外刊速览

The

Economist

May 11th ， 2013

全球迷茫繁荣咨询业

优秀的管理咨询公司从不做广告，行为低调至极，却不妨碍它们的大名在需求者之中如雷贯耳。

在全球经济低迷的2011年，领军咨询业的麦肯锡、波士顿、贝恩三家公司都实现了两位数的增长。根据肯尼迪信息公司的研究数据，2011年贝恩收入增长17.3%，而波士顿和麦肯锡的营收增速也分别达到了14.5%和12.4%。三家公司的扩张脚步也没有停止，纷纷开设新办公场所。

使客户一片迷糊茫然的新趋势、新动向，对聪明的咨询师而言则意味着大笔大笔的钞票。譬如奥巴马推行医疗改革炒热了卫生保健领域的咨询，客户们宁可支付咨询费用也不愿意阅读那一堆枯燥干瘪的文字。在其他诸如金融、能源和科技领域，亦是如此。

公司对使用咨询顾问三缄其口，而咨询业则一贯守口如瓶。据传贝恩甚至在内部会议中都以客户代号开展讨论，如此保密使得对该行业的分析很难开展。不过三大巨头自成一派又相互学习，利用校友关系招徕人才和业务还是人人皆知。

如今，并非打着咨询的牌子就容易挣到钱。犬儒主义者嘲讽客户们花费数百万雇佣咨询师，只是为了给老板一个理由去实施他早就计划好的事情。但是，在预算紧张的情况下，这种浪费是匪夷所思的。如今，咨询师不只是演示一下幻灯片就能把大把钞票收入囊中的，即便是咨询业的三大巨头，其收入的绝大部分也来自于亲自实施自己的建议，从寻找完善客户公司内部流程的办法到其他各种并非传统“战略咨询”的业务。

随着精英咨询企业把业务下降到操作层面，它们开始遭遇希望进军战略业务领域的强劲新对手。从5月4日到5日的周末，罗兰贝格的合伙人们开会商议寻找合适的买家来收购它们公司。最有可能的候选者大约是“四大”中的普华永道、德勤和安永。“四大”如今开展的咨询业务已经超过麦肯锡、波士顿和贝恩，不过其业务大多是人力资源密集型的。

“四大”会倾轧到优秀的咨询公司吗？现在还无法得出结论。贝恩总裁Bob Bechek认为，与“四大”之间的竞争力度在过去几年仅上升了一点点。他对“四大”的工作表示敬意，认为他们在自己的领域很出色，但Bechek 指出，“与审计那种重复劳动不同，战略咨询需要为特定问题提供特定的解决方案，不是那么容易的。”

The Week

May 16th， 2013

苹果不再可口

苹果股价的主题词变成了“过山车”。4月，苹果股价跌至385美元，较之705美金的高点下降了45%；5月，在苹果CEO库克宣布一季度利润95亿美元以及600亿美元的股票回购计划后，苹果股价又应声反弹了20%。而5月13日到5月17日，苹果股价又从460美元下滑到427美元。为何苹果股价再次“跌宕起伏”？对此，有三大主流观点。

黄金价格下跌。苹果股价下降2%，而黄金价格下跌了1.4%——两者发生在同一天。早前，苹果和黄金的价格几乎不受每天的市场交易影响，似乎“生存在自己的法则中”。但随着市场和经济好转，苹果不再那么独特，很多公司都迸发出投资价值。同理，由于经济复苏，黄金的吸引力也下降了。所以，苹果股价与黄金价格出现了同步运动。

投资者忧虑。从投资者在SEC的持股登记情况来看，他们对苹果的未来持谨慎不乐观态度。顶级对冲基金——阿帕卢萨资产管理公司（Appaloosa Management）的创始人兼首席投资官大卫？泰珀（David Tepper）减持了手中41%的苹果股份。而他并非唯一减持的投资者。SEC的登记数据显示，华尔街传奇人物、老虎基金的创办人朱利安？罗伯逊（Julian Robertson）2013年第一季度末所持苹果股份为零，而上一季度末，他还持有42125股苹果股票。

