互联网如何影响资本市场

朱平

一个牛股要诞生的话，一般有一个杀手级的应用，需要满足两个方面的条件：一是比较新比较好的技术，另外一个就是很广阔的市场。

如果不从技术角度，而是从应用和市场的角度来看互联网对股市的影响，看今年整个移动互联，感觉一年就像十年一样，到年底的时候，我们发现可能连马云都已经开始处于被革命的对象。

从2013年来看，理论上我们把移动互联一些基础的东西准备起来。比如，周鸿祎说微信和手机把整个社交移动圈布局起来了，小米做的是部落经济，通俗的话说就是粉丝，如果你有粉丝你就有钱赚，这个很可能是未来长尾企业生存法则。包括我们的分析师、我们的基金经理，如果拥有一些粉丝，在哪个公司、在哪个平台，其实没有太多不同。

随着时间的推移，手机可能会对PC时代盈利模式做出一定的改变。像YY、唯品会，甚至刚上市的500彩票网都是非常好的例子，100亿美元市值都是有可能达到的。

手机为核心的生态系统

我认为将来会是一个以手机为核心的生态系统。这个生态系统为什么会成立，要先回头说为什么阿里巴巴和天猫的模式会颠覆。天猫的模式是弄一个很大的网上商场，给商家排序，但实际上，如果让每个消费者有两种选择：第一，去别人那里买一个东西；第二，别人到你这儿卖一个东西。哪一种方式是消费者更喜欢的？互联网让每一个人都成为国王，手机的模式是给你服务，打开手机，在任何一个地方看到二维码，就可以找到你想要去的地方。

手机对很多硬件产生影响，比如可穿戴设备。我们现在的可穿戴设备都是有芯片的，如果全部和手机连在一块，它定时发出一些数据到手机上来，打开数据可以传到云端，后面就会有服务性的公司。尤其是健康类，比如脉搏，它长期给你记录，后端就可以推送药、推送医疗服务，这些事情都完全可以实现。所以，手机作为核心将对现在所有的产业链发展方向产生比较大的影响。包括支付，我们有比较好的股票，比如天喻信息，做卡片的。如果从发展这样一个逻辑去推，很有可能将来信用卡是不需要的。PC时代，人和PC是没有一一对应的，如果手机完全成为你上网的工具，伴你一生，你所有的信息记录，你所有的交际记录和你这个人，是和你一一对应的，是没有信用问题的。手机号可以更改，QQ号可以丢掉，但是微信，对每个人成本是非常大的。微信才一两年，如果一二十年，很难想象人们可能因为一点钱而抛弃它，而如果这些事情做成，信用卡也没多大意思，只需要一个号就可以了。

现在已经对很多行业有了冲击，像零售和服装，已经冲击得很厉害了，银行已经开始冲击了，其实这种冲击还只是开始，发展下去，券商整个盈利模式可能和目前所看到的是不一样的。

比如2014年低折扣的券商可能会出现，现在券商的佣金是万八，接下去很有可能是万三，所以现在券商预期2014年不错，有一些新三板项目，40%左右净利，可能算是很好了，但是想想这些冲击，又会纠结。如果佣金下去之后，券商一定会发展资产管理业务。券商、银行卖了这么多年基金，从来没有想过和互联网公司合作，因为它们不需要合作，它们拿中间差价，谁差价高，给谁卖。但是互联网公司一开始想的就不是这个，是给客户最好的产品。

这样的思维方式的转变，做法是完全不一样的，还没卖的时候，我就要给这个基金经理很客观的评判。将来的研究员，从券商佣金很难获得收益，而是需要用真正的服务，做成视频推荐，直接推视频。

粉丝经济学可能是一个趋势，研究员完全有可能在雪球上，或者几个证券公司可以合用一个研究员，免费获得他们的报告。但是想进一步看他的视频可能就要入会，交会费，或者佣金提成。或者想进一步获得O2O线下的服务，要交钱，这种变化完全有可能發生，因为这种变化提高了效率。

如果是中国证券市场，还有几件事没做，2014年可能做的第一件事，就是创业板的开设，接下去还有两件事，一个是涨停板和跌停板放开，还有一个是T+0，再就是注册制，这三个一做，目前炒作的盈利模式没有办法生存，对资产管理行业，包括证券分析行业都会带来非常大的促进作用。现在券商中的融资业务，P2P众筹在中国存在一个非法集资的问题，但是众筹这个模式，刚才说了，手机解决很大的信用问题，P2P和众筹这种模式，3-5年会对直接融资带来大的冲击。

