民间信贷破冰将带来什么

文/魏雅华

民间信贷破冰将带来什么

文/魏雅华

(图/xinhua)

我们不能不严重关切这样一组数字：中国的中小微企业为中国经济的增长贡献率为60%，为中国就业的贡献率为80%，而获得中国金融业的支持率为15%。对此，我们还能隐忍不发吗？

新闻事件：首单私募债花落丽水或温州

2012年5月23日，《温州商报》刊文《首单私募债花落丽水或温州》。该文说：

温州金融办主任张震宇口中经常提到的中小企业私募债，已成事实。首批中小企业私募债品种，有望于6月中旬推出。首单私募债将有可能花落浙江的丽水或温州。

有消息称，首批中小企业私募债试点设定在浙江、江苏、北京、天津、上海、深圳在内的，六个中小企业集中区域。首批中小企业私募债试点，已大致定了下来，而首单中小企业私募债花落谁家更引人关注。

而华宝集团董事长、温州中小企业发展促进会秘书长付祥隆更是在微博上表示，中小企业私募债第一单温州即将启动。

这个消息非同一般。这是中国已呼唤了多年的打破中国金融业垄断，开放民间资本进入中国金融业，现在终于有了准信儿。

开放民间资本进入中国金融业的实施细则已经公布，实施的日期也已确定，一切都成定局。而这个领域，自中华人民共和国成立六十多年以来，是一桌国家独享的满汉全席，谁敢随便伸出一双筷子。

可问题是，自2010年以来，不断上行的物价，不断上行的CPI，逼紧国家放慢印钞机的运转速度，并将存款准备金率上行到了前所未有的高度。其结果是：压下葫芦浮起瓢。

存款准备金率上行固然使不断上行的物价受到抑制，但却造成了中国成千上万的、大批的中小企业倒闭，其后果比物价上涨的危害越发严重。吃差点儿总比没饭吃强吧。与此同时，疯狂的高利贷更是推波助澜，让我们的社会更加动荡不安。

2011年，存款准备金率的高位上行，使银行无钱可贷，抗风险能力弱小的中小微企业，遭受人力成本快速上行，人民币升值快速上行的两线夹击，能活下来真不容易。

我们不能不严重关切这一数字：中国的中小微企业为中国经济的增长贡献率为60%，为中国就业的贡献率为80%，而获得中国金融业的支持率为15%。对此，我们还能隐忍不发吗？

说到此处，我们再来读一则新闻。

从老佛爷不杀乔致庸到吴英免死

2012年5月21日，举国关注的吴英一案，终于尘埃落定。

被最高人民法院死刑“不予核准”而驳回的吴英一案，浙江省高级人民法院经重新审理后，对被告人吴英集资诈骗案作出终审判决，以集资诈骗罪判处被告人吴英死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身，并处没收其个人全部财产。

不杀吴英是一个讯号，中国将改善民间资本进入中国金融业的法制环境。

历史常常会有许多惊人的相似之处，而且那么的大起大落，大悲大喜，富有戏剧性。要不，人们怎么会说“天地大舞台，舞台小天地”呢。

最高法院不核准吴英死刑，让人想起的是晚清历史上两次曾险被押赴刑场问斩西市，又两次刀下留人的，老佛爷不杀的乔致庸。

曾闹得中国万人空巷的四十五集电视连续剧《乔家大院》，其事也真，其人也真。

乔致庸是晋商乔家的第三代人，山西平遥人，乔家大院是其私邸。

我们之所以要说乔致庸，是因为他是中国银行业的创始人。中国银行业启蒙于民间，生于斯而长于斯，植根于民间。

在乔致庸之前，中国已有票号钱庄存在，但都零星而分散，是乔致庸一生为之奋斗、出生入死的“汇通天下”，建立起了遍布全国的中国银行业。

当作为“百业之首”的中国银行业，强大到今天的如此程度之时，我们不能重读中国银行业的《创业史》，尤其是在中国金融业重新向民间资本开放的这一重要时刻。看一看《乔家大院》，你会有许多感受。

第一，中小微民营企业遭遇资金链断裂是大概率事件。而资金链断裂，是危及企业生死存亡的紧急关口，在这种时刻，企业生死系千钧于一发。能扛过去很可能会山重水复，柳暗花明。而扛不过去，则盖棺出殡，树也倒了，猢狲也散了。

