苹果卧倒 三星崛起 三星手机热销中的投资机会

王奇

从去年下半年以来，很多人都慢慢发现，周围人们手里拿的最多的手机，已不再是iPhone4S，而是三星GalaxyS3。其实这个看似不甚起眼的现象，正是苹果和三星两大手机巨头市场占有率最直观的体现。同时也有数据证明，GalaxyS3已经超越iPhone4S，成为全球最畅销智能手机。

美国知名市场研究公司StrategyAnalytics发布的数据显示，2012年三星在中国共售出了3006万部智能机（约占17.7%中国市场份额），这一数字是2011年1090万部的3倍左右。同时该机构也预测，2013年三星智能手机在全球的出货量将达2.9亿部，占据33%全球智能手机市场份额。

报告同时指出，GalaxyNote2和GalaxyS3的需求强劲推动三星成长。而其主要竞争对手苹果则因创新缺力，iPhone5的销售低于预期。三星的GALAXYS系列也已经成为全球最畅销的Android智能手机。

三星接过苹果高增长大旗

在2012年前三季度，三星智能手机的出货量已达到苹果的两倍。苹果的业绩不振，同时带来股价的下跌，2012年四季度至今（截至2013年3月19日），公司股价已从近700美元的高位下跌至455.72美元。

你方唱罢我登场，三星的业绩与股价却在一路走高。统计数据显示，三星2012年股价累计涨幅超达44%，2012年三星大中华区的营收为143亿美元，同比增长51%。2012年第四季度营业利润大幅增长89%。

法国巴黎银行日前发布的报告预测，三星电子的股价有望在未来12个月再次增长超过50%。

那么，A股的三星手机零件的供应商，能在三星超越苹果的盛宴中获得怎样的收益，就值得投资者关注。

不断推出新品增加业绩后劲

在3月14日这个韩国的白色情人节，三星在纽约召开发布会，推出新款旗舰智能手机GalaxyS4。当天A股相关概念股迎风飙涨，其中德赛电池涨7.18%，劲胜股份涨3.7%，歌尔声学涨3.33%，康得新涨2.61%。

值得注意的是，在今年2月底，三星发布了业界关注的GALAXYNote8.0。作为一款支持3G语音和视频通话功能的手机型平板电脑，GALAXYNote8.0是三星有史以来最为轻薄便携的平板产品，也被视为iPadmini的劲敌。

广发证券认为，在智能手机市场，从近期三星在一季度的备货情况来看，显现淡季不淡的状况。目前其旗舰机型GalaxyS4自2月开始进入大批量备货状态，预期GalaxyS4在5月份出货，有望攀升到1000万部/月，全年GalaxyS4总体出货量有望超过5000万部。进入到二季度后，Notes3等新产品的推动以及S4热卖，将带动出货量进一步扩大，三星供应链上的A股公司值得期待。

关注三星产业链中的机会

中投顾问高级研究员贺在华看重的是三星的产业链：“三星产业链是全球最为完善的产业链，连苹果的一些硬件也需从三星旗下采购。凭借其强大的产业链，三星在市场上显得更为灵活，利润空间的伸缩范围也有所扩大。随着产品热销，产业链上的A股公司也有望获益。

”华泰证券北京地区首席投资顾问在2013年初，就提出今年应关注三星手机概念股。他在接受《投资与理财》记者采访时表示：“非常看好A股中的三星产业链概念股。有几家公司可重点聚焦：欧菲光（002456）是三星触摸屏的供应商，可以覆盖三星手机的全线产品；主要生产手机外壳的劲胜股份（300083）来源于三星的收入占一半以上；微型电声设备生产商歌尓声学（002241）一直是三星的传统供应商，其针对GalaxyS4产品的技术储备良好，预计将为GalaxyS4供应SpeakerBox产品，并有望在年底发售的note3中，继续成为其主力供应商；德赛电池（000049）在越南的子公司越南蓝越是三星电池的主力生产商，目前三星的大部分电池均为越南制造；为三星提供光学膜的康得新（002450）以及一季报业绩大幅增长的三星手机分销商爱施德（002416）。”

刘英建议普通投资者：“看好三星手机2013年的持续放量，带给三星供应链中国三星概念股高成长机遇，三星供应链仍然是2013年中国A股的持股热点。作为普通投资者，应该和成长股共舞，所以业绩增长和成长前景好的三星概念股是2013年配置的重点。但要在操作上把握持股节奏，波段运行是好策略。”

对可能接替苹果概念股增长大旗的三星概念股，有投资者如此评价：“投资永远投在18岁，不要投在48岁。苹果固然好，可是已经48岁，而三星是18岁。”

劲胜股份（300083）：将迎来收获时点

手机外壳生产商劲胜股份业绩预告显示，公司2012年净利润增长46%-54%，盈利接近1亿元。平安证券发布研究报告称，公司从2012年三季度以来产能利用率提升，订单旺盛，多年以来在塑胶精密结构件领域的耕耘将迎来收获时点。

