网络金融：“搅局者”促金融大变革

蔡鎏

网络金融正促使传统金融向着更便利、高效、低成本的方向发展

上世纪90年代，美国安全第一网络银行的成立标志着网络金融业务的真正诞生。此后，网络金融在很多国家和地区开始兴起。在国内，网络金融借电子商务迅速壮大，近期支付宝余额增值服务“余额宝”上线，在短短半月内吸金66亿元，引起了社会各界的广泛关注。以阿里金融为代表的网络金融依靠互联网平台、电子商务平台、移动互联网和大数据模式，通过外部金融创新，正在重构中国的金融版图。新兴网络金融企业在传统金融业眼中或许是一个不折不扣的“搅局者”，但正是这个“搅局者”给传统金融带来了变革的压力。网络金融正在快速进入传统金融行业的各领域。随着网络金融的不断渗透，传统银行越来越难以掌握客户的交易、支付行为和信用信息，在一些业务领域可能会出现客户流失和业务萎缩。

互联网金融主要涉及网上银行、网上证券、网上保险、网上期货、网上支付和网上结算等金融业务。由于网上银行成本低、服务快捷，发达国家85%的银行已开始网络金融服务业务，花旗、汇丰、樱花等全球大型银行集团都有自己的网络金融部门。

除传统金融机构推出的网上银行业务外，美国还出现了专门从事金融业务的互联网公司，SFB、Telebanc、Net.B@nk等。1999年Telebanc有32亿美元总资产，存款额超过16亿美元，客户超过8万。上市的Net.B@nk总资产3.8亿美元，总市值7.2亿美元，拥有4万多客户。2000年7月3日，西班牙Uno-E公司同爱尔兰互联网银行第一集团正式签约，组建业务范围覆盖全球的第一家互联网金融服务企业Uno First Group。

网络金融生态链正式形成

国内，以阿里金融为代表的网络金融依靠互联网平台、电子商务平台、移动互联网和大数据模式，通过外部金融创新，正在重构中国的金融版图。

“现有金融体制难以支撑今后30年中国的经济发展，需要搅局者进入。”这是马云在6月2日上海举行的“外滩国际金融峰会”演讲时的开场白。目前，阿里小微信贷累计为超过20万家小微企业提供贷款。

“余额宝”推出半个月内吸金达66亿，源于它带给用户很好的用户体验，非常便捷，用户随时可以将资金赎出，对于普通人群来说，余额宝是一个很好的投资理财渠道。阿里金融小微集团成立之后一直在寻求在金融领域的创新，目前首先要解决的是支付宝用户的体验问题。支付宝上沉淀了大量的资金，这些巨额的资金托管在工商银行杭州分行的账户上，这些钱都是用户自己的，但是用户把钱存里面没有任何的利息（银行不为托管账户支付利息）。这个对于用户体验来说就做的不好。余额宝的推出让用户在支付宝上的资金获得定期存款，甚至更高的收益，这样客户对于支付宝的体验就会更好。第二，支付宝也有基金销售的渠道，把自己打造成一个优秀基金平台。

经过多年发展的网络金融产业生态链正在形成，以支付宝、Pay-pal、拉卡拉为代表的第三方及移动支付正在改变用户实现支付的入口，冲击银行的传统汇转业务；以阿里金融为代表的新型贷款模式正在改变银行赖以生存的公司贷款模式；以陆金所为代表的P2P网贷，正在绕开银行实现个人存贷款的直接匹配，成为未来互联网直接融资模式的雏形，以及新近上线的支付宝的“余额宝”的火热，都预示着网络金融领域正在深化。

P2P （peer to peer lending） 網贷，正在绕开银行实现个人存贷款的直接匹配，成为未来互联网直接融资模式的雏形，成为互联网金融新秀。 P2P网贷最早起源于英国，目前在英美日等发达国家正在迅速成长。 今年5月2日，Google1.25亿美元投资美国P2P网络借贷平台Lending Club，后者估值达15.5亿美元。Lending Club致力于为借方和贷方提供联系平台，促进双方之间的低成本贷款。

中国P2P网贷的发展是从2007年开始的，从当时第一家P2P网站拍拍贷成立开始，发展至今全国的P2P机构已达千余家，但有一定经营历史的仅有几十家，拍拍贷开启了互联网金融的大幕。借助互联网的巨大优势，P2P网站可以消除传统金融的地域限制，迅速将自己的客户群扩展到全国。目前为止，拍拍贷的注册用户已达160万人，客户覆盖全国各省市自治区。进入2013年，P2P平台更是以几乎每天一家的速度火速扩张。P2P平台促进了民间借贷的繁荣，为舒缓中小企业融资困难、拓展民间资本投资渠道创造了全新的模式。