第二，在中国金融史上，朝廷与民营一直在争斗。这种垄断与反垄断的争斗，几百年来，从未中断过，残酷而险恶。

《乔家大院》大戏一开场，乔家便遭遇了资金链断裂的危机。而乔致庸为了力撑大厦于将倾，不惜违心地牺牲了青梅竹马的恋人江雪瑛，而与富商陆家联姻，以解乔家于生死倒悬。

多年后，江雪瑛成为巨富大贾，一直在不惜血本地暗中和乔致庸在生意场上较量。不久，机会来了。太平军战败，头领刘黑七被斩首示众。乔致庸念及旧情，深夜偷出尸首埋葬，不料被江雪瑛的丫头翠儿看到，告发朝廷，乔致庸获罪入狱，并被判死。

经过乔致庸的生死故交胡大帅的担保，朝廷同意让乔家拿出巨资，买下乔致庸的项上人头。江雪瑛毕竟旧情难忘，暗中为乔致庸凑齐了罚金。老佛爷第一次未杀乔致庸。

朝廷准备发兵出征平定内乱，乔致庸决定以德报怨，借给朝廷巨资，并运送粮草。一年八个月后，朝廷却赖账不还战前所借银两。乔致庸上京讨银，激怒老佛爷，恩将仇报，乔致庸再次入狱，并被二次判死。秋后问斩。

乔致庸的大管家孙茂才乘人之危，威逼迎娶乔家大太太。为救乔致庸，大太太无奈应允，乔致庸获保出狱。婚礼当天，大太太服毒自尽。乔致庸一病不起，并被朝廷困囚家中十年。他年富力强的黄金岁月，是在被废弃不用的郁闷中度过的。

当乔致庸将“汇通天下”定为自己的终身为之奋斗的目标之后，他就让自己踏上了一条不归路。尽管这是一条富民强国的高速公路，可因为金融业是百业之王，赢利能力极强，就使他站到了朝庭的对立面。

朝廷说，开路归你，收费归我。这一条铁律便决定了乔致庸一生的悲剧。

1900年，八国联军攻占京城，慈禧太后仓皇出逃，已成丧家之犬。逃到祁县后，乔致庸不计前嫌，再次以德报怨，为朝廷捐银助粮。迎慈禧太后入住乔家大院，美酒盛宴举家避难的老佛爷。慈禧感激涕零，庆幸两次未杀乔致庸。

感恩中的慈禧太后解除了各地商号汇兑官银的禁令。乔致庸一生为之奋斗的“汇通天下”得以实现，造福国家造福万民的同时，乔家亦富甲天下。

重读这部中国银行业的《创业史》，让人五味杂陈，感慨万千。

如果中国银行业能从中悟出如何善待民间资本，不再小肚鸡肠，而大彻大悟，中国的中小微企业便不会再有这样的窘境：中国的中小微企业为中国经济的增长贡献率为60%，为中国的就业贡献率为80%，而获得的银行资金的支持率仅为15%。

为什么会在2012年对民间资本发放通行证

为了回答此问，让我们再读第三条新闻：2012年5月23日，中国经济网刊文《发改委专家：中国经济滑坡风险增大 货币政策需放松》。文中说：

5月22日晚间，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪在清华大学发表演讲说，当前中国经济滑坡的风险增大，政策操作需要偏松。

陈东琪指出，二季度GDP同比增速会跌破8%。目前来看，三大需求：出口、投资、消费都在下降，并出现加快趋势。预警指数、先行指标、发电量、信贷等都出现下降。中国很可能会出现GDP和CPI的同步向下，这种情形比较危险，若是没有政策的及时跟进，二者可能会互相带动，并形成加速下降。

这一说法，笔者不敢苟同。

GDP下行似乎是件令人担心的事，但未必是坏事。因为GDP是虚的。中国经济一直虚火太盛，夯实一下基础，很好呀。而CPI向下几乎可以肯定是件好事。物价下行，老百姓的生活成本下降，会是件坏事吗？

我们接着看陈东琪副院长的分析。

陈东琪说，虽然4月CPI仍有3.4%，但会很快迎来加速下降。陈东琪认为，中国面临通货紧缩的概率高于通货膨胀。

有关数据显示，国内已出现生产型通缩，工业生产价格与生产资料价格已连续3个月负增长，当价格下降由生产端传到需求端时，会引起CPI的快速回落；再加上国际大宗商品在走低、国内需求在减弱，由此，CPI也将迎来超预期的下降。