三星2012年第四季度智能手机出货量达6370万部，市场份额29%，公司目前客户以三星为主，来源于三星的收入占一半以上。三星作为劲胜股份最大的客户，2013年目标依然相当激进：智能手机销量目标为3.9亿部，平板销量目标为4000万部。从公司目前三星出货量看，产能供不应求：智能手机外壳当前500万套/月，有望增加到800万套/月；平板外壳当前40万-50万套/月，有望增加到100万套/月。公司业绩有望水涨船高，维持“强烈推荐”评级。

欧菲光（002456）： 中大尺寸触摸屏是今年增长重点

三星手机触摸屏生产商欧菲光近日公布的年报显示，2012年公司实现营收39.32亿元，同比增长215%；实现净利润3.21亿元，同比增长1450%。

瑞银证券发布研究报告称，公司今年手机用触屏有望保持国内份额第一，但竞争可能加剧；目前着力发展的中大尺寸触屏的主要竞争对手为海外企业，竞争格局明显优于小尺寸触屏，如公司的平板用触屏已经向三星、联想、华硕、Google批量供货，笔记本触屏方面也已经向联想和三星供货。此外，不少机构看好摄像头模组，认为公司有望从今年开始，向部分国内手机客户批量供货。

另外公司具有很强的客户黏性，围绕核心客户做产品延伸是其未来的发展战略。分析师看好今年中大尺寸触摸屏的整体需求，大机构对公司定增股票的大笔认购也对股价起到了一定的支撑作用。维持公司“增持”评级。

康得新（002450）： 光学膜销售对业贡献可能超预期

申银万国3月中旬发布研究报告称，三星光学膜产品供应商的康得新公告增发募投的2亿平米光学膜产业集群项目第一条ITO光学膜溅镀生产线（下称：ITO膜生产线）于2013年1月开始试生产，目前产品性能已通过客户认证、质量稳定，现已正式投产。第一期将贡献产能1亿平方米，有望成为公司2013年又一利润增长点。康得新在三季报中预计，2012年全年净利润增幅在180%-210%。

分析师认为，在下游面板行业新增产能有限的情况下，面板行业景气格局未改，这将对公司光学膜业务形成利好。去年12月以来ITO膜供给紧张，预计公司ITO膜产线投产以后，借助传统产业链优势，有望快速放量。公司光学膜产品已经得到国内外客户的认可，产品品类的拓伸以及占位式营销保障公司锁定客户，抢占市场。

2013年1亿平方米光学膜集群化产能投产，预计公司光学膜后续销售对业绩贡献仍有继续超预期的可能，维持“买入”评级。

爱施德（002416）： 今年一季度预计大幅扭亏

三星在国内最大的分销商爱施德2月26日晚间公布快报，公司2012年度实现营业收入195.08亿元，同比增长51.53%；归属于上市公司股东的净利润-2.55亿元，上年盈利3.59亿元；基本每股收益-0.26元。

公司称，2012年上半年清理库存，导致业绩亏损。2012年下半年，公司持续调整库存结构，同时加大引进新品牌和新产品，加强管理，经营状况较上半年得以改善。

公司同日发布2013年第一季度业绩预告，公司预计2013年第一季度归属于上市公司股东的净利润7000万元-10000万元，上年同期亏损7895.51万元。在业绩触底和三星手机出货量提升的背景下，公司今年的业绩有望反弹。

德赛电池（000049）： 2倍增长空间打开

华创证券近日发布研究报告称，德赛电池作为三星手机电池供应商，因为三星产品今年将放量，考虑到三星总体3亿部的市场，为公司打开至少2倍新的增长空间。

另外电池行业空间大。公司在平板电脑领域刚刚进入，电动工具正在起步，未来电动汽车、储能等应用空间巨大。日本IIT最新报道，2012年锂电池下游应用领域中，手机、PC、平板、其他数码、电动汽车与储能的销售额占比分别为26%、24%、7%、12%，22%与7%，电动汽车与储能成长迅速，且未来分别具备千亿空间。

近期三星GalaxyS4发布，苹果Mini2与新手机备货期将至，加上Google拍照眼镜等预期推升公司估值。考虑到公司业绩高成长，维持“强烈推荐”的投资评级。

歌尔声学（002441）：受益于主要客户的新产品推出和订单复苏

作为三星手机微型扬声器企业的歌尔声学，日前发布的业绩快报显示，2012年，公司实现营业收入72.5亿元，同比增长78%；营业利润10.7亿元，同比增长69%；实现归属于母公司股东的净利润9.15亿元，同比增长67%，处于三季报预测60%-90%区间，符合市场预期。同时公司预披露了10送8派1.5元的利润分配方案。

招商证券发布研报认为，2012年四季度，三星和Nokia手机上量以及新增微软Surface等诸多平板客户，也给公司电声零组件业务带来贡献。鉴于2013年二季度订单复苏和新产品推出的前景，预计2013年一季度每股盈利将同比强劲增长65%。公司2013年50%～60%的增长犹可期待，公司当前估值已相对合理，看全年仍有确定性的估值切换收益，仍维持“强烈推荐”评级。