欧元区需落实“统一监管”

洪平凡（联合国经济与社会事务部全球经济监测中心主任）

欧元区需落实“统一监管”

洪平凡（联合国经济与社会事务部全球经济监测中心主任）

2013年，欧元区必须真正落实去年新出台的措施，并要继续完善系统性机制，才能阻断恶性循环，降低系统性风险。

欧元区各国在2012年后推出了一些应对危机的新举措，这些举措比前两年的零碎政策更具系统性。例如新出台的直接货币交易机制，永久性欧洲稳定机制的建立，以及原则上同意建立统一银行监管以及银行联盟。但是，欧元区仍然没有从根本上摆脱银行与政府资产负债、财政紧缩与经济衰退、资本市场债券收益率与债务可持续、欧元区解体风险与债券收益率之间的恶性循环。

以银行与政府资产负债之间的恶性循环为例：一方面，欧元区商业银行仍面临资本不足的困境，在很大程度上仍依赖各国政府的担保和注资；另一方面，这些银行又持有大量的政府债券。银行和政府两者的资产和负债紧密相连。一旦银行资金状况恶化，政府加大注资，其结果则是政府财政和债务状况的恶化；而政府债务的恶化又使银行持有的政府债券贬值，从而导致银行资产负债状况的恶化。

据有关机构估计，欧元区6000多家银行目前资本短缺额度约4000亿欧元，占欧元区GDP的4.25%左右。对一些财政债务状况面临困境的成员国而言，它们已无力再为这些银行注资，但又不能承受银行倒闭的风险。

在这种情况下，建立欧元区银行联盟，是阻断银行与政府之间恶性循环的有效方法之一。

银行联盟主要包括四大支柱：首先是统一的银行监管机构，以同样的标准管理欧元区的所有银行，减少银行业整体的系统风险；第二是统一处理银行破产的框架，即以同样的法规和程序来处理濒于倒闭的银行；第三是统一的储蓄存款保险机制，防止一些成员国发生银行挤兑，将存款转移到其他国家（如希腊、西班牙等国银行在2012年所遭遇的困境）；最后是统一的财政支持机制，对需要政府注资的银行，由欧元区统一的财政支持机制如欧洲稳定机制直接向成员国银行注资，而不再由银行所在国家的政府注资。

事实上，2012年6月，欧洲领导人已经在原则上同意建立统一银行监管，由欧洲中央银行负责，作为组建银行联盟的第一步，并在此平台上系统解决援助西班牙等国银行的问题。

遗憾的是，2012年底举行的欧洲财长会议不但没有就如何建立统一银行监管的技术细节取得任何进展，而且还倒退到2012年6月之前的原点，重新争论是否需要统一银行监管。没有统一的银行监管，银行联盟的设想就会成为空中楼阁，银行与政府之间的恶性循环将继续威胁欧元区的稳定。

2013年，欧元区必须真正落实去年新出台的那些措施，并要继续完善系统性机制，才能阻断恶性循环，降低系统性风险。否则，欧元区经济和债务危机仍有继续恶化的风险。