面对上述情形，陈东琪建议，加大货币政策和财政政策预调微调力度。

同一个症状，开出的处方却不尽相同。我以为，如果CPI的快速回落，中国经济会转危为安。

陈东琪说，政策推出要早。就具体的政策而言，陈东琪认为，第一要减税，可以对消费和投资过程减税，也可以对中小企业、科技行业、创新领域、产业升级、劳动收入、资本市场等减税，与此同时，可以对资源、环保、烟酒等行业加税。这一点，本人认可。

第二，加快货币政策放松节奏，量价齐动。对于总量，今年应将存准率从目前的20%降至18.5%，同时将M1和M2的增速从历史低位调高到历史平均水平；对于利率，配合CPI的下降速度，可以通过两步实现非对称减息，先降贷款利率，待到6月CPI下降到2-2.5%时，再降存款利率。这点，本人反对。

尽管中国经济增速从去年一季度开始，便在拾级而下，但增速仍在许可的良性范围之内。8%的增速仍然是一个很高的增长速度。这个增速仍是身处全球金融风暴中世界位居第一的速度，我们有什么可担心的呢。

我们最怕的是CPI上行，现在中国的CPI还显高，如果能降至1.5%以下，我们才能松一口气。可是离这个目标还很远很远。

中国经济存在着硬着陆的风险？

我以为，至少现在是杞人忧天。

什么叫“硬着陆”？对于美国、日本、英国、法国、意大利这些发达国家，“硬着陆”的定义为连续三个季度GDP为负。对于中国，这个指标简直不可思议。如果我们为中国制定一个特定的“硬着陆”界定，那么，可定义为连续三个季度GDP增幅低于6%，这个指标仍离我们很远很远。

开放民间信贷是高利贷合法化吗

答案是否定的。

去年，许多大牌的经济学家，都在要求国家为高利贷的合法化打开绿灯，为利率市场化开绿灯。我坚决地认为高利贷绝不能合法化，因为实体经济难以支撑过高的借贷利率，会酿成金融风险。我曾在报刊上发表过多篇文章，称《高利贷是包老鼠药》。但我并不反对民间信贷的合法化。

今年，即将开放的民间信贷已为贷款利率设定了界线：不高于银行利率的3倍。中国将“高利贷”定义为“银行利率的4倍以上”。所以，可以肯定，开放民间信贷并非高利贷合法化。

关于这一点，我们再来读第四条新闻：5月22日，《证券时报》报道说：

日前，《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》正式发布，这标志着中小企业私募债业务试点正式启动。

《试点办法》明确中小企业私募债券，为未上市中小微型企业，以非公开方式发行的公司债券，要求发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍，并且期限在1年(含)以上。中小企业私募债采取备案制发行，交易所在接受备案材料的10个工作日内完成备案，并在深交所综合协议交易平台为私募债券提供转让服务。

深交所表示，中小企业私募债的推出，强化了直接金融与中小微企业的有效对接，将为解决中小微企业融资问题提供新的有效途径，也有望为资本市场创新注入新的活力。

民间信贷破冰将给中国经济带来什么

第一，给中国的中小微企业带来源头活水。中国的中小微企业是中国经济最活跃的轻骑兵，同时也是中国经济最脆弱的部分。目前,全国虽有各类中小企业担保机构3700多家，担保总额接近2000亿元，累计为中小企业提供了1.35万亿元贷款。看上去数额巨大，但仍远远不能有效满足中小企业的担保需求。民间信贷破冰为中国中小企业生态环境的改善，提供了一条生路。

第二，打破了中国金融业的垄断地位。2012年中国金融业成为中国千手所指的位居第一的暴利行业。中国实体经济沦为中国金融业的打工一族，这种状况迟早要改变。

第三，将中国数目惊人的民间资金引入合法的投资渠道，化解民间借贷所聚集的金融风险，同时也为中国银行业分担了呆坏账风险。

其实，中国银行业吃的是又肥又美的鱼身子，让给民间借贷的是鱼头和鱼尾巴。

但我们仍然高度评价这件事，这是中国金融业六十多年来，最伟大的一项改革壮举。

民间借贷，中国金融业的瓦良格号航母下水作处女航了。我们既振奋又担心，会成功吗？我们为你祈祷。

编辑：靳伟华 jinweihua1014@sohu.com