债务重组的财务效应浅析

吴晶晶

（阜阳师范学院信息工程学院，安徽阜阳236000）

债务重组的财务效应浅析

吴晶晶

（阜阳师范学院信息工程学院，安徽阜阳236000）

本文从债权人和债务人的两方面角度，分析了债务重组形成的正财务效应和负财务效应，为企业合理利用债务重组手段，规避财务风险，提高财务效益提供参考.

债务重组；正面财务效应；负面财务效应

2006年2月15日，我国财政部发布了包括1项基本准则和38项具体准则在内的新企业会计准则体系.新企业会计准则的发布和实施体现了我国企业会计准则与国际财务报告准则的趋同，这不仅有利于我国会计职业界提高执业准则的水准，更有利于我国国民经济水平的提高和发展.

在新颁布的38项具体准则中，债务重组准则修订内容颇多，受到人们的广泛关注.究竟债务重组行为能否给企业带来财务效应？带来何种财务效应？本文对新会计准则下上市公司债务重组财务效应问题进行分析，具有重要的理论和现实意义.

1 债务重组财务效应的界定

债务重组财务效应是指债务重组行为对企业的财务状况所产生的作用及带来的影响.一般而言，企业债务重组的财务效应有正、负两方面：企业通过债务重组来改善企业的财务状况，提高企业的经济利润，降低企业的财务风险，这是债务重组的正面财务效应；不恰当或是恶意的债务重组也会使企业陷入财务困境，降低企业的经济利润，加大企业的财务风险，这是债务重组的负面效应.

2 债务重组的正面财务效应

2.1 从债务人角度分析

首先，对于债务企业来说，不论其以何种方式进行债务重组，最直接的结果就是债务减少.债务减少不仅能够减轻企业自身的经营压力和负担，让企业有能力、有资金、有机会去从事内外部投资，增强投资能力；还有助于企业提高偿债能力，树立良好形象，加大债权人为其继续提供融资的信心，进而增强融资能力.

其次，债务重组使得债务企业实现资源的有效配置，提高资产的运营效率.如果债务企业可以使用非现金资产来清偿债务，那么它们就有机会盘活一部分闲置资产，减少企业资源的浪费，提高资源的利用率.同时，债务重组往往使得债务企业未来的现金流出量减少，现金流出量减少会导致现金净流量增加，有利于保持企业资产的流动性和营运能力.

最后，债务重组可以增加债务企业的净利润，增强其盈利能力.一方面，根据债务准则的规定，债务企业进行债务重组获得的收益计入营业外收入，直接增加企业的利润；另一方面，若以修改债务条件方式，豁免了债务企业的利息，也可减少企业的财务费用，从而增大净利润.

总之，债务企业通过实施债务重组，可以适度减轻偿债压力，改善财务状况，有利于其早日摆脱债务危机，走出财务困境，提升盈利能力，步入良性循环的生产经营轨迹.

2.2 从债权人角度分析

首先，由于债务企业拖欠债务，可能会导致债权企业的流动资金非常紧张，不利于其生产经营活动的正常进行.如果债权企业实施了债务重组，就能够及时收回一部分货币资金或有价值的非货币资产，进而缓解流动资金不足的压力，避免再融资的可能.

其次，债权企业通过债务重组，能够尽可能快地收回欠款，进而降低坏账发生的可能性，减少坏账损失，加速资金周转速度，提高资产运营效率.

最后，对债权企业而言，虽然债务重组让其放弃了部分权力，但也有利于加强其同债务企业之间的合作关系，是企业获得长期稳定发展的有效保障.

3 债务重组的负面财务效应

3.1 从债务人角度分析

第一，债务重组会加大债务企业的信用危机.债务重组虽然可以缓解债务企业的偿债压力，但也有可能使其产生恶意债务重组的不良心态.债务企业故意欠债，致使债权企业无奈之下做出让步，不仅减少自己的经济利益流出，还可以把债务转化为收益.所以，恶意的债务重组会大大降低债务企业的信用水平，信用危机增加.

第二，债务重组改善债务企业的财务状况，更多的只是账面利润的增加，并不是自身经营实力的增强.债务企业往往得意于债务重组所带来账面上的炫目数字，忽视了改善产品质量、加强经营管理等提高企业经营实力的本质因素，结果债务企业得到的财务效益通常只是昙花一现.