企业转型的方向

美国著名互联网理论家曾经说，互联网改变世界大概要10000天，到现在大概进行了一半，后面有5000天。可能是以手机为核心，把全球经济模式都进行重大的变化。

前段时间和海尔交流，海尔现在做智能家居，我说这是过渡产品没有前途，把芯片放在冰箱上，为什么大家会去买？将来的模式应该是家电和手机连在一块，家电主要是做数据采集。目前已经可以做到判断食物是否吃完，如果有人定期给你推送，你的感受是不是更好？海尔应该转型成互联网企业，变成SMART LIFE，智慧生活的服务商，在云端提供生活服务。作为家电企业，由于增长太慢，不可能有更大的估值，但如果是一个服务商，比如九阳股份，变成消费品食品公司，可能市盈率15-16倍有可能。相当多的传统企业在2014年会更具互联网的想法，转变成服务类的公司。

所以说雷军和董明珠是完全不同的模式，雷军的模式是一个中间商，可以把握住客户，整合资源，给客户提供一揽子的服务。但是如果一定要像董明珠一样做一个产品，那么格力将来会不会遇到压力，我们不知道。因为美的2013年已经完全向格力靠拢，之前美的是走低成本路线，2013年成长比较快，将来会是什么样的格局，我们并不会知道，但是我们相信像格力这样的传统制造商，还是会存在相当长时间，但是更多还是更少，我们不知道。对于阿里巴巴，如果天猫不行，在分布式制造业也可能没有人能与之竞争。这样模式是一个部落经济，可以是一个客户，也可以说是一个粉丝，它围绕客户整合资源。

互联网在信息整合上非常好，在定价上也是比较好的。阿里做金融，京东也要做金融，可能接下来会做娱乐视频，这些都是围绕客户做经营，服务客户同一种模式，这种模式会使我们的分工有很大的变化。像格力是大规模专业化分工，有缺点。第一，是垄断，这样企业非常大，企业中很有价值的人没有体现出来，因为大家都是和企业签订协议，不是一对一的议价。所以Google发明很好的模式，如果一个员工想到一个很好的主意，就给员工成立一个子公司。这种模式主要是给优秀的员工激励，这是传统企业没有办法做到的。

在粉丝经济学中，它可能是综合平台，比如微信。马云有一篇文章，大意是不是我打败你的，因为微信帮助传统的企业做O2O。传统的企业都是有社交需求或者娱乐需求的，当你看到广告，你立刻就可以进入产品界面，可以立刻进行各种搭配，可以下单、送货，不需要拎包。而且你买了还可以到微信圈去分享，别人看了你的分享，如果他买了，还可以给你提成。这是一个大的平台。

第二种，垂直平台，如去哪儿和58同城，可能将来你的手机里面是20-30个生活内容的小垂直网站，能找到想要的各种服务。

第三个是其中的服务和产品，典型的，如58同城的后面，以前都是传统小供货商附着在上面。包括将来的资产管理服务，也是附着在某个网站上面。产品可以是大规模也可以是小规模。我去过一个广告公司，他说他想做品牌托管，因为相当多的消费品公司，很容易做到几千万或上亿，现在有时候叫淘宝品牌，其实将来就是互联网品牌，之前中国人民的品牌，都是60年代人创造的，思想活跃，会处关系。但是互联网品牌很简单，品牌策划，然后制造外包，最后在互联网上卖。如果我做品牌托管，如果我创造一个品牌，一个品牌1亿-2亿元，20-30个品牌，就有好几十亿元，也许将来创业板上市之后可能有相当多基于互联网的消费公司。这是个趋势。

第四是服务商，给产品和平台做服务的。物流太重要，如果手机把PC颠覆，阿里很难，但是京东可以，它还留下来物流和数据。有数据，海尔可以成为中国最大的生活大数据的提供者。有大数据之后，将来可能没有广告，是基于数据的准确推送。比如网宿科技，是做IDC网际之间加快速度的。比如YY，自发地在网上开课堂。

第五是线下，目前没有太成型的方式，二维码一刷可以交易，不一定有实物交割。将来的零售商和经销商最多做成线下的体验商。