网络金融是传统金融的补充

面对网络金融的种种倒逼，银行等传统金融行业正在感受到前所未有的压力与挑战，并开始注重将互联网信息技术运用于客户细分、产品、服务研发和整合。数据显示，2013年国内四大银行对包括电子渠道建设在内的科技领域项目投入将达到250亿元。其中，工行为55亿元、建行为82.3亿元、农行约为50亿元、中行为53.5亿元。而在已过去的2012年，电子银行发展更是呈井喷之势，各家银行开拓移动金融服务、试水电子商务、推出远程柜员机、成立网络银行部等，传统的银行业正逐步向互联网银行迈进。

在获取和服务用户以及数据的掌握方面，互联网金融比传统金融有一定的优势，但传统银行对于风险控制的管理，对于金融的理解，对交易的理解，比互联网公司更有经验。这种优势不会短期内被取代，唯有合作才会双赢。业内专家认为，网络金融正促使传统金融业态朝着更便利、高效、低成本的方向发展。到一定阶段，没有变革的传统金融行业可能会被替代，而一些有专门功能的互联网银行可能会发展起来，互联网金融会成为一种普遍的金融业态。未来银行业将会更加重视信息化建设，深入挖掘客户信息，注重积累、整理、分析客户数据信息，在此基础上对客户进行细分，针对不同的客户群体开展精细化服务。互联网与银行业务的融合，将促使银行转变传统经营方式，减少依赖节点型的专用资本，学会运用网络化的社会资本，这正是未来银行结构转型的重点。

中国的小额借贷市场是巨大的。目前，国内在工商注册登记的小微企业的数量在4800万左右，这还不包括数量巨大的未登记在册的网店群体。现在从事小额信贷的网上机构据传达两千多家，但是有一定经营历史的仅有几十家，所以网络借贷市场还处于非常早期的阶段，现在还根本谈不上网络借贷平台间的竞争。市场容量巨大，各家企业都可能通过自己的方法进一步的扩展自己的用户群。拍拍贷CEO张俊认为，网络借贷市场在5年之内都不太可能形成过于激烈的竞争。

张俊觉得，目前互联网金融对传统金融只是观念上的冲击，业务上的冲击还根本谈不上。“互联网金融之所以能生存下来，得益于中国庞大的‘丝人群——小微企业主或是三四线城市信用卡未能覆盖的人群”。这些人群是被银行忽视或者根本瞧不起的客户，拍拍贷服务的就是这么一群人。从整个市场环境来讲，互联网金融丰富了金融市场，开拓了市场上本来存在但是尚未开拓的荒地。张俊说，互联网金融目前还只是在开荒，对于银行的“良田”还远远没有触碰到，而且在很长时间内都不会有触碰，这是由大家所服务的人群的不同所决定的。

行业亟待监管规范化

网络金融具有很大的发展前景，但是目前整个行业还缺乏规范化的管理，存在众多监管盲区，对网络金融管理的加强是亟待解决的问题，也是整个行业持续健康发展的保证。以P2P网贷为例，目前行业管理混乱，相关法律法规模糊和监管真空是其发展的最大风险。有人用“三有三无四集聚”来形容当前的P2P网贷行业。“三无”是无准入门槛，无行业标准，无机构监管；也形成“四集聚”：大量的资金往P2P平台集聚，很多人觉得这是挣钱机会而纷纷入场，形成了人才的集聚，P2P平臺借助高科技的手段增添了它的神秘色彩，技术集聚的同时也带来了风险的集聚。

张俊认为行业规范化是保持P2P网贷长期健康发展的根本。早在2010年时，央行对网络金融企业调研的时候，拍拍贷就向政府反映，希望政府来监管网络金融行业。P2P网贷行业看似门槛很低，很多人就纷纷进入这个行业，进来之后发现，这个行业其实并不是那么好做。于是，很多企业又通过传统的线下不透明的方式去做，这样成本就会上升，成本上升后就会向用户高收费，这样就又涉嫌高利贷或者资金托管的问题。像安泰卓越关闭、优易贷涉嫌诈骗跑路、众贷网开业不满一月就宣布破产等很多“跑路贷”、“倒闭贷”都是这样子产生的。网络金融行业本身具有很好的前景，但是又怕被这些胡乱进入这个行业的人弄坏，所以需要政府加强对网络金融行业的监管。拍拍贷牵头成立了“上海网络信贷联盟”，加强网络金融企业之间的沟通，先通过行业自律的方式来做。国家本身也是担心，这个行业本身很好、很新，怕监管过度造成对这个行业的过度打压。通过行业自律的方式设置一条红线，对于进入这个行业协会的企业设置一些准入门槛，在通过跟媒体的合作，对于一些优良信用的企业开媒体发布会进行表彰，对于那些踩红线的企业就高调清除出去，做好市场和投资者的教育，投资者看到那些不良网络金融平台的信息，自然他们就无法再骗人。