3.2 从债权人角度分析

第一，虚增债权企业资产价值.债务重组在大多数情况下是债务企业经营状况不善而无法按时偿还债务时，债权企业所做出的让步.既然经营状况不善，那债务企业在债务重组时转让的某些非现金资产或债务转增资本的公允价值就有可能被高估，从而导致债权企业的资产被虚增，资产报酬率降低.

第二，给债权企业带来财务风险.如果债权企业选择了债权转增资本，或是修改债务条件等方式进行债务重组，那么债权企业是否能够按时按量收回欠款，又是一个未知数，因为它主要取决于债务企业未来的盈利能力和财务状况.债权企业为了得到债务重组的正面财务效应，务必要深思熟虑，慎重选择债务重组方式，预计可能出现的财务风险，降低潜在的损失.

4 充分发挥债务重组正面财务效应的建议

4.1 合理确定企业债务重组的对象和范围

债务重组对象和范围选择的合理性，往往会牵涉到一个资源优化配置的问题.债务企业由于接受债权企业的若干让步，而卸下了对企业发展不利的不良债务和不良资产的包袱，自身的有价值资产的数量和质量都得以提高，这无疑对企业的发展和经济效益的提高产生积极的影响.与此同时，某些对于债务企业无用的资源很可能通过债务重组行为流向了债权企业，成为债权企业的有用资源，所以如果债务重组的对象和范围选择合理，则国家能够充分利用债务重组这种形式实现资源的合理化配置.

并不是所有的企业都可以进行债务重组，只有那些鉴于某些特定的原因，经济效益暂时下降或者陷入财务困境，但内在发展劲头十足，所处的行业也具有较好发展前景的企业，在债务重组的外力帮助下，才能够摆脱财务困境，扭亏为盈，进入良性经营发展的新周期.也就是说，具有发展潜力、经营状态较好的企业则应该是债务重组的主要对象.

4.2 充分披露关于债务重组的相关信息

由于2006制定的新会计准则中规定，债务重组的收益计入营业外收入，直接确认为当期损益.所以，企业的账面利润就更加缺乏说服力了.尽管某些企业的净利润账面数额为正数，但如果扣除债务重组部分得到的营业外收入，企业很可能就转盈为亏了.所以，为了反映企业真实的盈利水平和发展前景，满足信息使用者的决策需要，企业必须重视和加强债务重组信息的披露.不仅仅在财务报表中，企业要充分披露债务重组产生的损益等，还应该在财务报告附注中充分解释债务重组的原因、目的、方式及其确认的资产处置损益及比例等内容.

加强企业债务重组的信息披露有利于使得债务重组行为更加透明化、规范化，有效抵制某些企业出于不良目的而设计的恶意债务重组行为.

4.3 加强企业内部建设，提高企业经营管理水平

债务重组财务效应之所以不能发挥长期效应，很大的一个原因是债务重组并没有改变公司实质的经营管理水平，而仅仅停留在账面重组.因此，对于企业来说，解决债务问题的根本对策应该是加强企业的内部经营建设，提高企业经营管理水平.只有企业狠抓“内功”，才能让自己真正地强大起来.债务企业不用再依赖债权企业的“输血”，而是靠自己“造血”，这样才能从根本上解决债务问题，才能让债务重组发挥长久的正面财务效应，让企业真正达到摆脱财务困境、实现可持续发展的目标.

综上所述，债务重组是把双刃剑，有利益又有弊端.企业要扬其长避其短，充分发挥债务重组的正面财务效应，让债务重组真正发挥长久的财务效应.

〔1〕吴宝兰.论债务重组会计准则对上市公司的影响及存在的问题[J].投资理财，2007（9）：47-50.

〔2〕王霞，干胜道.债务重组准则有关问题的探讨[J].会计之友，2007（9）：68-69.

〔3〕关京兰.债务重组新准则对遏制会计利润操纵的意义[J].海南金融，2001（8）:12-13.

〔4〕李心福.上市公司债务重组财务效应研究[J].北京工商大学学报（社会科学版），2007（6）：53-57.

F275

A

1673-260X（2013）03-0094-02