大卫？特瑞纳的“诽谤”。纳什维尔的交易员大卫？特瑞纳（David Trainer）近期在MoneyLife和CNBC上发表言论，称苹果的真实价值仅为240美元/股。很难相信一位名不见经传的交易员、一段模糊不清的理论和一个匪夷所思的苹果股价能够撼动市场。但是，就在特瑞纳周二发表该言论后，苹果股价应声下跌了超过9美元。而周三特瑞纳在CNBC上出现后，苹果股价又下跌了21美元。特瑞纳的理论虽然看起来很混沌，就像是一个数学表达式，却反映了华尔街的普遍担忧：苹果发明开创性的技术、赢取不可思议的利润的时代终结了。

Director Magazine

May 2013

董事犯错永不叙用？

如果观察治安、教育和医疗领域，我们就会发现，但凡严重渎职、导致重大问题的人员往往被终生禁用，意味着他或她再也不能从事同样的职业活动了。没有人质疑这一做法的有效性，甚至在比这更不受监管的足球比赛中，亦是如此。但在商界，这种情况却并不多见。很多商业领袖都认为有些人虽然犯了错误，却并非有心或者是人力所不能及的。

有观点认为，这种思维定势是毒药，会严重影响公司业绩。董事有义务、有责任了解公司业务开展情况，适当予以控制，核实并制止错误行为。既然董事们在局势良好的时候心安理得地拿着丰厚奖金，就应该做好准备在出现失职或犯错时为自己的过失承担后果。那些自知不能继续服务公司并自觉辞职的董事才是最好的董事。这种责任意识正是当今商界所需——仅仅是这样的责任感本身就足以阻止很多严重的错误。

但也有人指出，终生禁用没有必要。很多时候，问题出在监管规则和监管者身上。虽然现在有很多监管方案，但都显然不够，无论是在英国、欧洲还是从全球金融体系来看。

以英国商务大臣凯布尔（Vince Cable）的作为为例，他支持给不成功的企业家抹去失败的污点，然后鼓励他们一次再一次尝试——这或许是更好的方式。成熟的商界也应该包容类似的失败。不要忘记，那些担任要职时无可奈何地目睹危机发生的人，往往是最适合带领公司走出困境的人。真正的不合格董事应该是被证实存有欺骗行为的人。

我们不应该重演搜捕巫女时代的悲剧，白白浪费那些有价值、有经验，能够胜任董事会席位的智力资源。

Newsweek

May 15th， 2013

中国经济还在减速？

最新的中国出口增长数据并不乐观：增速又减缓了。一直以来，中国都像一架巨型跑车，非常高速地奔跑着，它令人惊讶的增长速度使其迅速跃升至全球第二大经济体，仅次于美国。但如今，中国正试图变速换挡，减少对变化无常的出口地依赖，而更多的开发国内需求与服务。

虽然中国经济没有停滞的危险，但是数个指标的下降却不容忽视。在连续几年保持8%以上的增速后，2013年第一季度中国经济增速仅7.7%。而5月13日中国国家统计局公布的4月份中国工业产值较2012年同期增长了9.3%，与往年两位数的增速相比差距颇大。

而且，上述数字可能还存在疑点。4月份14.7%的出口同比增速被分析家们质疑，官方最终让步，承认对最大出口对象美国和欧元区的出口增速分别下降了0.1%和6.4%。但官方同时表示，由于对香港的出口总量增加了57个百分点，一定程度上对冲了出口趋弱的势头。然而，分析家对此表示，对香港出口的大幅增长可能只是企业为腾挪资金做的表面文章，货物并未真正到达消费者手中。此外，5月1日的PMI数据显示，2013年前四个月中有三个月新增出口订单下降。