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专注“丝金融”的拍拍贷

成立于2007年的拍拍贷是国内首家P2P网贷平台，发展至今，拍拍贷平台的月交易量达到8000万左右，6年来拍拍贷平台的累积成交量接近6亿。拍拍贷主要针对的客户群是小规模的借贷，拍拍贷从一开始的定位就是作为传统金融的补充。拍拍贷服务的是传统银行所不愿意或者没有能力去服务的一群人，比如说是几万甚至于几千的借款额度，银行是做不了的。简单来说，拍拍贷关注的是“丝金融”。按照网上最新的“丝”评判标准，“抽20元以下的烟，开10万元以下的车”，中国的“丝”群体是巨大的。不仅包括我们通常所认为的低收入群体，还包括在大城市买车买房（但是“房奴”、“车奴”）的白领群体。从某种意义上讲，白领阶层是投资理财方面最弱势的群体（因为低收入者，没有积蓄，还谈不上理财），他们是中国被消灭的中产阶级。

中国的白领人群有三到四亿，社会上缺乏适合白领人群的投资理财渠道，高收益的信托产品动则50万、100万的入门门槛过高，而且那些收益超过10%的信托产品往往是被内部人士分抢了；房地产投资对于这些供自己一套房子都特别困难的白领们更是不用奢想了；股市的风险特别高、存银行又是负收益。所以，白领在投资理财方面是很弱势的。像拍拍贷这种的网络借贷平台，风险可控，收益能达到10%以上，投资额度限制又很低几千、几万、几十万元的交易都可以在这样的一个平台上实现。白领群体是拍拍贷针对的主要客户群之一。

谈到作为国内首家P2P平台，当时成立拍拍贷时的想法时，拍拍贷CEO张俊说，拍拍贷成立是看到当时国家一直在号召银行信贷向小微企业倾斜，但一直没有解决小微企业融资难的问题。06年的时候大约有4000万的小微企业，其中仅有3%的企业从银行获得贷款。当时，拍拍贷团队思考这一问题的原因。第一，风险识别控制的问题，银行一直是抵押文化，而小微企业一般没有银行可以接受的抵押资产。国内又缺乏有效的信用体系，让银行去识别这些企业的信用状况，银行识别和管理不了对于小微企业借贷的风险，所以不去做；第二，这些客户对于资金的需求量多的几十万、少的几万甚至还有几千的，而银行放贷审批的手续和流程都非常长，参与的人员也非常多，这就决定了银行单个贷款的审批成本是非常高的。所以，银行要想获利，必须从事大额借贷。对于这两个问题，拍拍贷可以通过他们的技术手段去解决。6年来，拍拍贷研发了自己的反欺诈系统和信用评级系统，解决了信用识别和风险势识别的问题。有点像信贷工厂的流水作业系统，审批成本低，所有拍拍贷可以去做小额信贷。拍拍贷的单笔借贷最小金额为1万元，是全国所有信贷平台中最小的。

拍拍贷在最开始的时候由于没有很好的信用识别方法，它是建立在熟人圈之间的网络借贷平台，通过熟人圈之间朋友的相互介绍不断的扩展，一旦发生坏账，也可以通过熟人圈之间的层层联系找到违约人。后来，随着拍拍贷反欺诈能力的提升，拍拍贷的信用评级系统研发出来以后，拍拍贷逐渐掌握了信用识别和风险控制的方法，拍拍贷开始从事陌生人之间的借贷。现在，拍拍贷平台的借贷基本上都在陌生人之间。

作为一个借贷平台，坏账风险是一定存在的，拍拍贷所要做的就是要把坏账控制在一定的比例之内。到目前为止，拍拍贷已经做了6年多，现在坏账比例控制在1.2%以下。为了降低借贷风险，拍拍贷给投资者的建议是让他们分享投资，如果放贷的金额较大的话，建议他们将大额资金分开成若干笔小额资金，分散借给多个借款者，以此来降低借贷违约的风险。其实，单个投资者承担的坏账风险是和这个平台的整体风险是一样的，这样借贷者就会有较高的收益（如收益率在18%左右，减去1.2%的坏账率，仍然会是很高的收益率）。

拍拍贷在2008年交易规模达到了100多万，这时候拍拍贷已经实现了盈亏平衡。区别于很多互联网企业采取的先砸钱来获得很大的流量，在控制流量后，通过很多其他的方式来变现，这需要一个很长的”烧钱“周期。拍拍贷采取的则是直接收取佣金的模式，只要有交易就会有收入。拍拍贷长期以来一直维持在盈亏平衡的水平，成熟的信用体系的构建、团队建设、市场开拓是他们在实现盈亏平衡后所最关注的。2012年，拍拍贷获得了红杉资本数百万美元的投资。所以，现在拍拍贷还是更多地投入到信用评估系统的建设、人员的招聘和市场的开拓。现在，拍拍贷的市场已经实现了全国覆盖，在所有省市自治区都有拍拍贷的客户。拍拍没有线下的业务，所以不需要在各地建分公司，目前拍拍贷的员工人数在150人左右。到目前为止，拍拍贷的注册用户已达160万人。