市场基本都是为国有企业或者大型企业服务的。这与美国有着很大的差别。在美国就是一般的中小企业也有资格发行债券。在我国IPO有着一系列复杂的手续以及十分苛刻的条件。就算是针对中小企业的创业板也主要是针对高科技企业，而且有着更为严格的公司监管制度。例如今年1月8日证监会决定开展IPO财务专项检查后，已经有167家企业撤单，还有109家中止审查。因为创业板的上市要求，一是要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累积不少于1000万元，且持续增长；二是要求最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率不低于30%。但是这两年经济状况不佳，很多企业并没有做到盈利持续增长，因此只能够放弃这次IPO的机会。

2 私募股权融资。私募股权融资分为VC（风险投资）和PE（私募股权投资）两种形式。前者主要是投资处于创业初期的企业，很多中小企业并不在其投资范围之内。而后者主要投资成熟的企业，通过私募形式对非上市企业进行的权益投资，在交易过程中附带了将来的退出机制，即通过对上市、并购或管理层回购等方式出售股权获利。PE是金融创新和产业创新的结果，今年来在全球金融市场中发挥着十分重要的作用。近年来在我国也发展迅速，已经有了越来越多的例如红杉资本这样的投资管理公司。但是PE更加热衷于即将上市的企业。他们对于其他的企业并不太重视，所以这也成为了PE融资的一个大难题。

（二）间接融资现状

间接融资的代表是银行贷款，而据《中国民营企业发展报告》披露的资料显示，中小企业外部融资中银行贷款占了73%。可见银行贷款是中小企业外部融资的主要形式。但是近年来银行贷款却越来越难。在银根紧缩的条件下，银行更加倾向于将钱贷给大型企业，银行的理财项目选择的都是大中型企业。所以中小型企业在现在这种环境下融资更为艰难。

二、中小企业融资问题自身原因

（一）融资来源单一

企业的融资渠道有国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、社会公众个人资金以及企业内部积累这几种方式。但是我国的中小企业融资主要依靠银行贷款和个人资金两种方式。所以一旦银行贷款审批不下来，企业的资金就会出现问题。缺乏其他的融资渠道使得企业只能寻求利率高的民间贷款，财务成本越来越高。而个人资金是有限的，并不能够解决很多的问题。

（二）缺乏融资管理理念

我国的中小企业一般为劳动密集型企业。这类企业的一个显著缺点就是管理人员就是企业拥有者，很多企业只有一两个会计或者根本就没有专门的会计部门。根据《中小企业调查报告》，850户样本企业的财务报表情况来看，有290户企业至今还没有编报现金流量表，占样本企业总数的34%，这些企业大多是私营企业。这说明企业的财务制度不完善，资金管理有着很大问题。而企业的拥有者大多文化水平不是很高，“家族式”的经营又有着很多局限性。他们管理观念陈旧。企业权力集中，决定基本都是由这些少数的管理者“凭经验拍脑袋”做出的，他们自身缺乏专业的财务管理知识，但是又没有相应的财务管理人才。可是中小型企业的规模小，待遇不高也很难吸引相应的人才。

三、中小企业融资问题的对策

（一）企业自身

1 加强企业制度建设。企业内部建设制度包括资金管理制度的建设、利润管理制度的建设以及信用管理制度等。企业的资金管理制度要求企业建立资金内控制度，保证资金的安全。还要建立一定的预算制度，控制企业的成本。利润管理制度要求企业控制好盈余公积和未分配利润，在企业需要资金的时候，可以利用自身的留存收益来补充资金。更多地利用内部融资，也是减轻企业财务风险以及财务成本的一个很有效的方法。而信用制度在银行贷款中起着重要的作用，有着良好的信用会使得企业获得贷款更加容易。

2 扩宽融资渠道。企业不应该局限于银行贷款以及私人借贷这种方式，可以尝试更多的方法。例如积极寻求私募基金的融资，但笔者认为融资租赁这种方式十分适合中小型企业。融资租赁是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。这种方式可以使企业迅速获得所需的资产，而且限制条件较少，不用一系列复杂的手续。因为融资租赁的租金是分期支付的，可以使企业获得更多的流动资金，不用将资金一下子投入到固定资产中，这对于中小型企业来说是一种值得尝试的融资方式。

3 吸引引进专业人才。中小型企业应该吸取更多的现代管理理念，不能够再使用“家族式”的管理方法。所以企业要设法吸引相关专业人才。财务管理人才可以利用自己的专业知识帮助企业在融资的时候确定一个合理的融资数额，合理安排资金的融通时间，适时获取资金，还有选择一个适合的融资来源，控制好企业的财务风险，降低成本。

（二）外部环境

1 完善银行贷款制度。我国商业银行应该转变自身的一些理念，不能够将终点放在大客户上，而是要更多地关注中小型企业。但是这需要国家设立一些相应的法律规范来引导银行做出这些转变。商业银行要加大对中小型企业的信贷投入，设计更多针对中小型企业的信贷产品，还有可以设置浮动利率来减轻中小型企业的财务成本。同时银行也要加强对企业的问责，使得自己的不良贷款率有所降低。

2 改变IPO制度。我国目前IPO的手续十分繁琐，要经过证监会的审核而且对于企业有着很高的要求。而美国日本等国家对于IPO实行的是一种注册制的制度，对于企业上市要求没有那么高，而且也不需要经过证监会这样机构的审核。这使得中小企业可以在资本市场上有更多融资的选择，获得更多的资金。所以我国的审核制度需要做出一些改变，简化审核手续，多利用资本、市场和诚信约束来完善证券市场。

3 增加政府扶持。许多国家的经验表明，政府可以在中小企业融资的过程中充当担保人的角色，为中小企业进行贷款的担保。这在一定程度上缓解了中小企业信用额度较低难以贷款的问题。其次，政府还应该大力鼓励小型金融机构的发展。在美国等发达国家，小型金融机构为中小企业发展提供了较大的支持。我国也应该大力发展小型金融机构，例如小型银行以及农村一行，专门对中小企业进行贷款。除此之外还有小额贷款公司、中小企业投资公司等等小型金融机构。

4 完善私募股权融资。私募股权投资目前在我国还没有得到很好的规范，所以国家应该在推广这种融资方式的同时设立相关的法规来规范管理。另外，投资公司也应该为中小企业做点扎实的工作，给予他们更多的支持，不要只热衷于投资即将上市的企业来赚取更多资金。

总之，企业融资问题需要企业自身、市场和国家三方面共同来解决。但是一旦这个问题解决后，相信我国的经济会有更大的发展。