就在市场等待趋势明朗的当口，一些国外的政策决策者已经开始行动。

澳大利亚经过20年的努力，如今已经成为中国进口煤、铁矿石和谷物等物资的最大供应国。5月7日，其央行突然宣布下调国家基准利率，从3%降至2.75%；此举被认为是针对中国经济趋弱的应对措施。

Forbes Magazine

May 27th 2013

2013最佳科创富豪榜

麦德斯（Midas）是传说中能以手点物成金的人。借麦德斯（Midas）之名，老牌创投公司TrueBridge Capital和福布斯共同发起的最佳科技创投人麦德斯榜单第三年发布。

据悉，加速合伙公司（Accel Partners）共有九位普通合伙人进入榜单，其中吉姆？布雷耶（Jim Breyer）连续三年蝉联第一。目前，布雷耶身家11亿美元，他的上榜理由依然是当年投资给哈佛辍学学生马克？扎克伯格的1270万美元。脸谱（Facebook）IPO之时，加速合伙公司因握有11%的股权而成为脸谱的第二大股东，仅次于扎克伯格。随着脸谱的市场价值悬停在640亿美元左右，这项投资的收益差不多是原始投入 的650倍。

不过，布雷耶最近宣布离开脸谱董事会，出售了130万美元的脸谱股份。随后，他又表示退出沃尔玛和戴尔。是否这位世界顶级投资者正在放慢脚步？并非如此。布雷耶表示，他投资的热情饱满。

麦德斯榜单上的皮特？泰尔（Peter Thiel）和尤里？米尔纳（Yuri Milner）的大多数财富也来自早期对脸谱的投资。泰尔是脸谱的董事会成员，也是该公司的首名机构投资者，而米尔纳则在2009年脸谱价值100亿美元时投资了2亿美金。

榜单上雷德？霍夫曼（Reid Hoffman）也投资于脸谱，不过，他的成功主要来自于创设并投资了人际关系网（Linkedin），目前他手中Linkedin 的1700万股份近期价值在30亿美元左右。

另两名麦德斯榜上的百万富翁的财富来自对硅谷巨兽谷歌的投资。就像布雷耶和泰尔投资了脸谱一样，红杉资本的迈克尔？莫里茨（Michael Moritz）和凯鹏华盈的约翰？杜尔（John Doerr）因为在10年前投资了谷歌而获利颇丰。

Directorship

May June 2013

网络战争的艺术

第三次世界大战的武器或许是互联网。

网络空间的脆弱令人惊讶，使得我们不得不重新定义国家安全、企业风险、知识产权和监管。通过网络，黑客们可以侵入各种公司系统，获取原本属于公司的秘密知识财富。因此，从技术角度来看，在网络越发昌盛的时代，我们都处于透明玻璃屋内。

同样的道理，无论是公有还是私人企业，如今都正面临着比想象中更加巨大的网络风险。董事会必须认识到网络带来的企业风险等级提升问题，尽快在公司上下以战略手段传播网络安全意识。

什么是最易被信以为真的谎言？第一，从来没有中过病毒或遭遇恶意袭击。大多数病毒软件都会隐藏自己，然后伺机控制电脑、窃取信息。第二，色情网站才危险。其实大多传播病毒的感染网站都伪装成了正规可信的网站。第三，下载才会感染病毒。黑客现在把恶意代码植入网页内容，只要浏览就会自动下载病毒。第四，有浏览器上的锁定图标就能保证安全。锁定图标表示SSL加密连接，能够保护个人信息不被侦听，但并不能阻拦恶意软件。

董事会如何作为？第一，将信息安全纳入董事会议程；第二，安排某一委员会负责信息安全，保证该委员会获得足够支持；第三，辨识与信息安全息息相关的领导人，保证他们负责可信，并给予支持；第四，通过审批来确保公司政策的有效性；第五，明确董事会的信息安全职能；第六，要求管理层就信息安全风险与事件提供专项报告；第七，审计委员会投入更多时间强调信息安全风险。